本报记者 张 炜

　　去年靠非经常性损益扭亏摘掉ST帽的福建豪盛 ，21日刊出亏损中报。这是今年中报披露以来首家扭亏后复亏公司的“亮丑”，也是又一幕投资者最深恶痛绝的上市公司“变脸”。

　　福建豪盛1998年和1999年连续两年亏损，2000年若不能扭亏为盈就面临退市的危险。但幸运的是，该公司2000年年报刊出后，非但未沦落为PT公司，而且摘掉了ST帽。福建豪盛去年扭亏为盈并不过硬，这一点在年报中早已暴露。2000年净利润和每股收益分别是791.76万元和0.0302元，而扣除非经常性损益后两项指标变成-4773.72万元和-0.1822元。扣除非经常性损益后的业绩，清楚表明福建豪盛扭亏为盈的含金量不高。据了解，该公司去年非经常性损益主要来源于5565.44万元投资收益。公司将全资子公司豪盛(广东)有限公司51%的股权，转让给利嘉实业(福建)集团，获得投资收益5807.98万元。而主营业务方面，福建豪盛丝毫未有阴转多云的迹像，去年主营业务收入较上年锐减39%，主营业务利润亏损1030.43万元。一系列数据显示，福建豪盛去年的扭亏为盈靠得是卖家当。

　　扭亏后复亏，暴露出福建豪盛去年的年报扭亏有人为操纵之嫌。福建豪盛与利嘉集团两家之间并非不相干，两者系潜在关联方。在该次出售资产交易的同时，利嘉集团四名高管人员进入福建豪盛新一届董事会，董事长也由利嘉集团方面委派的人士出任。利嘉集团对福建豪盛十分慷慨，以远超过净资产值的价格来并购。豪盛(广东)有限公司帐面净资产值8711.8万元，福建中兴资产评估有限公司受托评估认定净资产值为7046.65万元，而利嘉集团受让51%股权出资的协议转让金额高达10251万元。正因为利嘉集团的慷慨，才使福建豪盛扣除该部分股权帐面价值4443.02万元及相关税费后，通过转让获得投资收益5807.98万元，并以此一举使公司扭亏为盈。

　　将一个子公司的部分股权以高价转让给潜在关联方，是福建豪盛去年扭亏为盈的核心。需要注意的是，若不是高价转让，福建豪盛去年压根儿无法“胜利大逃亡”。被高价转出去的豪盛(广东)有限公司系不良资产，据2001年中报显示，福建豪盛现持豪盛(广东)有限公司49%股份，按权益法计算上半年带来投资收益-71.65万元。换句话说，利嘉集团捧去的“烫手山芋”今年上半年亏损约146万元。

　　但是，卖家当终究不能改变福建豪盛主营业务衰败的命运。该公司目前主营业务仍是卫生陶瓷产品的生产与销售，继续受困于国内建陶市场的供大于求，严重的无序竞争，以及国家在产业政策上的限制。福建豪盛为使闲置的生产线重新运转起来，实现市场扩张，打算将部分生产线转移到四川，以争取此项目在2002年产生良好效益。这一进军西部的策略会不会成功？其实未必乐观。一方面，转移生产地欲抢占的还是国内市场，难以改变市场空间狭小的现状；另一方面，以四川为首的西部建陶市场有可能竞争更趋激烈。四川是上市公司四维瓷业的老家，去年业绩增长近六成的四维瓷业目前是西南地区规模最大的建筑卫生陶瓷生产基地。另悉，号称全国建陶第一大户的佛山陶瓷企业也不甘人后，大举从南国瓷都佛山迁往西部瓷都四川夹江。其中，先行入川的佛山新中原集团一出手就是两期工程，总投资达2.5亿元。在同行咄咄逼人的势头面前，各项负担较重的福建豪盛进川夺市场难度显然不小。

　　福建豪盛的部分生产经营仍在维持，但属于入不敷出。在其8836.78万元的流动资产中，七成是应收帐款和存货。公司的三项费用高居不下，今年中期财务费用仅同比减少15%左右。自去年以来，福建豪盛进入还贷高峰期，今年9月又将遇上所借厦门国际银行710万美元抵押贷款到期。福建豪盛如何摆脱目前的困境，该公司披露的信息中有两点值得注意：一是2000年年报和2001年中报均提出，有意介入高新技术领域，力求在短期内产生效应。具体怎么做迄今尚未定，该公司似乎特别对新材料工程感兴趣。二是在大股东的支持下进一步重组。

　　扭亏后复亏，福建豪盛报表式重组露馅。上市公司业绩“变脸”，特别是靠“变脸”摘掉ST帽，是一种十分丑陋的行为。一时扭亏摘帽，看似挽救了公司全体股东，但也会因庄家借机炒作而套牢另一批没有料到扭亏后还会复亏的股东。如果ST公司和PT公司都能靠“变脸”逃脱“下课”厄运的话，对亏损上市公司退市机制无疑是一大讽刺。今年起上市公司实行新的会计准则，债务重组收益不能计入公司利润，此举显示管理层对报表式重组的抑制。福建豪盛去年“变脸”成功，说明现行政策依然存在漏洞。看来，管理层应该对症下药，以维护证券市场的形象和投资者的利益。

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