市场调整难扰长线资金A股入摩也宜久久为功

　　■闫立良 

　　转眼间，A股入摩已经一个月了。A股入摩首月刚好赶上A股大调整，有市场人士担心，这会不会给A股后续大举“入摩”添上一抹阴影。笔者认为，这种担心是完全没必要的，最近一段时间不止是A股市场，美股市场的波动也是比较大的。对于以价值投资、长期投资为根本信条的国际指数基金公司及长线资金来说，市场的短期波动不会影响到它们对市场的整体判断。因为它们相信久久为功，而且境外的QFII、国内的社保基金已经从中尝到了甜头。

　　自社保基金2000年入市以来，其收益率状况就备受关注。2001年投资收益额为1.73%，2002年是2.59%，2003年是3.56%，2004年是2.61%，2005年是4.16%，2006年是29.01%，2007年是43.19%。

　　截至2016年年末，社保基金自成立以来的年均投资收益率达到8.37%，累计投资收益额8227.31亿元。期间，社保基金2008年投资收益率为-6.79%。

　　在社保基金入市之后，QFII也于2003年获准入市。有媒体在QFII入市10周年之时为其算过一笔账，QFII整体回报率接近120%。现在QFII入市马上就15年了，其整体回报率仍将维持在较高水平。各界分析，QFII取得这样的优异成绩，取决于其成熟的投资理念和对投资时机的把控。

　　在社保基金和QFII入市10多年后，养老基金终于冲破重重藩篱获准入市。今年年初，据人社部官员介绍，在养老基金入市投资首年，被委托运营的全国社保基金理事会投资相对谨慎，从目前的财务报告来看，截至去年底，收益率达到或超过5%不成问题。

　　4月29日，人社部透露，截至今年一季度末，12个省份与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4750亿元，其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资，到账投资的金额相比2017年末整整增加了335亿元。

　　A股市场有没有投资价值，相信投资者已经从社保基金和QFII的收益率中得到了答案。

　　按照A股入摩的节奏，今年6月1日起，A股成功纳入至MSCI新兴市场指数，且自今年6月起MSCI将纳入中国A股的初始因子提升至2.5%，而三个月后的9月份，将会把纳入因子提升至5%。由此可见，A股入摩将是一个循序渐进的过程。

　　最后，我国经济稳中向好的态势仍将延续下去，A股市场投融资环境的整治工作也会更加市场化和法制化，以社保基金、QFII、养老基金等为代表的长期资金将会源源不断地把资金注入国内资本市场。MSCI新兴市场指数等国际指数公司不会忽视A股的成长，但它们吸纳A股肯定是抱着久久为功的理念来进行操作的。

责任编辑：张国帅