胡东辉/文

　　北大方正与上海高清围绕方正科技的股权之争似乎有点没完没了，上海高清动足了脑筋玩些小花样，先是小打小闹地增持方正科技股票，后又联合友邻部队将股权扩大到10%，却不敌北大方正大手笔增持股份到10%，第一大股东的宝座仍然非北大方正莫属。这样的股权之争应该是有看头的，然而真正的看点却并不在双方明里如何斗法，而在于隐藏在背后的文章，透过这种看似针尖对麦芒的股权之争，或许可以看到原本并不清晰的问题。很多中小投资者一直想不明白，既然双方都在持续增持方正科技股票，那就意味着市场中的流动筹码越来越少，按理方正科技股价应该上涨才是，可为什么该股却不涨反跌呢？这显然是违反正常逻辑的。问题究竟出在哪儿呢？这还得从这两家机构身上找原因。

　　作为局外人，我们只能进行逻辑推理，而不可能拿到真凭实据，真凭实据只有通过监管部门的调查才有可能获得。股票的价格是公司业绩和市场供求关系综合作用的客观反映，方正科技的业绩在短期内并没有产生明显的变化，因此市场供求关系的影响将起主要作用。如果上海高清和北大方正都在增持方正科技股票，而且数量都比较大，况且在此期间方正科技股价并没有大幅上涨，就算北京裕兴在乘机出货，但其数量远远小于双方增持的股份，在这种情况下方正科技股价是没有理由下跌的，惟一的可能是双方(至少是一方)并没有真正增持股票，甚至可能是在暗中出货！

　　先看上海高清。该公司成立伊始，就开始搞收购，投巨资于方正科技股票，像一个二级市场的老手，显然是有备而来。据称巨额资金没有一分钱是银行贷款，都是股东的钱，甚至还有准备增资扩股的钱。这些股东此前是否已经拥有方正科技股票？为什么会如此爽快地将巨资投在方正科技股票上？如果这边买进，那边卖出，那倒正好可以解开方正科技股价不涨反跌的谜团，同时也可以解释清楚巨资的真正来源。要知道，不管富到什么程度，“自有资金”终究是有限的，上海高清的股东真有那么多的钱可以取之不尽、用之不竭？没有人会相信这一点。现实是尽管半路里杀出个上海高清大量收购方正科技股票，但方正科技股价并没有相应上涨，因此比较合理的解释是，所谓的增持股票可能是不同股票帐户之间的一种“倒仓”行为，即将原来“分仓”在各个隐蔽帐户中的股票通过二级市场的交易行为集中到某一只公开的帐户中，借其名义举牌，而市场中的流动筹码并没有发生实质性的改变。上海高清后来不是联合起几家互不关联的公司凑足10%的股份提请方正科技召开临时股东大会吗？为什么它们会突然凑合到一起来了？它们之间真的没有一点关联吗？

　　再看北大方正。很多人一直奇怪，北大方正长期以来仅仅持有方正科技5%的股份，怎么就能坐稳方正科技的江山？又怎么能放心地将自己的优质资产注入到方正科技中去？其实北大方正没有那么傻，现在回过头来看，答案已经不言自明。北大方正明里是只持有5%的方正科技股份，暗里还有没有其他隐蔽的帐户也持有着方正科技股票？联想到过去北大方正持有方正科技股份的数量一直在动态地有所增减，还有与宝安集团一退一进之间的默契配合，可以看出北大方正也是二级市场上的老手，人们有理由怀疑北大方正实际所掌控的股份并非只有5%。这次面对上海高清的突然发难，北大方正不慌不忙，显然是胸有成竹，还成立了深圳方正来增持方正科技股票。由于北大方正是足足增持了5%的股份，对市场供求关系具有明显的影响，而在此期间方正科技的股价却相当平稳，这显然是不合逻辑的，合理的解释应该是北大方正的所谓增持也具有“倒仓”的性质，即北大方正并没有真正拿出增量资金来增持方正科技股票，而是将“分仓”在其他隐蔽帐户中的方正科技股票集中到深圳方正等帐户中并予以公开，市场中的流动筹码变化不大，因此股价的波动也就不大。

　　一直以来，捣鼓“三无”概念股、搞“举牌”花样的机构没有一家是亏钱走的，其中一个很重要的原因就是在“举牌”的同时，这些机构还有其他隐蔽的帐户在混水摸鱼，从中牟利。很多人被热闹的“举牌”行动所吸引，没有看到表象背后还大有文章。如果监管部门做做这个文章，抓一抓背后的关联帐户，“举牌”恐怕就无利可图了。(完)

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