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　　近日，四维瓷业(600145)发布公告称，公司第一大股东四川陶瓷厂的实际控制人重庆轻纺控股(集团)公司，已就四维瓷业国家股部分股权协议转让事宜分别与伟星集团有限公司和海南鑫维实业投资有限公司进行了实质性洽谈，公司第一大股东拟变更为伟星集团。此次股权转让后，原第一大股东四川陶瓷厂将退居二线，股权仅比伟星集团少8.92%。看来，四川 陶瓷厂并未放弃四维瓷业，引进新的大股东，可能是从上市公司发展战略上考虑。

　　的确，上市公司步入收获期(募资项目90万件卫生陶瓷、四维精美龙头项目的全面投产，为2001年公司的经营作出了较大贡献，主营收入同比增长56.19%，净利润也同比增长130.97%，从而使公司在股本比上市时扩大近一倍的情况下，每股收益达到历史高峰值0.32元)，作为绝对控股股东在此时不可能“急流勇退”。且公司的主要产品卫生洁具、瓷砖、五金配件的毛利率分别达到60.35%、40.78%、27.21%，正处于为公司带来高额利润的黄金时期，即使将来市场有变，它们也有较高的安全边际，此时控股股东更不可能兑现投资其它项目。因此，四川陶瓷厂主动“让贤”应是另有“隐情”。卫浴设备制造是需求无限的新兴行业，四维瓷业就以中国专业卫浴设备制造第一股的光环进入资本市场，据招股说明书描绘的美好前景，公司在募集资金项目实施后就有望成为卫浴设备制造业的世界级企业。当前募集资金项目已全部投产，确实带来了预期的效果，使公司出现了兴旺景象，但这也同时预示着公司为实现可持续发展必须寻找下一个增长点。

　　根据著名的波士顿矩形理论：公司的可持续发展需要有处于不同生命阶段的业务或产品，公司的产品和业务结构中必须包含有具备发展前景的业务(或明星产品或产业)，同时还有要提供给整个公司现金流的业务，以便能够产出足够的现金流来支持公司的明星产品或产业。可自1999年9月募资1.7145亿元以后，公司都是以资本公积转增股本的方式来实现扩张，未再从资本市场融资，从而导致现金流量非常短缺。如2001年公司的投资现金净流量为-1.1个亿，几乎是经营现金净流量0.63亿元的两倍。因此，寻找新的增长点以及获取实力资本的支持就成为公司面临的急切问题。

　　伟星集团是以生产销售中高档钮扣为龙头，房地产开发为重点，集服装辅料、新型建材、电镀、服装和物业投资与管理及商贸为一体的多元化、外向型、拥有自营进出口权的国家级集团公司，先后被国家、浙江省政府确认命名为“八五”规划经济效益先进企业，全国服装行业双百强企业、全国民营500强企业和浙江省百强工业私营企业第一名等，在国内外设有52家分支机构，无论从资金实力还是网络资源来看，伟星集团都非常雄厚。这一点，作为同行的四川陶瓷厂的实际控制人重庆轻纺控股(集团)公司应是非常清楚。

　　伟星集团为了实现可持续发展战略，斥巨资引进欧洲90年代最新研制的管材挤出生产设备和原料，研制开发了新一代环保型PP-R冷热水管，其质量可与国际品牌如意大利爱特、德国洁水相媲美。作为继镀锌管、PVC管、铝塑复合管之后的第四代新型管材，投放市场后，已日益受到人们的青睐，全国众多知名房地产公司，如深圳万科、上海复星、浙江绿城等都成为伟星管业的重要客户。公司由此定下了“以PP-R为先锋带动管业的发展，然后以管业为龙头带动整个伟星建材的发展”的发展思路。此次借壳上市公司无疑有助于这一目标的实现。

　　因此，伟星集团的入主，极有可能为四维瓷业带来起飞的增量资金，并且解决可持续发展的问题。投资者不妨拭目以待。

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