资金重回亚洲市场 A股今年有望纳入MSCI指数

　　特约撰稿 朱丽娜 香港报道

　　根据香港交易所的统计数据显示，今年以来，通过沪股通流入香港市场的南下资金达到1040亿港元，相比之下，北上买入A股的资金量则为557亿港元。同时，2015年，内地投资者占港股市场整体海外投资者交易的比重已达到22%，十年之前这一比例仅为5%。

　　随着美元升势放缓，资金正在回流新兴市场。

　　“一直以来，市场对美元的走势趋于正面。但最近几个月，这种预期正在发生改变，对于美元、人民币汇率的看法开始趋于双向化。如果市场此前关于美元继续走强的一致预期出现拐点，将会改变亚洲在内的新兴市场的资本外流情况。”贝莱德中国股票主管朱悦在4月11日的记者会上表示。

　　事实上，聪明钱”（smart money，包括投机资本、对冲基金等等）正在大举回归亚洲市场。根据澳新银行（ANZ）最新发布的研究报告指出，今年3月，共有153亿美元的资金流入中国以外的亚洲市场，创下自去年年中以来的单月最大流入，其中，股票和债券市场分别录得124亿美元、29亿美元。自今年初以来，亚洲（中国除外）的市场已录得连续三个月的净流入，扭转了去年第四季度的资金净流出。

　　澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh指出，历史数据表明，亚洲市场的资金流入与亚洲主要货币相对于美元的走势密切相关，“随着特朗普行情的消退，以及亚洲经济增长复苏，国际投资者正在逐渐增加对亚洲市场的投资。”

　　自今年以来，衡量一篮子货币的美元指数一直徘徊在100-102区间，自去年下半年以来的上涨行情告一段落，今年至今为止，美元指数下跌1.17%。

　　港股走势乐观

　　今年以来，港股升势如虹。恒生指数今年至今的涨幅达到9.49%，过去12个月的升幅则高达22.4%，相比之下，标普500指数今年迄今为止的升幅仅为5.29%，而过去12个月的累计涨幅则为17.9%。

　　“从去年年初以来，大约有100亿美元以上的资金离开港股市场，同期大约有500亿美元的资金通过沪港通、深港通流入香港市场，港股市场的活跃度、交易量均有明显提振。目前由于A股估值水平依然偏高，港股的相对吸引力很大，同时一些香港市场的银行、地产股的股息水平高于内地市场，从而获得内地银行、保险资金的追捧。”朱悦指出。

　　根据香港交易所的统计数据显示，今年以来，通过沪股通流入香港市场的南下资金达到1040亿港元，相比之下，北上买入A股的资金量则为557亿港元。同时，2015年，内地投资者占港股市场整体海外投资者交易的比重已达到22%，十年之前这一比例仅为5%。

　　截至4月11日收盘，港股通共录得12.11亿元的资金净流入。内地资金持续流入香港市场的势头不减，21世纪经济报道记者翻查数据显示，过去十五个交易日，南下港股通一直维持资金净流入的状态，累计录得高达201.14亿元的资金净流入。

　　4月10日，汇丰证券宣布将港股市场评级由“减持”升至“中性”， 并指出，港股首季受经济好转与美元走弱支持，外资对港股的持仓在各个地区性股市中最低，意味着外资有更大空间增持港股，“整体而言，港股目前估值合理，12个月预测PE为15.5倍，仅较5年均值15倍略高。”

　　“今年以来，海外主动基金净卖出港股约16亿美元，ETF基金则净买入11亿美元，海外投资者仍然维持对港股资金净流出的态势。海外投资者在港股的配置比例一直很低，大约低于历史水平约300个基点。”高盛亚洲首席中国策略师刘劲津在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　A股纳入MSCI指数将提振市场情绪

　　继MSCI推出“缩小版”方案后，市场对今年A股四度闯关MSCI指数预期正在升温。

　　“A股被纳入MSCI指数只是时间问题，MSCI最近推出的新方案，正体现了在过去十个月期间一些障碍已经逐步消除，今年纳入的可能性较高。”朱悦在接受21世纪经济报道记者提问时表示。

　　去年6月，中国A股连续第三年加入MSCI全球新兴市场指数铩羽而归，MSCI明确指出国际投资者对于QFII的每月资本赎回限制、大面积股票停牌以及交易所需对A股相关金融产品预审这三大问题上仍然有所疑虑。

　　为此，MSCI于3月底公布了“缩小版”新方案，首次提出以沪港通和深港通作为框架基础，指数纳入A股的数量由原先计划的448只减至169只，A股占MSCI中国指数和MSCI全球新兴市场指数的权重则分别由原先的3.7%和1%，下降至1.7%和0.5%。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，今年A股纳入MSCI的可能性较去年有所提高。这主要是因为新方案有助于缓解投资者对于市场流动性和资本进出限制的担忧。他认为，如果A股纳入MSCI，将会吸引约15亿美元跟踪MSCI指数的被动资金流入。如果假设主动型资金按照指数权重的变化来调整持仓，则将有额外约81亿美元资金流入A股。

　　“A股纳入MSCI指数只是象征性的第一步，未来纳入的额度以及个股的数量必将逐渐增加。从短期来看，此举对A股市场的影响主要体现在对市场情绪上，但并不会出现大规模的资金流入A股，预计将远远小于A股的每日成交金额。”朱悦向21世纪经济报道记者坦言。