58同城:2017年第三季度业绩超市场预期 “收集”

　　58同城("公司")2017年第三季度业绩高于市场预期。2017年第三季度收入达到410.2百万美元,同比增33.3%,远超预期及此前盈利指引。毛利率提升至91.6%。非GAAP净利润达到72.1百万美元,非GAAP净利率达17.5%。2017年第四季度收入指引在395.5百万美元至410.6百万美元。

　　要点:1)2017年第三季度的付费会员账户大约达到2.611百万个,同比增长26.3%。2)在线招聘业务继续快速发展。预计业务发展保持快速增长,并有可能于数年后成为公司最大盈利业务。3)尽管来自房地产收入占比于2017年有所下降,我们预期该业务于2017年将录得16%同比增长。预期更多的收入贡献来自二三线城市。4)"转转"有可能成为下一个主题。管理层将增大对"转转"的投资。

　　提高目标价至85.00美元,维持投资评级为“收集”。我们提高了2017-2019财年的非GAAP盈利预测至223.3百万美元,302.7百万美元,和469.8百万美元。提高目标价至85.00美元,相当于6.7倍2018年预测市销率和44.4倍的2018年预测非GAAP市盈率。