灵活配置基金两极分化 格林伯锐业绩垫底

　　灵活配置基金两极分化 格林伯锐业绩垫底

　　本报记者/易妍君/广州报道

　　今年以来，A股结构性行情凸显，灵活配置型基金年内收益率呈现出两极分化的态势。其中，截至11月6日，今年以来净值增长率超过50%的基金共有182只，另有482只基金的净值涨幅位于30%~50%（不包括50%）区间；而表现较差的灵活配置型基金中，格林基金旗下的格林伯锐灵活配置C今年以来的净值增长率为-19.16%，排名垫底。

　　格上财富研究员张婷在接受《中国经营报》记者采访时表示，“灵活配置型基金业绩主要受以下几方面的影响：第一，对市场的判断是否准确，股票仓位的加减决定正确率是否较高，如果择时能力较强，会降低回撤，增加收益；第二，基金经理的选股能力，基金经理选股能力越强，超额收益相对越高；第三，基金经理选择行业的能力，比如是否重仓了较优异的行业个股；第四，基金成立时间，是否赶上上涨行情或是规避下跌行情。整体来看，主要受第一个和第二个因素的影响”。

　　不过，记者注意到，格林伯锐灵活配置C（成立于2018年11月16日）的情况则有所不同，除了仓位选择异于市场主流，其对重仓板块的选择也比较特殊。根据该基金季报数据，二季度末，该基金权益投资占基金总资产的比例从一季末的49.87%下降至0，三季度末，权益投资占比上升至28.38%。其半年报显示：二季度，出于风险考虑，基金经理在6月分批卖出股票类资产，将基金资产全部配置至固定收益类资产。

　　也就是说，一季末，该基金的仓位并不算低，二季末则采取了较为极端的清仓操作。二季度，上证综指、深证成指的确出现了不同程度的下跌，但极少有基金经理将仓位清零。三季度末，该基金股票仓位有所回升，但基金经理具体在何时加仓则不得而知，且相较于其他灵活配置型基金，其28.38%的股票仓位，也明显偏低。

　　更耐人寻味的是，其28.38%的股票仓位中，前十大重仓股均为科创板股票，合计贡献了11.03%的仓位。截至三季度末，该基金前十大重仓股均为科创板股票。而从市场整体情况来看，截至三季度末，即使是科创主题基金，也极少会坚持重仓科创板股票。

　　Wind数据显示，截至9月30日，格林伯锐灵活配置基金的前十大重仓股中，仅南微医学近三月的涨幅达到41.75%，其他9只科创板个股近三月均呈现出不同程度的跌幅。该基金三季报分析称，“本基金在季初以配置固定收益类资产避险为主，在研判到科技成长板块有机会的前提下，积极谨慎地以低仓位布局了科创板的标的，意图为投资者获取长期投资收益。受投资者热情减退、科创板股票逐渐回归价值影响，虽然基金仓位较低，仍出现了一定幅度的回撤。”并表示，接下来“本基金将继续重点配置科创板的标的”。

　　张婷认为，如果一只基金的仓位集中在科创板股票，可能存在较大风险。今年以来，科创板股票的特点是，上涨之后呈现下跌，如果该基金不是打新买入的股票，而是之后买入，则大概率不会获得较好的收益。格林伯锐灵活配置基金对市场走势的判断、仓位选择究竟是基于何种逻辑？对于记者提出的多个疑问，截至发稿前，格林基金未作回复。

责任编辑：张国帅