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北京证券 徐杰
6月4日，中国化建(600176)公布董事会公告，公司于2002年6月3日接到中国证监会北京证管办关于进场稽查的函，因公司涉嫌违反证券法规，北京证管办稽查处于2002年6月3日开始对公司进行调查。而此前一段时间，人们对中国化建巨石集团有限公司的合资问题产生疑问，这也许是此次证监会对其调查的真正原因所在。
2001年中国化建主营业务玻璃纤维及其制品的产量、销量、销售收入和净利润分别增长了44.3%、31.7%、40.5%和14.6%，然而公司净利润比上年同期下降96.76 %。公司每股收益由2000年的0.209元锐减至0.01元。
中国化建产品近40%出口欧美市场，是美国市场上除其本土三大公司外的最大玻纤供应商。公司1998年由中国新型建筑材料公司(中新公司)、浙江桐乡振石股份有限公司等四家企业联合发起，在对江苏常州建筑塑料厂、巨石集团有限公司等资产进行整体改组的基础上以募集设立方式设立，拥有巨石公司等四家全资公司和一家控股公司，公司于1999年4月22日上市，上市后，中新公司和振石股份分别持有中国化建37.79% (2002年6月1日公告称第一大股东中国新型建筑材料集团公司所持8411.1万股划转给北新建材集团有限公司)和22.26%，其他股东均少于5%股份。中国化建巨石集团有限公司是中国化建的主要利润来源，公司是国内最大的玻璃纤维生产商，产品主要有无碱玻璃纤维缠绕纱、喷射纱、短切原丝以及玻璃纤维连续毡等制品，其产量和效益在国内同行业中位居前茅，无疑原振石股份拥有90%股权(另10%由中新公司拥有)的巨石公司是公司主要盈利资产。
2001年新建1.6万吨玻璃纤维生产线达到了设计产量，收购的九江厂经技术改造后产量达到1.74万吨，公司玻璃纤维及其制品总产量同比增长44.3%，销售收入比去年同期增长40.49%，净利润比去年同期增长14.59%。公司每股盈利却没有因此同步增长，年报称主要原因是江阴化工塑料厂等分公司以及委托理财出现较大亏损，加之应收帐款、其他应收帐款坏帐准备计提845.7万元。我们认为，除上述原因之外，公司主要利润来源——巨石集团有限公司2001年下半年开始由原来的全资子公司变更为控股56.51%的控股子公司也对公司利润下降产生了一定的影响。
2001年5月30日公司第二大股东浙江桐乡振石股份有限公司提出将公司全资子公司巨石集团有限公司改组为中外合资的控股子公司的临时提案：中国化建以在巨石集团有限公司实物资产出资，占注册资本的56.51%；美国吉普森公司以1000万美元现汇出资，占注册资本的33.39%；巨石公司职工持股会现金出资，占注册资本的10.10%。股东大会于2001年6月14日审议通过了该提案，不过外方公司变更为美国SUREST FINANCE LIMITED公司。然而截至2001年12月31日，外商出资仅到位240万美元。会计师事务所在对中国化建2001年年报出具的带保留意见的审计报告中指出，巨石集团有限公司在改设为中外合资经营企业时，部分未履行有关程序或手续，同时公司2001年度向杰普森(美国)有限公司销售货物1.228万元，占公司年度出口销售总额的51.46%，而该公司和巨石集团有限公司外方股东的法定代表人相同，巨石集团有限公司对杰普森公司欠收货款达5259.74万元。
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