恒大五度“出手”23亿回购 高成长性获国际投行唱多

　　7月9日，中国恒大（HK.3333）发布公告，再度以5.85亿港元回购2728.6万股，这是恒大连续第五个交易日斥资回购，合计动用金额近23亿港元，当天收市恒大股价上涨4.6%至21.6港元，投资者信心提升明显。

　　近期，全球资本市场持续波动，上证指数、深证成指及香港恒生指数均持续走低，部分上市公司选择回购以应对市场非理性下跌。近期沪市已有21家上市公司披露回购预案，拟回购金额达101亿元。港股恒大、汇丰（00005.HK）、长实（01113.HK）、新鸿基（00016.HK）等龙头企业也掀起了一轮回购潮。

　　监管层对此予以高度认可，上交所表示上市公司及其大股东回购，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，也意味着当前公司股价具备长期投资价值。深交所则明确表态支持具备条件的上市公司增持股份。显然，回购已成为上市公司稳定股价、保护中小股东利益的重要利器。

　　其中，恒大堪称港股“回购王”。据统计，自2009年上市以来，恒大共斥资261.35亿港元多次回购，累计回购股票数量约47.57亿股。以2017年上半年为例，恒大累计斥资约63亿港元回购股票。在强力回购的支持下，恒大去年股价大涨超5.5倍，成为港股涨幅最高的龙头股之一。

　　恒大管理层的信心源于近年强劲的业绩增长。去年年初，恒大启动战略转型，向“规模+效益型”发展模式以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式转变。数据显示，2017年恒大核心净利405亿，大增94%，成为行业“利润王”，净负债率也大降六成，战略转型成效显著。

　　今年上半年，恒大实现销售3041.8亿，同比增长24.6%。以去年年报13%的核心利润率计算，仅今年上半年恒大就创造了近400亿净利。海通证券研报显示，恒大目前动态市盈率仅4.36倍，距离行业平均市盈率8倍仍有较大空间，估值优势明显且业绩增速确定，此次回购更进一步提升了市场信心。

　　多家国际投行均表达了对恒大未来前景的看好，花旗、野村证券等均予以“买入”评级，并上调目标价最高至40.8港元。