中船集团债转股迈出第二步 两上市公司引入9位投资者

　　21世纪经济报道 21财经APP 彭苏平 上海报道

　　成债转股后，中国船舶资产负债率可从69.36%降低至59.37%，中船防务负债率则可从72.65%降低至62%。

　　中国船舶工业集团（下称“中船集团”）的债转股项目迈出第二步。

　　2月26日，中船集团旗下两家上市公司分别发布发行股份购买资产预案，中国船舶（600150.SH）拟向华融瑞通等8名交易对方购买其持有的外高桥造船36.27%股权和中船澄西12.09%股权，中船防务（600685.SH）则要回购广船国际23.58%股权和黄埔文冲30.98%股权。

　　此前1月25日，中国船舶、中船防务曾分别发布公告称，为实施市场化债转股，拟分别引入8名、9名投资者，以债权或现金的方式对两家下属子公司增资，合计金额分别为人民币54亿元、48人民币亿元。

　　也就是说，如果此次债转股方案顺利实施，中船集团将共计引资102亿元。

　　根据交易预案，中国船舶和中船防务此次回购的交易对价仍为54亿元、48亿元，全部以发行股份的方式支付。交易完成后，华融瑞通等8名交易对方将成为中国船舶的股东，中原资产等9名交易对方也会成为中船防务等股东。

　　交易完成后，中船集团在中国船舶的股权将被稀释至43.44%，8名投资者将持有15.13%股份。同样，在中船防务中，中船集团的股权也由59.97%下降至52.63%，9名投资者持有12.25%股份。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，参与中船集团债转股项目的企业共有9家，其中，中原资产参加了中船防务、未参加中国船舶的债转股项目，而华融瑞通等8家企业则同时参与了两笔交易。

　　另外，华融瑞通、中原资产采取的是收购金融机构贷款债权增资，而其他投资者则是以现金增资获得股权，两种方式都能降低企业的负债，增加资本。

　　需要指出，华融瑞通是中国四大资产管理公司（AMC）之一中国华融资产管理公司的三级子公司，为专门设立的市场化债转股战略平台机构。

　　负债率降低是债转股的直接成效。根据此前公告，完成债转股后，中国船舶资产负债率可从69.36%降低至59.37%，中船防务负债率则可从72.65%降低至62%。

　　具体到此次的债转股方案。中船集团旗下的4家子公司分别是：外高桥造船、中船澄西、广船国际、黄埔文冲。其中，前两者是中国船舶的控股公司，而后两者是中船防务的控股公司。

　　通过债转股，这4家公司将分别增资47.75亿元、6.25亿元、24亿元、24亿元。

　　在造船业仍处于低位的大背景下，几家公司的整体盈利情况均不容乐观。截至2017年10月底，外高桥造船亏损25.34亿，中船澄西小幅盈利1155.58万元；黄埔文冲去年上半年盈利4399.64万元，而广船国际则亏损134.34万元。

　　值得一提的是，中国两大船舶集团均在债转股上有所突破。2017年8月17日，中国船舶重工集团旗下的中国重工（601989.SH）宣布了债转股方案，为旗下两家公司引入资金218亿元。

责任编辑：陈悠然 SF104