海通证券 联蒙珂

　　TCL通讯（0542）主营通讯终端产品及其相配套的产品，根据2001年的中报，可以看出，该公司的每股收益为0.04元，同比下降了60％，主营收入同比增长了85.7％，主营利润率与去年持平，约为27.9％，但是净利润却同比下降了约65％。

　　仔细分析中报，可以发现，TCL股份公司决策层构划的公司利润应该主要来源于四个控股子公司：TCL通讯设备公司，通信技术公司，移动通信公司和金能电池公司，然而实际的情况是，除了TCL移动和通讯设备公司盈利外，其余两家公司2001年上半年都处于亏损状态，其中金能电池公司亏损289万元。而且通讯设备公司的电话机销售，由于该市场竞争的激烈，使得2001年上半年的销量同比减少了43％，因此TCL目前的利润支撑主要来自于移动公司。

　　值得注意的是，TCL本期的费用控制较好，三项费用占主营收入约为23％，于去年同期相比持平。除此之外，TCL公司的销售网络不利，是造成公司电话机销量下降的重要原因，下半年公司将在此方面加大力度。同时，该公司的资金面比较宽裕，营运资金到6月30日时，有3亿多元人民币，可以支撑下半年的业务发展。

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