创新板会变成“壳股”市场吗？港交所李小加：不会

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　　中新经纬客户端8月1日电 据港交所微信公众号消息，8月1日，港交所行政总裁李小加发表网志，就设立创新板的常见问题作出回应。对于创新初板是否会变成一个“壳股”市场，李小加表示，答案是不会的。

　　6月16日，港交所发布《有关建议设立创新板的框架咨询文件》和《有关检讨创业板及修订〈创业板规则〉及〈主板规则〉的咨询文件》，就一系列拓宽香港资本市场上市渠道及完善香港上市机制的建议方案征求公众意见。

　　对此，有疑问称，既然创新初板是高风险板块，为什么还采用低门槛、轻审查上市条件呢？这不是违反常理吗？创新初板将来会不会演变成一个充斥着“壳股”的市场呢？

　　李小加回应称，所有人都希望监管者让好公司很容易就能上市，同时用高门槛和严格的审查把坏公司挡在门外，然后让所有投资者都能参与投资好公司。大家必须认识到，这样的理想既不现实，更不可持续。“我们今天在创业板上经历的不少挑战均来自这样不切实际的管理理念。公司上市时与其说有好坏之分，不如说有高风险和低风险之分。”李小加说。

　　李小加认为，新兴公司只有少数可以成功，成为“金凤凰”，很多都会失败，没人能事先准确地看出哪一只是“金凤凰”。要想参与“金凤凰”的成功，就得让所有有潜力化身凤凰的公司容易上市，也要有接受失败的准备。

　　之所以建议创新初板采用相对宽松的上市条件及监管机制，是因为这些“准凤凰”尚处于初创阶段，它们没有资源聘请昂贵的中介机构来通过严格的上市审批和合规要求。如果对它们设定十分严格的上市门槛，它们就上市无望。但这些公司的性质，决定了它们的股票投资风险较高，所以初步建议仅开放给专业投资者。

　　创新初板会变成一个“壳股”市场吗？李小加认为，答案是不会。首先，正因为上市相对容易，上市地位本身就不会变成有价值的“壳”供买卖或操纵。同时，如果大家同意推出创新板，也应该考虑在后续的规则细化中设计更严格的持续合规责任（包括维持最低市值、最低成交量等等），容易进，也容易退，不达标者将被强制退市，创新板初板绝不会沦为只进不出的“僵尸股”市场。