华泰期货 张育涛 刘俊钦
上周，国际金价上涨2.13%至1303.8 美元/盎司，结束了连续四周的下跌，突破了1300美元/盎司的关口；国际银价也上涨3.46%至17.42美元/盎司。而美元收于93.061、跌0.05%，呈现难改弱势的格局，连续四周的上涨就此完结。
原因在于周五公布通胀数据不及预期，市场大失所望，利率也有所下降。在美联储纪要释放较为鸽派的预期之后，市场对12月加息的定价有了较充分的准备，但影响后市黄金走势的因素依然微妙。
通胀迟迟不升
美联储会议呈鸽派
美联储上周三在会议纪要上由于通胀预期不乐观，还未达到加息要求，多位联储官员无奈释放鸽派言论。10月13日，美国公布了9月消费者物价指数（CPI），数据显示，9月核心CPI环比0.1%，低于预期和前值。
尽管汽油价格将整体通胀率推高至2.2%，为自4月以来的最高水平，但剔除能源和食品价格的核心CPI通胀率仍保持在1.7%不变，已连续6个月低于美联储2%的通胀目标，美联储多位官员表示若在低通胀的情况下加息，有可能损害经济，黄金在此情形下受到了支撑。
但是，接下来的12月加息仍被市场视为大概率事件，而且近期公布的平均时薪同比上涨2.9%，原油价格若能保持上升趋势，无疑将会带动通胀上升，平均时薪和原油价格上涨是推动通胀上升的重要因素。
欧洲主要国家在经济数据上除通胀外都在好转，但是欧央行行长德拉基依然认为现今退出货币宽松为时尚早，所以支撑不了强欧元弱美元的格局；另外缩表在慢慢启动，后期美联储视经济的复苏状况加快缩表的进程，随时都可能对黄金造成不利冲击。
避险情绪影响渐淡化
美朝冲突持续升级，10月6日美国国防部声明，美国必须确保在朝鲜问题上有军事选项。朝鲜方面则再度强硬表态称，对朝鲜的制裁和压力是战争行为，双方“火药味”愈演愈烈，一触即发。
美朝的冲突始终都是引爆黄金行情的定时炸弹。但美朝冲突发展至今，市场对其反应的强烈程度开始发生微妙变化，有慢慢“淡化”的趋势，其对市场恐慌情绪造成的影响程度越来越小，9月及10月初，观察指数走势图均呈现不断下降的走势，如今降到了9.61这个相对低的位置。所以对黄金而言只是有支撑，但却不能进一步推升大的上涨。
另一方面，欧洲的焦点从德国大选转到了西班牙，其加泰罗尼亚地区或宣布独立，这个西班牙最富裕的地区不愿意背着西班牙的包袱，令市场担忧。一开始，普伊格蒙特称，公投之后四十八小时将会宣布独立，拖延了几天之后，普伊格蒙特签署了一份独立宣言，但并未施行，而改口要延期几个星期，至于具体时长也未表示。
目前欧盟和西班牙政府均向加泰罗尼亚地区施压，且较大可能是加泰罗尼亚地区公投之后的独立宣言作为一种谈判的筹码而不是政治路线图，所以对黄金走势而言未有太大的影响。
技术面呈上涨趋势
上周五由于通胀数据不及市场预期后，黄金一举发力，突破了1300美元/盎司的大阻力位。技术上看，K线上周收出中阳线，构成了启明星的组合形态，后期还有继续上涨的动力。日线级别看K线勉强站上布林中轨，量能持平未能放大，MACD出现金叉，红色动能柱也有所放大。
总体而言，技术上出现了比较积极的做多信号，倘若整体市场氛围活跃，黄金进一步会挑战1320美元/盎司的阻力位，反之，可能向下回落至1270美元/盎司。贵金属呈现阶段性反弹的走势，但是国内贵金属在人民币汇率的扰动之下，反弹力道不足，建议中长线投资者观望为主，等待市场信号明确。
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责任编辑：张瑶
