中国经济开门红 降准仍可期

　　中国经济开门红

　　降准仍可期

　　■本报记者 张智 北京报道

　　“上个月我在这里发布数据情况的时候，大家都普遍还有些担忧，1-2月的数据不是特别好，但是3月数据确实不错，有几个指标回升比较明显，明显好于预期。”4月17日，国新办新闻发布会中，国家统计局新闻发言人毛盛勇面对众多记者，语气轻松。

　　近日发布的经济数据显示，一季度GDP增长6.4%，好于市场普遍预期的6.2%-6.3%。

　　在此之前，中美贸易战升级的隐忧与内部去杠杆措施的加码，使得中国经济下行压力加大，市场情绪也跌落谷底。然而，在经历了1-2月较为低迷的数据之后，3月以出人意料的成绩，拉高了整个一季度经济。

　　“在宏观逆周期政策发力与中美贸易风险缓释的背景下，2019年3月中国经济数据迎来强势反弹。社零、工业增加值、出口、信贷、房地产等多项数据均有明显改善，且结合高炉开工、PMI、发电量等数据分析，3月经济反弹显著超出市场预期，带动一季度GDP增速达到6.4%，与去年四季度持平，扭转了经济下行的悲观预期。”京东数字科技首席经济学家沈建光对《华夏时报》记者表示。

　　值得注意的是，工业增加值创下4年半以来的新高。在国盛宏观首席分析师熊园看来，3月工业生产超预期回升，减税可能带来了“抢生产”效应。这成为一季度经济增长的亮点。

　　“从整个一季度来看，经济运行是开局平稳、稳中有进。一季度经济运行保持在合理区间；经济结构优化升级；市场预期明显改善。”毛盛勇这样评价。超预期增长

　　2018年，中国经济总量超过了90万亿元人民币。总量大，使得中国经济每增长一个百分点，都能够带来更多的经济增量。

　　今年一季度，国内生产总值213433亿元，按可比价格计算同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4个和0.2个百分点。

　　分产业看，第一产业增加值8769亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值82346亿元，增长6.1%；第三产业增加值122317亿元，增长7.0%。

　　从结构来看，产业结构方面，服务业一直保持较快增长，对经济增长的贡献在不断提高，今年一季度第三产业对国内生产总值增长的贡献率为61.3%。需求结构方面，消费对经济增长的贡献在不断地巩固，一季度最终消费支出的贡献率为65.1%。从生产需求两端来看，一端的主要贡献是在服务业，另一端的主要贡献在消费，均增长较快。在沈建光看来，这两个主导力量由于波动性小的特点，会带动GDP的增长更加平稳。

　　此外，一个亮点是，工业增加值，创下4年半以来的新高。数据显示，3月工业增加值同比增长8.5%，大幅高于5.3%的前值。

　　“3月工业、制造业增加值、发电量当月同比增长8.5%、9.0%、5.4%，分别较1-2月回升3.2个、3.4个、2.5个百分点；采矿业同比增长4.6%，较1-2月回升4.3个百分点。不同经济类型中， 国企、外企、股份制企业增速也均有回升。重点产品中，钢材产量同比增长11.4%，反映下游需求仍在转旺。细分行业增速同步回升。”中泰证券研究所高级经济学家杨畅告诉《华夏时报》记者。

　　“政策效应正在累积显现。去年四季度推出的‘六稳’政策，加上今年年初，一系列扩大有效投资、扩大居民消费政策的不断推出，两会政府工作报告减税降费的政策不断落地，此外，中美经贸磋商也释放出不少积极信号，取得了积极进展。这些因素综合起来，是政策效应的累积，给企业增加了信心。一季度，消费者信心指数比上年四季度也提升了3.2个百分点。”毛盛勇指出。

　　特别值得一提的是，与以往主要依靠基建投资等手段不同，本次财政政策发力的主要着力点在于减税降费，包括降低个人所得税和企业增值税、调降社保费率，以及对中小企业减税等措施。

　　“目前来看，本轮积极财政的效果正在逐步兑现，且超出预期，也使得当前中国经济筑底企稳的节奏更快、时间更早；而随着4月开始增值税减税、5月社保降费等政策进入发力期，高达两万亿的更大规模的减税降费，将使年内经济走势得到更多支撑。”沈建光表示。

　　一个有利因素是，从4月1日开始，增值税率下调的政策已经开始实施，配套细则也会很快出来。5月1日以后，社保费率企业上缴比率下调也要落地，一系列政策真刀真枪落实落地，减轻企业负担，有利于企业扩大投资、增加生产。

　　谨防风险

　　一季度经济运行好于预期，但经济下行压力仍在。

　　“从外部来看，不确定性还比较多，世界经济增长包括国际贸易的增长在放缓；从内部来讲，结构性矛盾还比较多，这个6.4%和上年同期、上年全年比还是在回落的，说明经济运行面临压力，特别是实体经济还面临着成本上升、盈利能力下降等一些矛盾和困难。”毛盛勇说。

　　事实上，从去年下半年以来，外部环境一直不好。一些国际机构比如IMF在最新的报告中均提升了对中国今年经济增长的预期，对我国今年经济增速预期从6.2%调高到6.3%；一些国际投行也纷纷上调了对我国经济增速的预期。“不管是国内生产者还是消费者，不管是从国内看还是国际看，大家普遍对中国经济的增长预期是看好的，市场信心是增强的。在当前外部环境不确定性比较多的情况下，国内统筹推进各项改革发展任务比较艰巨的情况下，市场信心得到明显改善，这是来之不易的。”毛盛勇表示。

　　然而，在如是金融研究院首席研究员朱振鑫看来，2019年一开年，市场底比预期来得更早，经济底也提前出场。但从长期来看，中国经济四十岁之后的换挡期远没有结束。

　　“两个6.4%只是数字上的短期企稳，在经济减速的大周期下，依靠政策支撑的短期复苏可能只是中国经济换挡的中继站，而不是终点站。”朱振鑫表示。

　　在熊园看来，一季度经济虽整体呈现向好态势，但仍需关注数据中的隐忧，尤其是出口、地产投资和制造业投资后续将承压。

　　“二季度是政策观察期，关键在于地方政府、金融机构的积极性。根据尽职免责政策的细则、表外融资走势、PPP落地情况、微观调研和基建企业订单情况观察，各方积极性的回升尚需时日。仍判断全年经济增速先下后平，但小幅上调经济增长中枢。分季看，一季度6.4%，之后三个季度连续走平至6.3%，较之前判断的6.2%略有增长。”熊园表示。

　　总体来说，二三季度总体无大忧，四季度可能需谨慎。鉴于经济有企稳迹象，意味着短期内不会出台更大力度的宽松举措，但年初以来已定的各项宽松政策大概率还会执行，比如降准仍然可期。

　　“在经济企稳，通胀压力上升的背景下，预期未来政策进一步加码的可能性降低。例如，央行一季度例会重提把好货币供给总闸门，不搞‘大水漫灌’，与此同时，4月17日，央行通过续作2000亿MLF以及1600亿逆回购进行市场流动性调节，而非宽松信号更加明确的降准，也符合货币政策不会进一步放松的预期。当然，复苏中的中国经济仍需观察，政策转向的窗口不会提早到来。从长期来看，短期政策存在局限，新型城镇化、中美贸易协议的谈成以及更加开放的中国市场，才是支持中国经济实现企稳向好的关键。”沈建光表示。

责任编辑：李锋