詹余引:要有相应政策把个人资金转化为机构资金

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）易方达基金董事长詹余引在《资管行业未来市场格局与业务模式研究》CWM50课题报告发布会上表示，基金业目前存在三大类问题，一是基金产品结构出现失衡，权益类的基金比例不高，货币类基金占比超过六成；二是投资理念不够成熟，普遍存在投机行为和短期行为，基金换手率非常高，而且产品的风格飘移，专业化分工程度不高；三是个人投资者获得感较差，基金缺乏长期资金来源。

　　基于上述现状，詹余引分析了基金行业下一步发展的趋势和业务模式。第一，基金公司如何进一步提升投研能力和专业化水平。詹余引认为，要改变目前结果导向为主的管理方式。从长期、可持续发展的角度，要把结果导向改为过程导向，让流程更科学化。在做投资决策时，让规则、原则更清晰、可回溯、可预测，让决策更理性化。

　　第二，机构投资者逐步壮大。在历史上，A股散户占比一直很高，导致短期投机、有效性较弱。近几年，A股投资者的结构发生了一些变化，机构投资者比例逐步上升。詹余引指出，但上升的主力不是公募基金。包括阳光私募、保险、外资机构等近年来占比逐步上升，也在改变市场格局。

　　詹余引还表示，一定要有相应政策，尤其是养老金政策，把个人资金转化为机构资金和长期资金。

　　第三，合规风控是公募基金及整个财富管理行业的永恒生命线。“像我们这么高流动性的产品，出现任何问题，客户可能在一夜之间就跑掉。”投资比的是长期可持续，行稳致远是追求的目标。

　　第四，如何提升权益类产品比例，推动直接融资支持实体经济。基金行业通过价格发现，提升市场效率，优化资源的配置，最终指向服务实体经济。二级市场是其中非常重要的环节，如果没有这样的环节，整个资本市场的运作不可能畅顺。

　　詹余引认为，金融和投资的本质，是把金融资源进行时空转换，或者说是配置资源。在这一过程中，有一个检验的根本标准，就是赚取的金钱与实体经济如果没有直接联系，那么这个行为可能就是不可持续的。“所以我们提出，未来权益类产品比例的提升，一定要和支持实体经济紧密相关联。”

　　詹余引表示，资管新规为统一监管标准打下很好的基础。未来，不同的财富管理机构提供不同特点的产品、服务于不同的客户、从不同的角度为实体经济提供服务，会呈现出百花齐放的局面，会形成一个良好的生态系统。银行保险“老大哥”撑起了整个财富管理的“天空”，对基金行业来说，可能就是天空上的一片云彩。

责任编辑：郭建