恩捷股份:隔膜龙头初长成 目标价64.39元

恩捷股份:隔膜龙头初长成 目标价64.39元
2019年05月27日 09:42 证券时报网

  国金证券发布恩捷股份的研报指出,公司并购引入隔膜业务,已成为盈利增长主要支撑。2018年隔膜实现营收13.28亿,占公司营收54%,实现归母净利润4.76亿元,占公司归母92%。隔膜行业高增,有望实现7年增长4倍,空间较大。公司隔膜出货全球第一,2018年公司隔膜出货4.68亿平,全球市占率为14%,2019年有望达20%以上。卷烟去库存周期有望结束,无菌包装业务增速趋稳。预测2019-21年EPS为1.74、2.14和2.64元,对应PE为30.87、25.14、20.35倍。2018年隔膜业务归母净利润占比92%,利润贡献业务相对纯正,下游新能源汽车高速增长趋势未改,且隔膜业务市占率仍有进一步提升空间,给予2019年37倍估值,对应股价为64.39元,首次覆盖买入评级。

隔膜 股份 卷烟

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