证券时报：鸡蛋猪肉下跌 金融创新在行动

　　记者 魏书光

　　当前，鸡蛋价格创下近10年来同期最低价，而猪肉出栏价创下1年半来的新低。肉蛋价格携手暴跌，迄今没有止步迹象。面对困局，产业资本和金融资本正在联手利用金融工具创新帮扶形式，帮助企业和行业摆脱困局。

　　跌势未止

　　今年春节过后，鸡蛋现货价格一直下跌，当前不少地区鸡蛋批发价已跌破“2元”大关，创下近10年来同期最低价。养殖户的亏损已经长达3个多月，鸡蛋期货价格也呈现下跌态势。鸡蛋期货主力1705合约从3月份的3300元/500千克下跌到目前的2200元/500千克。

　　“如此低的价格可能要持续到7月中旬。” 湖北省安陆市陈店乡高岗村养殖户詹万庭认为，以前都是排长队来提货的，现在门口都很冷清。目前，养1万只鸡至少要亏20多万元，这里还不包括前期的投入。

　　更可怕的是，进入6月份，长江中下游将会进入梅雨季节，高温高湿会使得鸡蛋难以保存，保存条件差的地区甚至会出现霉蛋。前景如此不明朗，但是养殖场对于产蛋的鸡也只能继续养着，而且总体养殖规模仍然很大。

　　长江期货分析师潘钰烛表示，“目前存栏量处于近3年来的高位，并且在没有发生疫病的情况下很难发生断崖式的下跌，未来3个月在产蛋鸡存栏量仍将保持一个较高的水平。”

　　事实上，即便养殖户想淘汰蛋鸡，但是母鸡的价格也在持续下跌，部分地区淘汰母鸡价格跌至了1.6~1.7元/斤，该价格甚至比2013年全国禽流感期间肉鸡价格更低。

　　其实，不仅仅是鸡蛋的问题，猪肉价格也在持续下跌。

　　整个2017年的前4个月，全国猪肉价格都处在下降通道之中。目前，全国猪肉出栏均价刷新了23个月新低，低至7.33元/斤，比年初下滑幅度接近30%。即便如此，由于需求不佳，屠宰企业压价意愿依旧明显。

　　金融创新帮扶在行动

　　“这几个月，玉米和豆粕的价格没有出现太大变化，玉米在1.7元/公斤左右平稳震荡，豆粕在3.2~3.3元/公斤之间震荡。”湖北地区大型养殖企业神丹集团内部人士透露，在目前的困难时期，企业基本上维持保本状态。但是鸡蛋期货给了企业更大的选择空间，只要是期货价格合适，企业就可以进行在期货市场卖出鸡蛋或进行交割，也为养殖户解决卖蛋难提供了一个渠道。

　　目前，鸡蛋期货创新出适应鸡蛋产业每日连续生产销售的特点的全月每日选择交割制度，并引入了鸡蛋现货贸易中车板交割方式，明显降低了交割成本。以车板交割为例，25吨鸡蛋的卖方交割费用已降低到1500元左右。从3、4月份的交易和交割情况来看，明显近月合约活跃度、持仓量和交割量都提高了，期现价格到期收敛情况也明显好转。

　　神丹公司财务部经理周畅说，“我们正在寻求帮扶养殖户的模式，如商定收购价格，帮农户从期货交割这个渠道销售一部分。据测算，今年公司在鸡蛋期货上做的套保基本上可以保本。”

　　不仅仅是交割环节，场外期权创新也在推进。2016年11月，在大商所的支持和引导下，海通期货推出了一个对蛋鸡养殖利润进行风险管理的期权产品，利用豆粕、玉米、鸡蛋期货组合构建了养殖利润看跌期权，共计发行700吨，在当前鸡蛋价格不断下跌、养殖户亏损严重的背景下，补贴农户养殖利润28万元。

　　武汉长江产业金融服务有限公司是长江期货的风险管理子公司，公司和贸易企业、龙头企业一起尝试来做鸡蛋产业基金，并具体运作“长江鸡蛋产业基金（拟）”，模式目前尚在讨论中，目标是做成一家专事鸡蛋产业的套保基金。

　　公司副总经理薛辉表示，“保险+期货+服务”是金融创新扶贫模式。鸡蛋养殖企业在保险公司投保，购买鸡蛋价格保险以保障其养殖收入，保险公司在期货公司风险管理子公司处购买场外期权进行风险再分散，而期货公司风险管理子公司再在期货市场中将自身承接的风险消化，从而形成一个有效的风险分散链条。