梗概：今天新股天富热电在上交所上市交易。就投资者关心的一些问题，本栏目北京直播室请来了北京证券的余雪红，请她做一下分析。

　　主持人：雪红，你好。刚才我们的记者就投资者关心的一些问题采访了天富热电的董事长成锋。那么你对天福热电它的市场竞争力是如何评价的？

　　余雪红：天富热电它主营水力发电、热电，它独立经营着石河子地区的地方电网。它在新疆兵团是属于电力龙头企业。它也是新疆自治区唯一一家集水、热、电为一体，发电、供电以及调度一体化的一个地方电力企业。它上市以后，公司准备收购公司的大股东石河子电力工业公司的一块资产，就是东热电厂。那么这部分资产收购来以后，公司就将拥有石河子地区整个骨干的电热源，也就形成了一种地区性的垄断经营优势。但是我觉得应该这么看它的垄断性，它是有一种特殊的背景的。因为新疆地区由于投资主体不同，形成了多投管电的这种市场分割的局面。像乌鲁木齐电网、兵团电网、石油电网以及各个地方的电网并存，然后形成条块分割，大家的电网都有自己地域的供电区域，互不干涉。这也制约了每个电网自身的发展规模。像天富热电，它的发电能量我觉得还是比较小的。它的供电半径只有160公里左右。随着我国电力体制改革的逐步深入，电力企业之间的相互渗透和竞争肯定会逐步加剧，我觉得到时候它的竞争优势可能会逐步丧失。

　　主持人：另外就是今天山东基建五亿零一百万A股也在上交所上网发行。我们知道主营道路、桥梁这些基础设施，你如何分析这家公司的基本情况呢？

　　余雪红：山东基建整个公司基本面应该说是不错的。从99年9月成立以后，公司最初是准备在海外上市，但是由于海外融资环境不太理想，转而在国内发行上市了。公司主营交通路桥行业，它的主要固定资产有济青高速、太曲公路、济南的黄河大桥，还有滨州大桥，等等一些收费路桥。相对于其它行业来说，路桥行业的固定资产可以给它带来稳定的现金收入。对于公司来说，它的主营业务收入主要就来自于车辆通行费收入。公司的利润状况也呈现出一种稳定增长的态势。从其它财务指标来分析，公司的资本充足率比较高，资产负债结构也比较合理，偿债能力比较强。应该说基本面不错。而且山东省也是我们国家的经济大省和交通大省，未来的基础设施建设也会呈现稳步增长的态势。预计在2010年它的高速公路可能会达到3800公里左右。对于山东基建来说，发展空间还是比较大的。

　　主持人：我们知道，今天基金科瑞15亿份基金单位在上交所上网发行，这也是2002年首家获准发行的封闭式基金。那么你对它的投资策略是怎么分析的？

　　余雪红：基金科瑞它的投资策略它定位在价值型的投资。所谓价值型投资就是投资市场上股票价值被绝对或者是相对低估的这种股票。但是我觉得这个所谓价值型投资就是跟个人的基金经理人判断水平有关系。不同的人可能会有不同的判断标准。我们国家的基金投资策略总体感觉，虽然说是有不同的概念或者不同的投资策略，听起来区别比较大，但实际在操作中还是比较雷同，没有明显的这种差异化的特点。我认为可能还会呈现一种组合投资的这种态势。

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