特朗普脱罪“通俄门”难振市场 美股微幅低开

金融界美股讯 北京时间3月25日消息，投资者关注日内经济数据和即将于本周开启的新一轮贸易谈判；另外尽管美国总统特朗普洗脱了“通俄门”的嫌疑，但投资者对于全球经济增长的忧虑依旧占据了上风，而全球主要股市集体走低也打压了投资者的做多信心，美股延续上周五颓势微幅低开，第九城市跨界造车开盘飙涨逾50％。

标普500指数低开4.90点，跌幅0.17％，报2795.81点。道琼斯工业平均指数低开28.45点，跌幅0.11％，报25473.87点。纳斯达克综合指数低开21.59点，跌幅0.28％，报7621.08点。

海外市场的全面暴跌，无疑影响了中国股市：上证综指全天大跌近2％，外资聚集的板块上证50成为杀跌的主力，全天亦低开低走，跌幅达2.76％。北向资金更是净流出超过100亿元！ 今天欧洲股市开盘全线走低，之前英国富时指数创2月15日以来新低，欧洲斯托克600指数创3月13日来新低，法国CAC指数创2月28日以来新低。

上周五，欧美市场突然大跌：道指大跌1.77％、标普500重挫1.90％，纳指跌幅2.50％，欧洲斯托克50大跌1.5％，英国富时100、法国CAC40、德国DAX30都跌了超1％，恐慌指数VIX狂飙逾20％……在上周的整体交易中，标普500指数累跌0.77％，道指累跌1.34％，纳指累跌0.6％。

市场驱动力

全球经济释放出好坏不一的信号，令投资者感到困惑，最近也拖累市场下跌。上周五，3个月期美债收益率和10年期美债收益率出现倒挂，为12年来首次，投资者认为，这预示着美国经济即将到来。本周美国等发达经济体将公布一系列关键经济数据，投资者将能够从中寻找新的线索。

美国司法部长巴尔24日致信国会参众两院司法委员会两党领导人称，特别检察官穆勒的调查没有发现总统特朗普的竞选团队成员在2016年美国总统选举期间“通俄”，特别检察官对特朗普是否妨碍司法“不做结论”。

亚洲股市追随上周五美股暴跌走势，原因是在周一的市场上，有关全球经济增长的忧虑情绪再次成为了投资者关注的焦点。在穆勒报告公布以后，亚洲股指期货最初一度走高，但随后投资者重新将注意力转向了上周五被激发的全球经济衰退相关忧虑，当时公布的一系列欧元区3月份采购经理人指数（PMI）报告表现疲弱，表明经济活动进一步减速。另外，美国的经济数据也显示3月份制造业增速创下了21个月以来的最低水平。

受此影响，投资者纷纷转向债券市场，迫使三个月期美国国债与基准十年期美国国债之间的收益率差自2007年以来首次发生了倒挂，这被许多市场人士视为一种准确的衰退指标。在周一的交易中，十年期美国国债收益率上升1个基点至2.454％。

芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯（Charles Evans）在周一于中国香港发表讲话时称，现在仍旧保持“耐心”的审慎立场，看看未来的经济数据表现如何，才能就进一步的利率举措作出决定。据路透社报道，他在此次讲话中说道：“如果经济增长速度接近于自身潜力，且通胀的动能增强，那么随着时间的推移，进一步加息就可能会是合适的，目的是确保经济能够实现长期持续增长，通胀则高于我们的2％对称目标。”

美国总统特朗普上周五表示，将提名摩尔（Stephen Moore）出任美国联邦储备委员会（FED）理事。摩尔是保守派经济评论员，多次对主席鲍威尔领导下的美联储提出批评。特朗普此举意在将一位支持者安插进美联储。

摩尔去年在一个电台专访中表示，特朗普有理由解雇鲍威尔，因为他“破坏了我们的经济”。他的加入将为融洽和谐的美联储理事会增添一种非传统的批判声音。“我将提名摩尔先生出任美联储理事，”特朗普周末在佛罗里达对记者表示，“他在美联储的表现将很出色。”

