何济川

　　不久前，兴业聚酯(600259)发布了中期预亏公告。投资者不明白，这家去年才上市的公司，怎么眨眼间就沦为亏损一族？

　　大股东虽换换汤不换药

　　兴业聚酯的前身为海南兴业聚酯有限公司，为筹措项目资金，1992年，由海南省纺织工业总公司(海南纺总)等五家共同发起设立，其中海南纺总持股41.68%。据悉，发起人股东认购股份的资金均为银行贷款。

　　因借款逾期不能偿还，经海南省高院裁决，海南纺总今年初先后三次被迫将所持兴业聚酯股份中的3728万股以“变卖方式”出让，受让方为海南华顺实业公司(华顺实业)，华顺实业原持有兴业聚酯1008万股，现在则共持有22.19%股权，于是成为兴业聚酯新的第一大股东。

　　表面上看，兴业聚酯的第一大股东发生了变化，但实际上是换汤不换药。华顺实业名义上隶属于海南省金城资产管理公司，其主管部门为海南省财政税务厅彩票中心，但实际上是兴业聚酯原第一大股东海南纺总的翻牌公司。投资者无论如何也不会想到，公司第一大股东变了而法人代表竟然不变。现在，公司新任第一大股东华顺实业与兴业聚酯的法人代表同是刘连琏一人，刘连琏目前还担任华顺实业总经理和党委书记职务。1997年6月到2000年7月7日期间，兴业聚酯原第一大股东海南纺总的法人代表也是刘连琏。同时，刘自1998年2月至今一直担任海南纺总总经理兼党委书记一职。由于海南纺总并无董事长，所以刘是实际上的一把手。

　　就这样，兴业聚酯、海南纺总与华顺实业三家搅和在一起，海南纺总负债累累，兴业聚酯和华顺实业能好得了吗？

　　亏损大户包装上市

　　据《海南日报》披露，兴业聚酯在1997年就是一家亏损企业，而且是亏损大户。既然如此，兴业聚酯怎么能上市？《公司法》规定，申请上市的企业必须有连续三年盈利的纪录，这是硬指标，来不得半点含糊的。可是，在中国证券市场，企业上市之前只要包装包装，就什么问题都解决了。这不，兴业聚酯在招股说明书中披露的财务数据就是盈利的，而且还盈利不少，1997年净利润达3003.96万元。

　　资金使用令人不解

　　2000年5月25日，兴业聚酯上市，共募集资金2.97亿元。据招股说明书披露：募集资金将投向年产3.5万吨熔体直纺FDY长丝技改项目，总投资额4.76亿元。按照计划，募股资金投入的具体安排是：2000年全年2.35亿元，2001年上半年0.25亿元，其余0.37亿元募集资金用于补充流动资金。但是，2000年全年募集资金实际投入到项目中的只有1019.64万元，仅相当于原计划的3.92%。

　　2000年报显示，公司去年每股经营活动产生的现金流量净额达到0.5元，未分配利润余额达到9914万元，让人弄不明白的是，公司一方面大量募集资金不投入募资项目，另一方面还大量借贷。公司以港澳工业区土地使用权以及厂房、机器设备作为抵押，向银行取得美元贷款3982.57万元和人民币贷款17499.60万元。2000年6月，即兴业聚酯上市后不到一个月，公司以存款为抵押，贷款6000万元；同年四季度，兴业聚酯再次以同样方式向中行海南分行申请贷款3000万元。在今年2月23日，公司又向中行海南分行贷款1.365亿元。公司旧贷不还，新贷增多，募集资金又不投入募资项目，哪有不亏损的道理？

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