创业板需要更多的“宁德时代”

  皮海洲

  继5月18日拿到IPO批文之后，宁德时代终于在5月22日正式披露了公开招股意向书，拟发行不超过2.17亿股，募集资金规模为53.52亿元，预计发行日期为5月30日。这也是创业板迎来的首只独角兽上市。

  今年以来，A股在拥抱新经济的浪潮声中，频频向独角兽企业伸出橄榄枝。沪市主板市场已先后迎来三六零、药明康德、富士康的发行上市或借壳上市。但最应该迎接独角兽上市的创业板，宁德时代的脚步却是姗姗来迟。实际上，创业板更应该迎接独角兽企业的上市。因为创业板的定位与新经济企业是最为匹配的。

  最近有一件万众瞩目的事情足以刺痛创业板，那就是A股纳入MSCI指数体系。据明晟公司5月15日凌晨公布的消息，共有234只A股被纳入MSCI指数体系。但是，其中没有一只来自A股创业板。这说明在目前阶段，创业板公司不受MSCI待见。这确实是值得A股创业板市场反思的。

  创业板存在一个显而易见的问题就是缺少真正高成长的标杆性企业。目前创业板上市公司超过700家，虽然其中并不缺少好的企业，但那种高成长的标杆性企业，在创业板中却并不多见。像纳斯达克有微软、苹果、英特尔、戴尔、思科以及Facebook（脸书）这样的巨头企业，因此，谁也不敢轻视纳斯达克，但A股创业板缺少这样的巨头企业，于是在MSCI面前自然也就无足轻重了。如果创业板能有几家宁德时代这样的独角兽，显然就不会遭到MSCI的轻视了。所以，从创业板的发展来说，需要有宁德时代这样的独角兽企业，而且是越多越好。

  那么，如何让创业板拥有更多的“宁德时代”？个人以为，至少需要注意三个方面的问题。

  一是在IPO的过程中，尽可能争取到更多的独角兽企业来创业板上市，以此来改善创业板上市公司的结构，提高创业板上市公司的质量。实际上这是目前深交所正在努力做的一件事情，如在今年2月9日深交所发布的《深圳证券交易所发展战略规划纲要（2018-2020年）》里就明确提出：以促进深市多层次市场健康发展为主线，推动形成特色更加鲜明的市场体系，突出新经济新产业特征，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。

  二是要重视对独角兽的培养，在拥抱新经济的大潮中，积极发掘一些年幼的独角兽，并让其IPO上市。当然，培养独角兽是一件比较困难的事情，但从投资的角度来看，或许这是一件更有投资价值的事情。就像腾讯，当初还不是独角兽的时候，在香港市场的股价甚至不足4港元，但如今作为独角兽的腾讯，股价却高达2000港元以上（复权价），哪个阶段更有投资价值是显而易见的。

  三是要全面完善创业板的各项制度，为独角兽企业的健康成长保驾护航。创业板不是没有好公司，但为什么一些好的企业不能成长为独角兽，甚至有的还堕落了？这与A股市场的制度不完善是有密切关系的。有的企业上市了，精力不是放在主业上，而是想着办法搞资本运作来圈钱。有的企业因为股市融资太容易，因此盲目扩张，结果荒废了主业或拖垮了主业。有的企业老板，则不停地套现，然后走人了之。这些都是由于制度上的缺陷引起的，成为危及企业健康发展的重要因素。这些制度上的缺陷必须得到修正。