由于从企业和个人获得的税收收入下降，以及联邦政府支出增加，美国上个月的预算赤字创出历史新纪录。2月份预算缺口扩大至2340亿美元，去年同期为2152亿美元。根据彭博汇编的数据，这一赤字超过了七年前创下的2317亿美元的月度纪录。

美国财政部周五在其月度预算报告中表示，2月份的数据推动美国政府在本财政年度前五个月的赤字总额达到5442亿美元，比去年同期增长近40％。由于今年早些时候的政府关闭，该数据发布时间推迟了一周。美国总统特朗普1.5万亿美元的减税方案给财政收入造成压力，并引发了对美国政府债务负担的担忧，上个月联邦政府债务负担达到创纪录的逾22万亿美元。

市场分析

最新的麻烦迹象出现在上周五，当天公布的报告显示欧元区3月份制造业产值降幅创六年之最，同时一项衡量美国制造业活动的指标降至近两年来的最低水平。在此之前，上周四公布的数据显示去年第四季度美国服务业收入增速低于预期，促使多位经济学家下调了增长预期。

受上周五令人不安的消息影响，10年期美国国债收益率自2007年以来首次低于3年期国债收益率。这一现象又称为收益率曲线倒挂，自1975年以来，每次美国经济衰退前都会出现这种情况，许多投资者将此视为可靠的经济衰退预测指标。芝商所（CME Group， CME）的数据显示，截至上周五交易结束时，期货交易员认为美联储今年年底前至少降息一次的概率为58％，高于一个月前的11％。

“形势可能会变得更加糟糕。债券收益率的问题令人担心——十年期美国国债收益率已经下降到了2.44％，而德国国债收益率则已经下降到了负值。在全球范围内，债券收益率都在下降。上周五，市场重点关注三个月期美国国债与基准十年期美国国债之间的收益率曲线倒挂问题，这是一个很大的警告信号。”Markets.com的首席市场分析师尼尔-威尔森（Neil Wilson）在一份客户报告中写道。

美联储在3月会议上的鸽派表现令市场感到意外，《货币战争》作者Jim Rickards认为，美联储在加息问题上“认输”，暗示着美国经济面临着一个大问题。他指出，美联储在收紧货币政策其实是为了下一次经济衰退做好准备。“美联储需要在利率为4％到5％之间降息才能摆脱衰退。如果利率只有2.25％，美联储该如何将利率降低4％？答案是不能。美联储必须在降息4％之前把利率提高到4％的水平，而这正是美联储试图做的。”

Rickards认为，到目前为止，美联储并没有做对。为了应对下一次经济衰退，他们过分得收紧了货币政策，导致经济放缓。而这正是因为伯南克把美联储逼到了角落，导致美联储无法脱身……

“市场对好消息的定价走得太远了，”AMP Capital Investors Ltd．驻悉尼动态市场主管Nader Naeim说。“只是时间问题。这将成为市场多周回调的开始。”“如果市场回调10％，我不会感到惊讶。”摩根资产管理的Craig说。“我不确定这是不是起点，但我不认为有很多支撑市场的因素。”“从历史经验来看，‘鸽派’美联储并不一定是一个好迹象，因为那意味着经济下行即将来临，”Saxo Capital Markets （Australia） Pty． Ltd．驻悉尼市场策略师Eleanor Creagh说。

由于制造业数据疲软引发投资者对全球经济健康的担忧。上周五，全球股市和大宗商品均出现大跌，避险资产受到追捧，甚至出现了美国3个月期和10年期国债收益率倒挂的现象。分析师指出，需对未来1-2年全球经济金融体系发生危机的可能性保持警惕。平安证券宏观分析师团队指出，除本次外，从1980年至今，美国3个月期和10年期国债收益率倒挂的现象共出现了5次，而每次不久之后无一例外地都发生了全球性或区域性重大经济金融危机，因此需要对未来1-2年全球经济金融体系发生危机的可能性保持警惕。

