重大违法强制退市第一股来了！“有生有死”方能基业常青

原标题：重大违法强制退市第一股来了！“有生有死”方能基业常青 来源：经济日报-中国经济网

　　该来的，永远也跑不掉！

　　暂停上市6个多月后，10月8日，深圳证券交易所决定*ST长生股票终止上市。*ST长生也因此成为A股市场重大违法强制退市第一股。

　　值得关注的是，从10月16日起，*ST长生将进入退市整理期，证券简称变为“长生退”，涨跌幅限制为10%。退市整理期为30个交易日，退市整理期完成后的下一个交易日，该公司股票将被予以摘牌。

　　去年11月16日深夜，沪深交易所正式发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》（以下简称《实施办法》），并修订完善《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。同时，深交所宣布启动对长生生物重大违法强制退市机制。

　　北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示，上市公司是资本市场的基石，其实施质量直接影响我国资本市场的健康稳定发展。退市新规的发布实施，将进一步夯实资本市场基础制度，实现有序“有进有退”，规范市场出口，利于提升上市公司整体质量和水平。

　　深交所新闻发言人表示，此举切实提高退市效率。第一，将重大违法退市情形的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月；第二，重大违法的公司被暂停上市后，不再考虑公司整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市；第三，除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市，时间间隔由1年延长为5年；第四，因欺诈发行而退市的公司不得重新上市，一退到底。

　　此外，深交所围绕“上市地位”明确退市标准。第一，坚决对欺诈行为“零容忍”。上市地位需具备合法性基础，公司取得上市地位主要来源于首发上市和重组上市，公司因欺诈而骗取了IPO发行核准或者重组上市核准，则上市地位的取得就不具备合法性基础，直接导致公司的上市地位不能持续；第二，严惩“造假”规避退市的行为，上市公司利用财务造假保留上市地位的，严重扰乱市场秩序、占用市场资源、扭曲定价功能，坚决予以处理；第三，延伸监管范围，从公司重大违法行为损害的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营的影响程度等因素考虑，严肃处理重大违法行为，不保留其上市地位。

　　去年10月16日深交所启动对长生生物重大违法强制退市机制。根据《通知》第四条的规定，公司股票将于《实施办法》发布后的次一交易日起停牌，并作为深交所上市委员会十五个交易日内作出独立的专业判断并形成初步审核意见的起算时点。后续，深交所将根据相关规则作出是否对其股票实施重大违法强制退市的决定。如果决定对长生生物股票实施重大违法强制退市的，根据深交所《股票上市规则》的规定，将依规依序对公司股票实施退市风险警示、暂停上市和终止上市，上述退市风险警示期间为三十个交易日，暂停上市期间为六个月。深交所作出终止上市决定后，公司股票交易进入退市整理期，交易期限为三十个交易日。

　　“交易所此举是完善市场主体退出机制的重要努力。退市新规实施后，交易所将担起主体责任，对于触及重大违法强制退市情形上市公司，有一家退一家。同时，交易所也应做好对上市公司的服务工作，督促引导上市公司做好经营基本功，切实提高公司质量，有效维护投资者根本利益。”北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐表示。

　　“有生有死”才能实现资本市场健康稳定发展

　　资本市场和公司企业一样，都有生命周期，也适用“新陈代谢”基本规律，唯有“有生有死”才能实现整个资本市场生态体系的健康稳定发展。

　　有生有死方能基业常青。并购重组迎多项利好，资本市场已成企业兼并重组重要平台。IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月，新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型，体现了监管因地制宜的灵活性，意在增加市场活跃度，提高上市公司质量，利于优质企业参与上市公司并购重组。

　　而强制退市新规的出台，表明交易所认真履行一线监管职责，积极防范化解市场风险，切实承担退市工作主体责任，不断优化完善退市制度规则体系，坚决做到“出现一家、退市一家”，形成“有序进退、优胜劣汰”的市场格局，持续提升服务实体经济能力，夯实资本市场基础制度建设，促进多层次资本市场长期稳定健康发展。（经济日报-中国经济网记者 温济聪）