上海设公司并不能让特斯拉扫除破产阴影

　　向琳

　　来源：证券时报

　　特斯拉（上海）有限公司由特斯拉汽车香港有限公司独立投资，于5月10日获得上海市浦东新区市场监管局核发的营业执照，注册资本1亿元。特斯拉在公布今年一季度财报时，创始人兼CEO马斯克透露最早将于今年第三季度公布中国工厂的选址，最迟不会晚于今年第四季度。市场普遍认为，特斯拉离本土化生产更近了一步。

　　中国政府上月在博鳌亚洲论坛上宣布，最早今年将允许外资新能源汽车制造商全资拥有在华工厂，这也是自1994年规定外资车企与中国车企建立的合资公司中外资车企持股比例不得超过50%之后的首次重大改变。近年来马斯克多次表达在华建厂的希望，此次于上海设立公司无疑是一个好开头。

　　然而，特斯拉安全事故、产能不足、现金流紧张加上管理层动荡等问题层出不穷，让投资者怀疑是否特斯拉仍未能摆脱破产危机，也让特斯拉成为华尔街被做空的热点股之一。近日特斯拉又发生一起致命车祸，5月15日瑞士一辆特斯拉电动汽车由于撞上高速公路隔离带后翻车导致电池起火，致使驾驶员当场死亡。这已经是特斯拉今年发生的第三起碰撞起火并致人死亡的事故。

　　5月3日，特斯拉公布了 2018年第一季度财报，数据显示，该季度公司营收为34.09亿美元，高于汤森路透分析师此前预期的32.2亿美元；净亏损为7.85亿美元，比去年同期的3.72亿美元同比扩大97.7%；调整后每股亏损为3.35美元，要低于汤森路透预期的3.58美元。不少业内人士指出，特斯拉成本远高于收入，如果不依靠资本市场的融资，甚至难以撑过今年。瑞银称，特斯拉今年11月将有2.3亿美元的可转换票据到期，公司还有一笔1.57亿美元的定期贷款将于12月到期，而2019年将有更多的债务到期。《经济学人》杂志也曾表示，特斯拉今年需要再融资25亿到30亿美元。不过特斯拉近日迎来了对冲基金巨鳄乔治·索罗斯的支持，索罗斯的投资公司在第一季度期间买入了价值3500万美元的特斯拉可转换债券，这些债券到期日为2019年3月。

　　据悉，马斯克近日在发给员工的邮件中表示在对特斯拉的管理层进行彻底改组，试图扁平化管理结构以改善沟通。在此封邮件之前，特斯拉安全监管机构接触的主要技术联系人麦休·施瓦尔离职并加入竞争对手Waymo的安全团队。工程事务高级副总裁道格·菲尔格亦突然宣布休假，引起离职猜测。

　　此前松下CEO津贺一宏曾表示松下将会参与特斯拉在中国办厂，制造锂电池。但据日媒报道，松下部分高管对于与特斯拉的合作表示暂未敲定。市场猜测可能是由于特斯拉未能达到量产目标，导致松下上一个财年的营业利润减少了约1.83亿美元。

　　面对种种问题的特斯拉，想要在中国再兴建一个超级工厂，资金投入上也面临着挑战。位于美国内华达州的首座特斯拉超级工厂，总投资已超过50亿美元。马斯克也正在计划减少成本，计划在2018年削减4亿美元的开支。预计随着Model 3的生产和盈利，2018年全年的资本化开支将低于去年的34亿美元。

　　根据彭博社新能源财经日前发布的预测报告，2018年全球电动汽车销量预计将接近150万辆，其中中国市场有望占据一半以上。中国市场对于特斯拉的重要性毋庸置疑，在华建厂也是特斯拉全力以赴的目标。但笔者认为特斯拉同时也应全力摆脱破产疑云，加强投资者信心。

　　（作者系天元金融高级投资顾问）

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