在美联储和欧洲央行双双向鸽派转变之后，美国和欧洲制造业采购经理人指数（PMI）均低于预期，加大了市场对经济进一步放缓的担忧。

美国国债收益率倒挂引发连环反应，澳大利亚、新西兰国债收益率纷纷跌至历史低点，周一亚盘早盘美债期货交易量是正常水平的两倍多，日本10年期国债收益率更是跌至2016年来最低水平。仅仅几个月前，外界还在担心不断上升的债券收益率会扰乱市场。但现在，债券收益率已跌至数年来的最低水平，有分析指出这凸显出投资者对全球经济增长放缓的担忧。

金融服务公司奥安达集团高级市场分析师哈雷（Jeffrey Halley）表示：“全球债券市场以及全球各大主要央行的温和政策一直在告诉我们，经济放缓即将到来。”哈雷指出，经济放缓对全球各国影响不一，像美国这样的国家至少可以用降息等手段来缓解经济疲软带来的影响，而欧洲和日本的情况可能会更糟，因为它们缺乏与美联储利率调整有同等效用的货币工具。

在美国实体零售业遭受冲击、商业地产价格居高不下之际，高盛“确定”了最新的做空目标。高盛两名分析师本周发表的一份研究报告建议投资者做空AAA级CMBX指数，因为商业房地产周期最终会逆转，该指数所参考的CMBS债券息差将大幅扩大。

当美国零售业大幅下滑时，做空CMBX一直是一项受欢迎的交易。高盛研报指出，CBMX 6的贷款集中在零售地产上，比例高达40％。6系列之后的CMBX的零售地产风险较低，但必然对其他地产类型有更高的风险敞口，其中许多也有明显的风险。无独有偶，3月14日，对冲基金Canyon联席董事长Josh Friedman对彭博表示，Canyon正将超过10亿美元资金押注于做空CMBX指数。去年年底，高盛发布的2019年十大顶级交易机会中就包括：做空由AAA级别的CMBX导致的投资级别债券的非系统性风险。

摩根大通分析师Nick Panigirtzoglou在周报中指出，美国收益率曲线前端反转，是股票和风险资产市场强烈的下行信号。另一方面，“这是在经济数据疲软的背景下发生的，比如不仅是美国数据不及预期，还有周五的欧元区制造业PMI，要扭转这种（收益率曲线）反转的障碍也在FOMC会议后增多。”Nick Panigirtzoglou在报告中称，“美联储政策更为鸽派的转变，或是经济数据可持续复苏的证据，将会是未来收益率曲线修复、市场不再定价美联储政策失误或是周期尾声风险所需要的条件。”

“过往周期的经验证明，在美国收益率曲线前端反转恶化的情况下，股票和风险资产市场不太可能持续复苏。”摩根大通Nick Panigirtzoglou再次强调，短期美股仍然较为脆弱，对利率更加敏感的机构投资者主宰了市场情绪。

分析人士指出，上周五，最新出炉的经济数据暗示，法国、德国、欧元区，甚至美国的PMI初值数据表现不佳，加剧市场对于全球经济增长的担忧！ 除此之外，最重要的原因恐怕还是美债收益率的倒挂，这被认为是经济衰退的信号，直接引发了投资者的抛售浪潮。这种12年未见的“倒挂”重现，通常被认为是经济衰退的先兆。彭博社报道称，上述两组美债收益率反转预示着在未来18个月内美国将出现衰退。

金融博客Zerohedge也撰文指出，美国3个月与10年期国债收益率差是最具先见之明的衰退指标，眼下其自2007年以来首次出现逆转，表明衰退开始进入倒计时。据研究机构统计，在过去50年间，一共发生过6次3M美债收益率超越10Y美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

1989年、2000年和2007年，皆出现过倒挂，而1990年和2001年都出现了经济衰退的情况，2008年更是出现了经济危机。可以肯定的是，短债收益率与长债收益率倒挂是一个不折不扣的“空头幽灵”。因此，有分析人士指出，引发上周五全球风险资产暴跌的“罪魁祸首”是对全球经济衰退的担忧，而直接表现就是美债收益率倒挂。周一亚太股市的表现或加剧了这种担忧……

