我们最常见的年报预示公告分为三种：要么是业绩大幅上升50%的预喜、要么是下降50%的预警、要么是预亏。但是青岛啤酒昨日公布的公告却与众不同——公司2001年初增发A股时预计2001年度将实现净利润17051万元，但由于2001年度啤酒消费税的调整和公司部分募集资金投入项目未达到盈利目标，公司预计2001年度实现的净利润将低于盈利预测的80%。

　　乍一看，这则公告貌似我们最害怕的“预警”，但仔细分析，就知道，这其中。2000年青岛啤酒的净利润为9520万元，2001年实际净利润将低于盈利预测的80%。但即使如此，估计亦可以较2000年利润(9520万元)有一定幅度的增长吧，这点可从其2001年中期的业绩得到验证：2001年中期净利润便已高达7083万元。

　　公司曾在2001年2月5日增发1亿股A股，发行价7.87元／股，基金泰和一举获得3300万股新股，2001年青啤股价从11元一路跌到7.6元左右。其间基金泰和大举获利抛售，到2001年底它仅余下584万股，2002年1月份依然呈下跌趋势，目前在7元左右，低于泰和基金的成本价。这种情况下，我们可以乐观估计基金泰和的杀跌动力已经不强了。此次未能完成盈利目标的原因之一是“部分募集资金投入项目未达到盈利目标”。但毕竟7亿元的巨资已到位，4亿元巨资已于2001年6月前投入使用，这部分投资迟早将产生效益，即使2001年未能达到目标，我们还可以继续期待2002年。

　　最实在的信心支撑——国内啤酒老大。青啤最出色的是它的布局，公司已在国内16个省市共拥有45个生产基地，形成了辐射国内经济最发达地区的生产和销售布局，并占据了国内市场的制高点，国内市场份额目前已达10.7%。

　　1999年“5·１9”之后，青啤股价一直在8元-12元间盘整，目前尚处于历史性底部。由于它的A股流通盘子不算太大(2亿股)，7元左右的价格亦算低廉，故而我们可以密切关注这则似“警”实“喜”的年报预示的隐藏的机会。青海证券黄硕

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