包商银行被接管 对银行股是利好还是利空？

　　银行那些事190527099——包商银行被接管是利好还是利空

　　本文来源：云蒙投资 ，作者：云蒙

　　周末包商银行被接管一事已经炸开了锅，看法两边倒，一边认为银行太可怕了，不知藏着多少坏账；一边认为这是好事，早该清理了，市场的优胜劣汰，强者会更强。抛砖引玉，说点我们的看法。

　　1、包商银行曾是一家较大的明星银行。包商银行是一家明星银行，曾经获得过很多奖项，包括全国城市商业银行十大好银行，服务小微企业成效显著让这家银行及董事长获得了很多的荣誉。包商银行已经是一家中型的银行了，根据大公国际的评级报告。2017年中的总资产5466亿，半个宁波银行的样子，能进全国前50名了。在业务上，这是一家典型的城市商业银行，70%的贷款都在内蒙古地区，主要业务在包头这个城市，这家银行的业务也不太透明，大量的应收款项类投资，股权相对比较分散，明天系曾经是其大股东。

　　2、包商银行被接管的原因。根据银保监会的公告，包商银行由于出现严重信用风险，由人民银行、银保监会等共同实施接管，并由建设银行托管业务。被接管的主要原因是包商银行的盈利状况和资产质量不断下滑，资本金严重触及红线，按照国内监管标准看，资本金低于5%无法经营了，从最近两年空档期无人接手情况看，预计出现了非常大的经营风险，也就是坏账太多了，而且惊动了人民银行和银保监会共同监管，说明很多指标出现了问题。

　　3、对监管的意义。对监管层来说，这次最少有这么几个方面的意义，一是存款保险制度的第一次实战。这几年存款保险制度已经建立起来，这次包商银行被接管后这项制度全额保障了储户的利益，防止挤兑中小银行的事件发生。二是国家会进一步强化对中小型银行的监管。监管层一定会加码，国家的三个系统性风险，金融稳定排在第一位，这几年一直在对监管加码，可以预想未来还会加码，监管只会越来越严。这次对于明确监管效力和强化执法手段都是有利的，也给未来强力监管给了由头，郭大人又要动手了。三是未来银行业兼并收购的一次模拟。接管后，建设银行将全力帮助完善包商银行公司治理结构、风控体系，促进其正常经营和稳健发展，推动包商银行价值提升。这次建行的接管也许可以揣测为监管正在试验银行业的兼并收购的可能性。其实从国外经验来看，除非是功能性的社区银行，允许银行业兼并收购可以大幅提高银行的运营效率，降低成本。四是国家会将更多资源倾斜给大型商业银行。我们国家其实很分散，之前工商银行行长带领团队做个研究，我们国家R5集中度其实很低，甚至是全球集中度最低的，随着经济发展、维护金融稳定、补充国库等各方面的需要，未来在监管、政策等各方面大概率会加大对R5的支持，况且这个R5的股东主要是国家，过去十几年市场经济的历史也证明，他们的风控基本上在银行业中是最好的，当然他们资产的收益也差一些。

　　4、对投资者的影响。这次接管对于银行业是一记警钟，对银行股投资者也会带来较大的影响，中国4000多家银行，在经济下行周期如果经济发生一些波折，我们会看到很多银行遭遇危机甚至倒闭，我们甚至可以大胆一点说这4000多家银行95%的银行会有各种各样的问题，尤其是大股东关联交易，地方政府干预、从业人员道德风险，管理混乱、资产配置严重失衡等问题。浦发银行成都分行如果是一级独立的银行，那么估计也已经倒闭了。这也是为什么外资瞧不上中小行，对于在我们国家排名前2%也就是前100名的银行，他们都瞧不上，比如重庆银行、九江银行、哈尔滨银行、徽商银行流动性极差，估值也低到了极限，我想他们更多的是不想也无法去判断这些银行的未来，直接就漠视掉，毕竟银行出问题对于股权就是毁灭，这个不同于传统行业。这次监管，会银行股投资者会带来较大的影响，很多投资人要掂量掂量了，从目前A股情况看，越是小银行估值越高，这是不符合逻辑的。

　　总的来说，这次包商银行事件，对六大行、招商银行、兴业银行、浦发银行、中信银行等全国性银行有利，越大越有利，对中小银行尤其是区域性银行是利空，这种利好利空会像马太效应一样体现在方方面面。

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责任编辑：常福强