监管新政请险资入市 险资投资路线浮现

　　记者 唐烨

　　近期，监管层频吹暖风，保险行业如沐春风，险资为股市压舱之范更显从容。

　　2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布，纲要中17处提及“保险”，推进粤港澳大湾区内保险业创新发展之意彰显，也为内地保险行业带来发展机遇。

　　文件发布后的两天时间里，A股保险板块拉升4.7%，市场活力展现，也使2018年在权益市场吃了“败仗”的险资在2019年信心十足。

　　2018年权益投资收益承压

　　保险资产管理公司是管理保险资金运用最主要的主体。

　　对于保险资金而言，在股市低迷背景下，2018年无疑是一个难熬的年份。中国人寿此前发布的业绩预告让众人惊呼保险股也爆了一颗“大雷”。

　　1月29日，沪港两地上市的保险股中国人寿发布业绩预报称，经初步测算，预计2018年度归属于公司股东的净利润较2017年度减少约161.26亿元到225.77亿元，即同比减少约50%到70%；预计2018年度本公司扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润较2017年度减少约161.95亿元到226.73亿元，即同比减少约50%到70%。

　　对于2018年度业绩减少的主要原因，中国人寿在公告中表示，受权益市场整体震荡下行影响，该公司公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

　　其他保险公司情况也不甚乐观。申万宏源研报表示，截至2018年末，我国保险资金运用余额达16.4万亿元，同比增长10%，增速较2017年（11.4%）进一步放缓，行业险资运用平均收益率基于资本市场波动预期较2017年下滑超过1个百分点，达到4.3%。

　　监管新政请险资入市

　　2019年初，监管层为险资入市吹来暖风。春节之后，市场整体上呈现出强势上攻的态势，空气中迷茫着躁动的气息。

　　1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企在接受采访时表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司入市。主要包含使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券；加大专项产品落地力度；支持开展价值、长期投资；依法加快备案、核准工作；适当拓宽专项产品投资范围，允许通过券商资产管理计划和信托计划，化解股票质押流行性风险。

　　“2018年，整个保险资金收益率下降得比较厉害。在未来，扩大了专项产品投资范围后，让保险资金可以更多地去增持上市险企的股票。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生此前对《国际金融报》记者表示，进行股票、股权的投资配置，对于缓解保险公司资产配置的压力也有一定帮助。

　　1月29日，为支持保险机构加大股权投资力度，提高股权投资计划和保险私募基金注册效率，银保监会下发《简化股权投资计划和保险私募基金注册程序》。

　　保险资管类机构发起设立股权投资计划和保险私募基金，将统一由保险资管协会办理注册工作，不再需要先由银保监会进行评估后才能到保险资管协会注册，简化了保险机构发起设立股权投资计划和保险私募基金的审批流程，为险资入场缩短了路程。

　　截至2019年1月底，保险资管机构已累计发起设立各类债权、股权投资计划1074项，合计备案（注册）规模达2.56万亿元；累计发起设立保险私募基金19项，合计规模达1313.1亿元。

　　英大证券首席经济学家李大霄分析，近年险资发展迅速，规模越来越大，迫切需要寻找到规模同等庞大的投资标的，而股票和债券市场需要大量长期资金，两者其实是一种天然的对应关系。险资获得具体的政策支持和鼓励，在长期投资和价值投资两个方面都获得了明确，为险资大量进场铺平了道路，将为资本市场带来大量的长期资金。

　　险资投资路线浮现

　　在李大霄看来，A股市场蓝筹股和优质债券的需求将会明显增加。目前蓝筹股估值已经调整到位，大量上市公司正在展开回购，外资正在加速入市，加上之前公布的一系列利好政策的综合作用，将促使中国股市加快步入牛市。

　　前海开源首席经济学家杨德龙更是认为，未来十年，A股将迎来“黄金十年”。

　　杨德龙对《国际金融报》记者表示，险资是市场中的长线资金，大量入市会给A股市场带来大量的资金，同时有利于提高A股机构投资者占比，从而提高A股市场长期走势的稳定性。

　　2014年，原中国保监会发布的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》中规定权益类投资账面余额占保险公司上季末总资产的比例不高于30%。

　　据杨德龙向《国际金融报》记者介绍，险资配置中，目前对于权益类资产比例平均大概占11%，而最高可以配置30%，也就是说入市的空间还非常大。鼓励险资入市，无疑对于A股市场会起到很关键的作用。

　　银保监会最新发布的数据显示，截至2018年12月末，保险资金运用余额为16.4万亿元，较2018年初增长9.97%。其中，银行存款2.44万亿元，占比为14.85%；债券5.64万亿元，占比34.36%；股票和证券投资基金1.92万亿元，占比11.71%；其他投资6.41万亿元，占比39.08%。

　　那么，哪些板块出现了险资的身影？

　　中保协发布的《2019年第一期中国保险资产管理业投资者信心调查结果》显示，在A股投资上，受访的保险公司及保险资管机构普遍表示，未来半年，最为偏好沪深300。板块方面，未来半年，保险机构看好消费、TMT和公共事业。

　　另外，《国际金融报》记者不完全统计险资投资路径发现，险资的投资方向主要偏技术。例如，医疗、养老行业及大健康领域，以“互联网+”为代表的战略性新兴产业企业，航天科技产业，或是投资于产业前景良好、市场环境稳定、盈利模式成熟的消费、文旅科教、节能环保等行业。

责任编辑：赵子牛