青海证券黄硕

　　我们依旧将热情倾注在那批底部放量的上海本地股身上，有嘉宝实业、新亚股份作先锋之后，其余的上海本地股亦增添了信心，大众交通(600611)便是其中一例。从8元起步，如今已近10元左右，从底部起来曾连拉5根大阳线，反弹力度达近25%，让人叹为观止。或许有的投资者会疑惑：“大众交通，不就是刚完成增发的那只股票吗？”是的，大众交通此轮反弹的故事就得从一个多月前的增发说起……

　　增发中的可圈可点之处

　　在上次的增发方案里，我们已经发现了大众交通那个擅长变通的优点———很巧妙把增发方案处理成“增发其外、配股其里”的配股方案。(1)数量锐减：2001年3月份的预案中，发行数量是：不超过6000万股，此次，最后确定发行股数量为3285万股；(2)具体操作“同”配股方式：采用向老股东上网定价、按10比3比例配售的方式，未认购股份由承销团包销；(3)增发价远低于市价：此次实际增发价仅为6.8元／股，与方案亮相当时的市价(约12.6元)相差45%左右，当然不愁发不出去。

　　这个成功的增发为大众交通带来了2亿多元的宝贵资金，大大提高了它的资产质量，并且它还为市场带来了一颗专治大众交通业绩的“定心丸”，那就是———

　　增发中透露出2001年业绩喜讯

　　这一段时间，正值2001年报披露期间，业绩好坏或是预喜预亏都会给股价带来极大影响。大众交通在去年12月披露的增发说明书里，已经预先披露了2001年业绩，这避免了市场所担忧的“年报地雷”的风险。虽然这仅是一个供参考的预测数，但是极具参考性———2001年净利润预测完成2.09亿元(较上年略有增长)，按增发后总股本摊薄计每股收益0.35元(与上年相等)。假如能如期完成这个利润预测的话，那么，目前不足10元的大众交通还是很具吸引力的。

　　或许有的投资者对每股收益这个指标还不是太放心，想寻找一只现金流充裕的、实实在在的好股票，那么，大众交通再合适不过，因为它的最大优势在于———

　　现金流非常充裕

　　大众交通在上海出租车市场占有率中排名第二，它的特色在于现金流充裕。公司通过经营活动产生的现金净流量由1998年的1.4亿元、1999年的2.4亿元增加至2000年的3.6亿元，呈逐年上升的态势，年增幅在50%左右。2000年它的每股收益0.34元，但它的每股经营活动的现金净流量却高达0.64元，2001年中期每股收益0.20元，但每股经营活动产生的现金流量净额却高达0.78元，这在深沪两市千余家上市公司中实属罕见。

　　虽然我们对大众交通的行业现状和增长潜力略有些担心，毕竟上海市出租车总量近4.3万辆，基本达到发达国家和地区的水平，市场接近饱和。对目前已拥有15%出租车市场占有率的大众交通业说，它的发展潜力的确很有限。但是就目前的二级市场标准来看，大众交通的底气十足———1.4亿股的流通盘子适中，2001年的业绩有保证，目前10元左右的价位亦不算高。

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