在经历了第一季度缓慢的公开募股之后，牛仔业巨头李维斯本周在纽约证券交易所开始了它的IPO，股票暴涨了31％。叫车服务公司Lyft是下一个吸纳投资者资金的公司，预计下周在纳斯达克上市时，Lyft的估值将达到230亿美元。社交媒体应用Pinterest已提前上市，并于周五向美国证交会提交了IPO招股说明书。ACG Analytics董事总经理拉里-麦克唐纳表示，许多私募股权和风险资本投资者现在“惊慌失措，只想赶快撤离”。

个股消息

中概股盘前普跌，阿里巴巴（美股BABA）跌1.00％，百度（美股BIDU）跌0.71％，拼多多跌1.45％，携程网跌1.17％，爱奇艺跌1.96％，微博（美股WB）跌1.19％，哔哩哔哩跌0.87％，虎牙跌0.84％，趣店跌0.79％，富途证券跌0.58％，陌陌跌1.29％，乐信跌1.58％，唯品会跌1.73％，尚高跌5.45％，华住跌2.56％。另一方面，第九城市（美股NCTY）涨100％，宜人贷涨3.93％，猎豹移动震荡下跌5.5％。

3月25日，第九城市宣布已经透过旗下子公司与法拉第未来（简称“FF”）签定协议，双方共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动汽车。

宜人贷第四季度总净营收为12.707亿元（约合1.848亿美元），同比下滑30％；净利润为人民币3.314亿元（约合4820万美元），同比下滑26％。此外，3月25日，宜人贷（NYSE:YRD）官网发布信息进行业务整合，整合完成之后，宜信创始人、董事长兼CEO唐宁将出任整合后业务板块的CEO。21世纪经济报道独家了解到，宜信惠民、宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系。

猎豹移动四季度营收同比增1.8％至13.812亿元；净利润7.702亿元，同比降26.4％；调整后净利润8.055亿元。2018年全年，猎豹移动营收同比增2.2％至49.817亿元；净利润12.038亿元；调整后净利润12.889亿元。

有爆料称优酷裁员，阿里大文娱表示，此前已做过公开辟谣，不存在裁员，未来一年公司计划在影视内容制作、互联网产品策划、技术研发等方向开放招聘超过1800名新员工。事实上，早在2月21日，阿里还曾在内部管理会上明确表示，阿里巴巴不会裁员，相反将继续开放招聘，加大对人才的培养培训计划。

在蔚来汽车离职员工爆料蔚来大规模裁员和销量作假之后，蔚来汽车创始人李斌发布了内部信，确立了未来3年的发展目标和关键行动。同时李斌还提到蔚来确实有些部分设置重复、任务不明确，职责不清晰，因此将优化人员3％左右，将总人数控制在9500人之内。

此前天眼查数据显示，融360运营主体北京融联世纪信息技术有限公司法定代表人变更，由创始人叶大清变为郭慧文，叶大清同时卸任执行董事、经理职务，由郭慧文接任。对此，融360方面回应称，叶大清仍为公司CEO，此次变动属于正常变动， 年前由董事会决定，另外，这只是其中一个公司的法人变更，高管团队不变。融360曾在今年的3·15晚会上被央视重点点名，它被指出平台上存在多家小额网贷产品，贷款必须购买产品，而且商品价格远高于市场价格。

携程董事会主席梁建章23日在参加中国发展高层论坛期间表示，“五一“四天假期的消息一经公布，期间机票价格就出现猛涨，但这实际上与携程无关，定价是航空公司的行为，携程并不参与这一过程。

据外媒报道，苹果公司即将在美国东部时间3月25日下午1点（北京时间3月26日凌晨1点）召开新闻发布会，预计将以每月9.99美元的价格提供HBO、Showtime和Starz等频道的订阅服务，并将在发布会上公布其新闻订阅计划。

据政府内部文件和了解详情的消息人士，美国航空安全监管机构已经暂时批准对波音公司被停飞的737 MAX飞机进行全面的软件和飞行员培训调整，目的是修补疑似存在问题的飞行控制系统。

据外媒报道，近日华尔街研究公司Cowen将电动汽车制造商特斯拉公司的目标股价从200美元下调至180美元。该公司表示，数据显示，即使特斯拉“在季度末疯狂推进”，当季交付量仍可能低于预期。

