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ST海洋(000658)发布停牌公告：本公司股票连续三个交易日达到跌幅限制，而本公司2001年度的盈亏将主要取决于本公司为九州股份(000653)所提供5000万元提保事项的处理情况。另外，本公司近日收到大连仲裁委员会答辩通知书，得知该委已受理大连华信托投资股份有限公司与本公司累计6200万元短期借款纠纷一案。
点评：从会计处理角度看，担保是一项或有负债，只在报表的附注中反映，在资产负 债表上并不能体现。但在上市公司忽视被担保方的信用风险与履约能力时，或有负债往往离真实负债只有一步之遥。最近一期《新财富》杂志有一篇文章《担保圈——新的敛财模式》，其中特别提到了福建这个具有地域特征的互保圈，福建担保圈中以ST九州、ST中福为核心。众多上市公司通过相互担保获得大量银行贷款，所筹资金则通过投资或占用等方式流走。而且，通过多种形式的担保与反担保，一些上市公司的信誉被严重透支，它们的命运已生死相连，整个系统的风险与日俱增。一旦担保链某个环节出现问题，将引发多米诺骨牌效应，并倒致风险蔓延。
理论上的故事在现实中发生了，ST海洋为ST九州提供5000万元担保事项的“地雷”终于引爆了。ST九州城门失火，殃及不少的“池鱼”。摘帽有望的ST海洋就是其一。从ST海洋本身的基本面情况看，2001年进行了较彻底的资产重组，2001年7月27日，ST海洋与原大股东福州牛津——剑桥科技发展有限公司签订了《资产转让框架协议书》，将23273万元资产、23186万元负债，以87万元的价格转让；2001年8 月13日，公司又与北京清华科技园发展中心就相互置换资产的有关事宜签订了《资产置换框架协议书》：公司将对外债权，帐面原值总额合计约181，47万元全部置出，而清华园置入的资产包括清华科技园内学研大厦约12200平方米房屋所有权、清华科技园孵化器有限公司95%的股权等资产。ST海洋原总资产约为4亿元多，两次资产重组出去的资产也为4亿多，帐上不良资产已全部得到处置，留下一个干净的壳资源。但值得注意的是公司置换资产时，并没有披露或有负债进行转移。从2000年报及2001年中报得知，公司或有负债金额27436万元，而且大部分已经逾期，其中部分已涉及诉讼。其中为ST九州担保的金额不仅仅是公告中所提到的5000万元，还有其余的350美元与1300万元人民币担保金额。这数额巨大的或有负债成了一大隐患。从2001年季报上看，ST海洋每股收益0.13元，每股净资产0.86元，脱帽有望。但没想到半路上杀出一个程咬金，让ST海洋为难。ST海洋与ST九州也成了一个绳子上的蚂蚱。
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