40倍市盈率!科创板第一股尝鲜价定档24.26元!会不会破发……

40倍市盈率!科创板第一股尝鲜价定档24.26元!会不会破发……
2019年06月26日 01:08 国际金融报

  科创板第一股“尝鲜价”出来了!

  6月25日晚间,苏州华兴源创科技股份有限公司(下称“华兴源创”)公告了本次科创板IPO发行价为24.26元/股,对应到摊薄后2018年市盈率为39.99倍。

  这则公告有两大看点:一是,作为科创板第一股,其发行的市盈率便超“传统”的23倍市盈率;二是,华兴源创对此前的自媒体质疑进行澄清,结果有待市场的检验。

市盈率超23倍

  24.26元的发行价按不同口径计算,得出的市盈率有所不同,基本处于36倍-41倍的区间内。

  华兴源创在公告中,一共给了四种口径下的市盈率,本文采用常见的按扣除非经常性损益前净利润及发行后股本计算,即市盈率为39.99倍。

  资深财经评论人士朱邦凌对IPO日报表示,一般来说,以前新股的发行市盈率不超过23倍,如果超过可能会增加过会难度。

  东方财富显示,截至2019年6月25日,2018年和2019年共有167家企业上市,其中有110家(占65.87%)的新股发行市盈率处于22.9倍-23倍范围内。

  只有2家的新股发行市盈率超过了23倍,这一比例为1.2%,其中一家还是港股上市公司在A股发行(市盈率为167家里最高,为31.86倍)。

  科创板第一股的市盈率较高,或与其定价制度变化有关。

  证监会副主席方星海在2月的证监会新闻发布会上表示,设立科创板并试点注册制与现有主板施行的核准制主要有五个方面的区别,其中一个为要实行市场化的发行承销机制,建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售制度。

  华兴源创公告显示,本次发行的初步询价时间为6月21日至6月24日,保荐机构(主承销商)通过上交所网下申购电子化平台系统收到214家网下投资者管理的1752个配售对象的初步询价报价信息,对应的申报数量为102.67亿股,报价区间为10.65元/股至31.76元/股。

  剔除以上无效报价后,申购倍数为335.69倍。

  华兴源创和保荐机构根据剔除后的剩余报价情况,综合考虑发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素,协商确定本次发行价格为24.26元/股。

  对此,一位券商高层人士对IPO日报表示,未来科创板突破23倍市盈率或是常态。

真金不怕火炼

  6月19日零点,首只获准科创板IPO注册的华兴源创,率先披露了《上市发行安排及初步询价公告》。

  不过,同日一家自媒体发表文章质疑华兴源创,获得了市场的广泛关注。

  该自媒体主要质疑华兴源创两个方面:

  一是,华兴源创在招股书中多次提到“半导体”、“芯片”、“集成电路”,但2016年至2018年自集成电路只占总收入比重的0.2%。

  二是,华兴源创的机械设备98%是用于检测平板显示是否合格,而显示屏和触控屏等平板显示,并不归为芯片。

  对此,华兴源创发布了《澄清公告》,表示公司行业定位清晰,自媒体报道严重失实。

  华兴源创列举了三大理由:

  一是公司电池管理系统芯片检测设备已获国际知名消费电子企业认证,且与多家客户签订订单,总金额超过3亿元,相关检测设备已陆续交付;

  二是2019年1月至5月,公司营业收入同比增长58.61%,净利润同比增长22.87%,主要系电池管理系统芯片检测设备的市场扩展实现突破;

  三是,本次科创板IPO的募集资金,有2.6亿元用于半导体事业部建设。所以将集成电路作为公司主营业务之一进行披露符合公司情况,不存在欺骗情形。

  (国际金融报记者 邹煦晨)

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