另据国外媒体报道，在上周上调Model S、Model 3等多款电动汽车的售价之后，特斯拉目前也对尚未开售的Model Y的售价进行了调整，目前接受预订的三个版本的起售价均上调了1000美元。

增发新闻

APTS 申请4亿美元混合证券暂搁发行

CATS 申请5亿美元混合证券暂搁发行

DZSI 申请增发1.5亿美元流通股，同时申请由献售股东增发949,3万股流通股

EOLS 申请2.5亿美元混合证券暂搁发行，同时申请由献售股东增发1570万股流通股

OSB 申请5亿美元混合证券暂搁发行

STNG 申请混合证券暂搁发行

USWS 申请搁架式增发4亿美元A类流通股和优先股

FCPT 宣布达成最高发行2.1亿美元的流通股的证券分销协议

NDAQ 宣布将依据市场状况发行由原定价的优先票据

RMTI 宣布与Cantor Fitzgerald达成4千万美元的股权销售协议

SOLO 宣布以每股$3.60的价格增发333.34万股流通股

SGRY 宣布发行4.3亿美元优先未担保票据，2027年到期

并购新闻

WEX 宣布收购EG集团的燃油卡业务，收购细节未披露

AJG 宣布收购McLan保险经纪公司，收购细节未披露

KNDI 宣布与Gelly Technologies达成股权交易协议，将Kandi电力汽车集团的部分股权交易给Geely Technologies

CETV 宣布启动程序进行战略目标评估进程

GG/NEM 宣布与代理公司ISS达成协议，建议股东投票同意GG与NEM的并购

ASNA 宣布OpCapita关联方以3亿美元的企业家价值收购持有的子公司Maurices公的多数股权

TROX 宣布联邦贸易委员会因相关意向协议考量撤销了对TROX收购National Titaium Dioxide的二氧化钛业务的批准

NVEE 宣布收购试听教学、信息通讯技术、声学咨询设计服务供应商The Sextant Group，收购细节未披露

TAC 宣布获得Brookfield Renewable Partners达成协议，以TAC的混合药物资产获得7.5亿美元融资

IDTI 宣布与Device&；Renesas的并购获得外国投资委员会批准

TMO 宣布以总价17亿美元的现金价格收购Brammer Bio

AVP 宣布与Natura&；Co进行潜在交易的谈判

TIER/CUZ TIER宣布与CUZ达成全股票交易并购，根据协议CUZ将新发行298万股流通股交易全部TIER流通股

DB 据英国金融时报报道，德意志银行发言人称，合并谈判宣布时，禁止员工出售该行和德国商业银行股票的“全行范围限制”就已实施

NCTY FF与第九城市正式签署合资协议 在华投产销售智能互联网电动汽车。Faraday Future与九城各占合资公司50％股份，九城拥有相应的对合资公司的战略管理经营权，九城向合资公司注资最高达6亿美元，资本将基于合同约定分期注入；合资公司期望未来达致年产30万台的产能，计划于2020年年内实现预量产车下线及预订销售

AMZN 软银、亚马逊就投资印度租车平台Drivezy展开谈判

NWN 宣布子公司NW Natural Wate达成协议收购位于爱达荷和华盛顿州的水业公司，收购细节未披露

其他市场

欧洲股市全线下跌，欧洲斯托克600指数跌0.47％。截至收盘，上证综合指数跌1.97％，报3043.03点；深成指跌1.80％，报9701.70点。日经225指数收跌3.01％。

油价微幅下跌。WTI原油期货下跌0.15％，报58.95美元/桶；布伦特原油期货下跌0.16％，报66.92美元/桶。

美元指数下跌0.04％，报96.61。欧元/美元跌0.04％，报1.1307。英镑/美元跌0.31％，报1.3168。美元/日元涨0.21％，报110.14。

金价涨近5美元。美国COMEX黄金期货涨0.36％，报1317美元/盎司。

加密货币价格涨跌不一。比特币微涨0.02％，报4026美元。