信用担保本来是银行在贷款业务中为了降低风险而采取的一种措施。然而，在上市公司退市规则出台以后，上市公司间的相互信用担保正在形成一种多米诺骨牌式的危机。这种潜在的危机威胁到的并不仅仅是几家上市公司。最近，《经济半小时》记者在福建就发现，ST海洋集团、ST中福实业等多家公司被卷入了以ST九州股份为核心的担保怪圈中。请看《经济半小时》记者发自福建的报道。

　　记者一到厦门就听说九州股份重组后搬了家，而且名字也变更了。原来的九州股份有限公司之前加上了“升汇纺织投资集团”，公司高层也有重大改变。林熹就是重组方升汇集团派来的公司副总经理。而林熹不知道半年之后他还能不能坐在这个位置上，因为从去年11月进入九州股份到现在已有近三个月了，他至今还不知道九州到底有多少亏损。他对记者说：每天都不断有地雷在爆炸，不断发现新的问题，这都是由于历史上的高额负债、法人治理结构不够完善、财务状况混乱等等原因造成的。

　　九州股份的问题是冰冻三尺非一日之寒。从1996年一上市起，九州股份就是其控股母公司九州商社的提款机。1999年厦门远华特大走私案爆发之前，赵裕昌一直兼任九州股份和九州商社的法人代表。赵裕昌3年给上市公司制造了一系列天文数字：前后挪用九州股份资金近6亿元；通过与其他上市公司互相担保，向银行贷款5亿多元，每年光利息支出就高达8千多万元；赵裕昌因参与走私被绳之以法的同时也给九州股份带来了了2亿多元的走私罚没款。

　　这些天文数字给之后的九州股份的经营带来了很多困难，关于这一点，1999年接任赵裕昌的谢良生最清楚了。福建九州综合商社有限公司董事长谢良生说，一查下去，所有的资产都被冻结掉了，或者被抵押掉。为什么会被冻结，因为当时涉及了4·20案件。没有被冻结的也被银行抵押掉了。银行帐户里面没多少钱，有钱的帐户也全部被冻结掉了。

　　对于前来收拾这个烂摊子的重组方升汇集团来说，赵裕昌留下的最大后遗症是负债。目前，九州股份的国有股股权已经被债权人冻结，股权转让无法按程序进行，新的资产也无法装入九州股份这个空壳，重组面临巨大危机。按照去年颁布的新退市规定，九州股份连续3年亏损，必将暂停上市。升汇集团九州股份有限公司副总经理林熹告诉记者，九州面对的是十几家债权银行，它的债权额很分散，工作量是非常大的。

　　九州股份面临退市危机对于林熹来说也许只是几个月的辛苦付诸东流，但是对于海洋集团的副总经理邰志强来说却是晴天霹雳。因为海洋集团的命运和九州股份息息相关。邰志强说：海洋和九州是互保的，他们为它担保的总额本息合计是1.1亿元，它反过来对他们也有担保，大概是4000多万元。

　　同在厦门、同一年上市的海洋集团和九州股份同病相怜。因为涉及走私和贪污，1999年公司高层留下一个千疮百孔的空壳进了监狱。2000年，北京的牛津剑桥国际集团重组海洋集团，剥离了大部分负债，并装入了不少高科技资产，借重组的东风，海洋集团的二级市场股价曾一度飚升到20多元。2001年，同样来自北京的清华科技园也看上了海洋集团，取代牛津剑桥成为第一大股东。清华科技园的进入给海洋集团带来了盈利和摘ST帽的希望。2001年公司第三季度的财务报表上出现了近千万元的利润。谁也没想到在2002年年初公司突然发布了2001年年报的预亏公告。海洋集团的副总经理邰志强说：担保方和贷款方的责任在判决之后就是一样的，所以九州这项担保因为被判决了，实际上就是封死了海洋今年摘帽、保台之类所有的路。

　　从1996年开始，海洋集团与九州股份互为对方向银行的贷款担保，其中九州为海洋4800万元的贷款担保，而海洋为九州的担保贷款经法院判决，本息合计1.1亿元。如今九州股份已经丧失了清偿能力，海洋集团作为担保人必须承担连带清偿责任。按规定，在海洋集团2001年的年报中将按不低于担保额50%的比例提取“预计损失”，至少为5500万元。而公司这一年的收入无论如何也做不到5500万元。海洋集团的副总经理邰志强说，亏损成定局之后，暂停上市也就成了定局。

　　银行等债权人已经委托法院对清华科技园重组时装入海洋集团的优良资产全部查封或冻结，目前的ST海洋又变成了空壳。对九州股份的巨额贷款担保责任，使得原本前途光明的海洋集团有可能成为九州股份倒下后的第二张多米诺骨牌。

　　与海洋集团同样倒霉的还有福州的中福股份有限公司。在中福实业的董秘办公室里，刚走马上任的董秘邹薇搬出与九州股份的担保卷宗，厚厚一大本，记录着中福股份和九州股份之间总金额近2亿元的相互银行贷款担保。在每一份担保协议上，借款人和担保人居然都是同一个人。福建中福实业股份有限公司邹薇说，借款人是九州股份，担保人是中福实业，两个法人代表都是赵裕昌，他那边用钱，中福担保，就好象你吃饭、我买单。

　　同样已经带上了ST帽子的中福实业在2000年神龙集团重组后命运出现转机。2000年年报上已经体现了小额盈利，2001年年报是否能摆脱亏损，在与九州股份两个亿的互相担保责任也即或有负债的阴影下，现在看来还有悬念。福建中福实业股份有限公司邹薇说，他们如果能脱掉或有负债的这个重担的话，就可以轻装上阵。他们对公司的前途是完全看好的，但他们实在是被这个或有负债拖得非常累。

　　而ST中福一旦2001年报亏，步入退市行列，又将直接把福建的另一家上市公司运盛实业拉下水。从公告来看，运盛实业为ST中福担保款项共计5863万元，而ST中福为运盛实业担保3560万元，我们注意到运盛实业2001年中期净利润不到149万元，可以想象如果ST中福退市，在银行追债的情况下，公司的全年利润都不够计提坏帐准备，也将出现年报亏损。

　　就象多米诺骨牌一样，ST中福和运盛实业的倒塌又将直接或间接地推倒福建三农、三木集团、实达电脑等等上市公司，因为这些公司之间都存在相互银行贷款担保。这样，以ST九州股份为核心，在福建的43家上市公司，在这个担保圈中的企业就有14家，涉及的银行更是不计其数。

　　在整个链条中只要有一家企业掉链子，所有的企业就会像多米诺骨牌一样，顺势一起倒下。担保圈的危害现在可能还是潜在的，但是在新的退市规则下，不久就有可能会成为现实。

　　《经济半小时》记者/吴海燕

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