程光明

　　传媒业以其特殊的国家准入政策，近年来在国民经济快速发展的形势下获得了丰厚的利润，被誉为“21世纪最后一座金矿”。随着各行各业资本运营步伐的日益加快，特别是在我国即将加入WTO的前夕，此类公司的发展趋势格外引人注目。

　　令人咋舌的发展速度

　　据了解，传媒业的经营收入，主要来自广告收入、报纸或音像制品的发行销售收入、报纸印刷或音像传输网络建设收入等。其中广告收入的利润尤为丰厚，增长幅度也最大。近年来，随着国民经济的快速发展，各行各业的广告投放力度明显加大。1990年，我国各类广告的营业额仅25亿元，但到了1999年，我国的广告营业额已达到了622亿元，增长了数十倍；2000年，我国广告营业额更突破了800亿元大关，比1999年又增长了57％。今年以来，受新的税务政策影响，广告发展势头有所放缓，但前进的趋势没有改变。广告业务的快速增长，以及音像传输网络等基础设施建设力度的加大，为传媒业的发展奠定了坚实的基础。

　　从2001年传媒类上市公司的中报看，将传媒业誉为“金矿”毫不为过。据统计，截止8月27日，已发布中报的博瑞传播（600880）、歌华有线（600037）、电广传媒（0917）、聚友网络（0693）4家传媒类上市公司，其每股收益的平均值为0.223元，每股净资产的平均值为4.998元，每股公积金的平均值为3.35元，分别比上年同期传媒类上市公司的平均值增长51％、105％和304％，中期平均净资产收益率达到5.35％。其中，博瑞传播的发行、投递等属于媒体经营性质的业务，虽仅占经营收入的19％，但利润贡献率却高达54％，足见利润之高。

　　“淘金”资本正在增加

　　“金矿”之所以获利丰厚，除了“淘金者”自身的努力外，与其资源的稀缺性有很大关系。

　　长期以来，由于媒体担负着特殊的导向功能，一直是各类资金投资的禁区。然而，从上个世纪九十年代末期开始，随着部分媒体将其经营业务从采编业务中剥离出来独立运营，投资媒体、参与媒体经营已成为可能。继湖南投资（0548）入主北京《名牌》杂志的经营业务、东方明珠（600832）购买东方电视台部分广告权以后，《成都商报》将其经营业务成功地借壳上市而成为博瑞传播，电广传媒更以其上市后良好的表现激起了人们参与“淘金”的欲望。

　　事实上，媒体与上市公司的“联姻”，能够最有效地利用双方的优势，达到“双赢”的目的。一方面，媒体可利用上市公司的资金优势，加大投入，迅速发展壮大；另一方面，公司也可以通过成长起来的媒体，获得良好的经济回报。如《成都商报》借壳上市后，利用其资金优势，在发展传统企业的同时，把触角伸向了影视传播业务；电广传媒投入巨资，建设了有线电视传输网络，使企业拥有了强大的发展后劲。近期，有关主管部门已明确规定，在媒体牢牢控制着采编审稿权、人事任免权和刊号所有权的情况下，允许国有企业有条件地参与媒体经营业务，进一步为公司参与“淘金”扫清了障碍。不过，由于长期以来形成的传统观念影响，投资媒体、参与“淘金”的“花”虽时有绽放，但结的“果”却不多。

　　微利时代即将到来

　　近几年来，报纸越办越厚、电视节目制作成本越来越高，已使部分弱势媒体不堪重负，产生了融资的渴望。而媒体丰厚的回报也无时不在吸引着各大公司的目光。尽管早些年人们预测的“媒体投资热”尚未到来，但利益的趋同、资本市场的运营规律必然推动二者尽快实现“互补”，共同搏击市场。一旦我国正式加入WTO以后，国外的传媒集团及其他公司为追求高额利润，也会采取合资、合作、参股等方式进入我国传媒经营领域。因此，该领域未来几年的资本运营节奏必定会大大加快，媒体（特别是弱势媒体）与公司合作的驱动力也将越来越强。

　　值得关注的是，今年以来竞争导致的成本增加已使各媒体的相对利润明显减少。据统计，已发布中报的4家公司，尽管其他指标增幅明显，但净资产收益率的平均值为5.345％，比上年同期的平均值降低了近1个百分点。除博瑞传播外，其他三家公司的净资产收益率均比上年有所下降。特别是以代理“电视湘军”广告业务为主要经济收入的电广传媒，上半年的净资产收益率仅为3.23％，比上年同期减少2.4个百分点。随着众多大公司参与媒体经营，激烈的竞争必然导致各媒体的经营成本继续走高，媒体经过一番整合，其微利时代也必然会到来。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!