武汉证券 余凯

　　近日，邢台轧辊(600149)发布公告称，公司第一大股东邢台机械轧辊(集团)有限公司拟向北京华夏建设科技开发有限责任公司、洪都航空(600316)转让所持邢台轧辊部分国家股。其中，向华夏建设转让不超过30%的国家股；向洪都航空转让不超过12%的国家股，现已达成意向。但转让数额、转让价款尚未最终确定，以最终签订的《股权转让协议书》为准。该 项股权转让能否取得成功，尚取决于转让双方最终《股权转让协议书》的签订以及国家主管部门的批准。

　　若本次股权转让执行，根据公告所述，华夏建设、邢台机械轧辊集团和洪都航空将分列邢台轧辊的第一、第二和第三大股东。

　　华夏建设非一般角色

　　华夏建设成立于1998年，法人代表何强，注册资本9800万元，主要经营范围为互联网信息服务业务；建设stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=826500&country=sh" target="_blank">信息技术、计算机软件、网络的技术开发、技术咨询、技术服务；销售机械设备、建筑材料等。

　　据华夏建设有关人士回忆，早在80年代初，国家就决定在全国建设一张国防网，由总参和国家支援地方办公室具体负责。到了80年代中期，何强带人接手了总参的工程，施工建设军队的城域网。何强做了一个在当时令人费解的决定：他没有要一分钱的施工费，而是要求在48芯的国防网施工时，多放进两条光纤，产权归自己。军方同意了他的条件。这个决定在今天看来，极具战略眼光。何强以此为基础，成立了广州数码干线信息网络发展有限公司，该公司后来与建设部的泛华工程总公司、北京同方投资公司一起成为华夏公司的股东，何强任华夏的董事长，来自另一方的邹曙东担任总经理。

　　那张光纤网一放就是10多年。在此期间，华夏在铁通之前试图申请第六张基础电信牌照，以期“变废为宝”，但遭到了主管部门的拒绝。后来，铁通却如愿以偿拿到了基础电信牌照。铁通虽然拥有全国第二大电信网，但大多沿铁路线而建。如果要扩大自己的势力范围，想要让最主要的城市居民装上铁通电话，必须进城，在城市的广大地区铺设自己的城域网，并接入“最后一公里”。

　　通讯是华夏建设摇钱树

　　铁通于是将绣球抛向了华夏，因为铁通没有的华夏都有，这个小公司手里握有的资源让所有人吃惊，它在全国拥有8000多公里的主干网和150个城市的城域网，这个数字，除了中国电信和新成立的中国网通，其他的运营商都自叹弗如。据悉，铁通当时强烈要求与华夏联姻，甚至还找来信息产业部和国家计委做媒。一个有牌照，一个有资源，双方都有诚意，于是一拍即合，2001年12月24日，铁通华夏通信有限责任公司成立，股东单位除了铁通和华夏外，还有一家属于国家经贸委的企业——中财国企有限公司，铁通总裁彭朋出任董事长。

　　铁通华夏的业务可以说是包罗万象，因为铁通是大股东，所以原则上铁通的电信业务铁通华夏都能经营，但现在铁通华夏的主攻方向是通信工程，该公司将在今年投500个亿继续建设城域网和小区网，并将于年内在全国建成1万个销售、服务和技术支持stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600833&country=sh" target="_blank">网点，这是其他运营商所没有的。显然，通过成立铁通华夏，铁通利用华夏的网络资源，能够迅速地在一些重点城市开展业务，而华夏也因此突破了政策的限制，使雪藏多年的“老古董”开始发挥其应有的作用。

　　从此中可以看出，邢台轧辊的潜在第一大股东华夏建设着实不是一般的角色。而此次股权转让的另一位主角洪都航空也很活跃，该公司自2000年底上市后在资本运作上频频出手，近期出资5000万元参与重庆证券(现已更名为德恒证券)的增资扩股就表明其与德隆的关系非同寻常，此次与华夏建设联手，想必又有大手笔。

　　引入外脑为产业升级

　　就邢台轧辊而言，该公司是我国目前生产规模最大、品种规格最全的轧辊专业生产厂家，产品综合市场占有率为30%，公司生产的轧辊主要用于各类轧钢生产线，主要用户为各轧钢生产厂。

　　“十五”期间，我国将大力发展汽车、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=826000&country=sh" target="_blank">房地产业，继续加大基础设施投资力度，靠启动内需来保持国内经济的持续高速增长。无论汽车、房地产还是基础设施建设都将带动钢材需求的增长。钢材需求的增长无疑将带动轧辊需求的增长，尤其是优质轧辊的增长，但考虑到轧钢企业技术进步、辊耗率降低和产品结构调整等因素，预计轧辊行业不会出现同步增长，整体收益将稳中略升。

　　另外，目前国内钢铁工业结构调整和关停中小钢铁企业，对公司产品销售也有一定影响。尽管邢台轧辊的发展方向主要是致力于高技术、高附加值的优质轧辊产品，但从其主营业务利润构成来看，目前传统低档产品仍占较大比重。

　　因此，邢台机械轧辊集团此次转让所持股权也是考虑到邢台轧辊面临产业升级的压力，有必要借助外脑，通过引入战略投资者，优化公司的治理结构，以实现良性发展。然而华夏建设和洪都航空是何意图，还有待事态的进一步发展来判断。毕竟华夏建设除了铁通华夏以外，似乎并没有其它吸引眼球之处，而它会舍得将摇钱树铁通华夏的股权注入邢台轧辊吗？

　　洪都航空的举动则很容易让人下意识地想到德隆，事实上从邢台轧辊的二级市场走势观察，其股价自1999年10月上市后一直保持着完美的上升通道运行，去年底大比例送股除权后，如今已几近填权，显然是有强力机构在其中打理，会否是德隆在背后关照呢？投资者还是应该睁大眼睛，对邢台轧辊股权转让的进展多加留意。

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