华夏证券研究所 沈周翔

　　2001年上半年，峨眉山共实现主营业务收入5836万元，净利润871万元，每股收益0.07元；与上年同期相比，主营业务收入增长12％，净利润增长29％。如果扣除所得税的影响，公司税前利润同比仅增长2％。此外，公司还推出10派1元的利润分配预案。

　　峨眉山是一家依托国家级风景名胜区进行旅游资源开发的旅游公司，主营业务为景区门票管理、客运索道经营、宾馆服务及其他与旅游相关的业务。目前，这些业务在公司销售总额中所占的比重分别为：景区门票41％，客运索道38％，宾馆服务17％，其他业务3％。2001年，我国旅游市场继续向好。1－4月，全国入境旅游人数和入境旅游外汇收入同比分别增长7％和11％。而且桂林旅游的经营状况明显好于去年，其接待人数同比增长12％，主营业务收入同比增长48％。与桂林旅游相比，峨眉山的经营状况要逊色得多。2001年上半年，峨眉山的游山票收入为2364万元，同比增长9％；主营业务收入为5836万元，同比增长12％。

　　虽然公司的业绩平平，但是峨眉山的潜质不容忽视。去年，峨眉山将1.12亿元的募集资金投向进行调整，改投峨眉山低山区环线游项目和追加投资杨零公路改造项目。目前，这两个项目的进度已经分别达到80％和90％。如果不出现意外，这两个项目将有望在今年下半年成为公司新的利润增长点。

　　值得注意的是，峨眉山在今年上半年举债4000万元，公司的资产负债率上升了6个百分点，达到17.26％。这说明，在新的经营班子的领导下，公司的经营思路开始发生微妙的变化，公司开始考虑利用财务杠杆扩大经营规模。

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