光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金2017第一季度报告|保德|基金|光大_新浪财经

光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金

2017

报告

第一季度

２０１7年3月３1日

基金管理人：光大保德信基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一七年四月二十一日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、光大保德信睿鑫混合A：

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2、光大保德信睿鑫混合C：

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2015年11月17日至2017年3月31日)

1．光大保德信睿鑫混合A：

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2．光大保德信睿鑫混合C：

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注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为2015年11月17日至2016年5月16日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2017年1季度经济数据显示经济依然保持向上惯性。3月制造业PMI继续小幅回升至51.8%，好于1-2月0.2个百分点，连续8个月高于荣枯线，并创13年以来同期新高。1-2月固定资产投资增速同比从去年12月的6.5%上升至8.9%，其中基础设施投资增速出现明显反弹，房地产投资增速回升，制造业投资受高基数影响同比增速有所下滑。1-2月房地产销售同比增长25%，较2016年12月的11.8%显著回升，新开工、在建、竣工和土地购置面积同比增速均保持较高水平。从工业生产看，1-2月工业增加值同比6.3%，较上月提升0.3个百分点，跟高频生产数据回升保持一致。通货膨胀方面，2017年2月CPI同比回落至0.8%， PPI同比因低基数效应大幅回升至7.8%，但环比涨幅收窄至0.6%，主要跟上游原材料价格前期上涨过快，监管层实施调控一定程度上缓解供需矛盾。短期看经济有所企稳，但从长期来看，房地产投资经历史上最严厉限购政策后仍会下行，总需求不足导致经济长期仍面临一定的下行压力。

货币政策方面，2017年1季度央行两次上调公开市场逆回购、中期借贷便利（MLF）以及常备借贷便利（SLF）等货币政策工具的操作利率。除了价格提升外，央行在流动性投放量方面也有所收缩，1季度总量上为净回笼。资金价格呈现出较大的波动性和价格中枢抬升，减少市场利率和操作利率的套利空间，显示央行去杠杆的决心。预计未来货币政策基调仍将以经济基本面为中心，但在宏观审慎评估（MPA）的大背景下大幅宽松的可能性降低，继续保持稳健中性，维持资金面基本平稳。

债券市场的运行方面，2017年1季度震荡上行，面临的主要影响因素包括较强的经济基本面、一季度末MPA正式考核以及美国加息等压力。1季度长端利率债10年国债整体上行18bp，10年国开整体上行36bp。央行在春节前后第一次上调了MLF和公开市场操作等利率，资金面偏紧，10年国开最高上至4.19%，10年国债上至3.49%。随后，美国加息落地，央行第二次上调公开市场操作等利率，但市场解读为利空出尽，再加上房地产限购升级，做多情绪主导收益率震荡小幅下行。

本基金在1季度日常操作中债券部分保持了相对较低的杠杆和久期，在收益率震荡上行的过程中，较好地保持了票息收益，控制了组合波动。短期来看，我们对于债券市场较为谨慎，基金配置以防御为主，寻求确定性较大的收益。今年利率的波动性或将明显高于2016年，中长期看利率的走势还是与基本面走势保持一致，在判断经济下行风险尚未消除的前提下，2017年债券市场仍有机会，但期间的波动不可忽视。2017年最大的不确定性依然来源于政策对理财和金融机构杠杆的监管，市场情绪的拐点来自于金融去杠杆取得一定成效或是经济基本面再次下行。

本基金将会密切关注国际国内经济形势和货币、财政政策的动态，在固定收益类资产投资方面，本基金将严控组合信用风险，规避低等级信用债的持仓，增持优质公司债或城投债，控制组合久期和杠杆，择机参与利率债的阶段性行情来增强组合投资收益，争取提高组合收益率的确定性和稳定性。在权益市场方面，适度参与权益市场行情，从获得绝对收益的角度，在控制组合净值波动的前提下，为组合增强收益。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本报告期内光大保德信睿鑫混合A份额净值增长率为1.01%，业绩比较基准收益率为2.03%；睿鑫混合C份额净值增长率为0.89%，业绩比较基准收益率为2.03%。

4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有沪港通股票。