(记者 徐霄)

　　中农资源昨日发布预警公告，预计今年中期业绩较去年同期有大幅度下降。而这距离该公司今年1月19日上市仅6个月，“变脸”速度之快，令人瞠目。惊诧之余，我们发现，中农资源上市后业绩大幅下滑并不全是偶然因素造成的，该公司上市之初，便埋下了“隐患”，只不过让人未曾预料的是，这枚“地雷”竟在半年内就被引爆。

　　管理费用居高不下

　　中农资源在此次预警公告中列举了造成其中期业绩大幅下滑的三个原因，即市场原因、特色农业业务亏损和管理费用大幅度上升。根据该公司2000年报，其特色农业主要由北京农牧分公司、科技发展分公司和北京第一分公司经营。去年，这三家公司对上市公司净利润贡献仅为18万元，占净利润总额1%都不到。可以想象，特色农业对上市公司业绩并无特别贡献。在三方面原因中，最应关注的倒是该公司的费用问题。去年，该公司“三费”已高达6600余万元，比1999年高出1200余万元，而“三费”的增加也是导致该公司去年净利润下滑32%的主要原因之一。

　　此外，主营业务成本居高不下，使公司利润率微乎其微。公司去年实现主营业务收入高达16亿元，而净利润只有2027万元，主营业务成本竟有15亿元之多！

　　募集资金用在何处

　　根据招股书，中农资源上市后募集资金达4.8亿元，主要投资6个项目，其中有3个项目的税后内部收益率在20%以上，另外3个项目的投资回报率也基本上在15%以上。但是，该公司刚一上市即告预警，显然，上述这六个项目的预期回报还未显现，这4.8亿元的募集资金还未发挥效用。但是，这笔巨资是否用到了该用的地方，值得关注。

　　在该公司上市的前3天，即1月16日，中农资源分别与两家证券公司签订了委托协议，通过其在江苏省的两家控股子公司分别将1.5亿元委托给上述两家证券公司。令人生疑的是，这3亿元的巨资从何而来？

　　从今年上市公告书中可见，截至去年6月底，公司帐上货币资金只有1.59亿元，远远低于此次委托的3亿元；而且公司通过委托的两家控股子公司江苏省农垦大华种子集团有限公司，注册资本仅3310万元，公司占90%权益；江苏省农垦大华淮阴种子有限公司，注册资本仅50万元，公司控股80%，显然这两家公司是提供不了3亿元的巨额资金。

　　也许中报会回答这个问题。

　　大股东增大公司风险

　　就在中农资源上市后一个月，中农资源第一大股东中国农垦(集团)总公司由于借款纠纷等原因，其持有的10010万股中农资源的法人股已经全部被法院冻结，这透露出大股东的经营状况并不乐观。

　　另外，去年年报显示，该公司与关联方的其他应收款为1600余万元，而大股东欠款占40%以上。大股东与中农资源之间究竟有什么重大利害关系，这正是投资者应关注其中报的一个重要方面。

短信发送，浪漫搞笑言语传情
订手机短信接收沪深股票实时行情股价预警