明确“三所一惠”布局 陆金所转型路径渐明

　　明确“三所一惠”布局 陆金所转型路径渐明

　　汪青

　　对于坊间有传闻称，在原有的“三所一惠”框架下，“大陆金所”版图中将再添平安大华基金管理有限公司（以下简称“平安大华”）。并称，后者目前正在进行股权变更中。

　　在接受《中国经营报》记者采访时，不论是上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（以下简称“陆金所”）还是平安大华均对此消息予以否认。不过，在业内人士看来，这一消息或许并非空穴来风。

　　实际上，在经历前期一系列大刀阔斧的架构改革后，陆金所最初的“P2P”标签正在不断被淡化，而其转型路径也正在不断清晰。

　　定位综合财富管理

　　作为互联网金融行业内的排头兵，陆金所的一举一动都成为行业关注的焦点。

　　近日，一则“平安大华以及一家注册地在新加坡、负责跨境业务的子机构或将纳入‘大陆金所’体系”的消息在业内流传。不过，陆金所和平安大华在接受记者采访时均予以否认。

　　对此，一位对互联网金融有深入研究的私募界人士对记者表示，在圈子里看来，既然有平安大华并入“大陆金所”的消息就不会是空穴来风，至于双方均对此事予以否认也是情理之中的事情。“毕竟从商业机密角度考虑，企业进行否认也是必然之事，一旦商业机密被曝光，势必会影响到平台的战略布局和项目推进。”该人士如是说。

　　在该人士看来，平安大华的纳入其本质就是一种抱团，将之前都是单一、独立的产品进行整合，使业务之间得到协同发展；同时，也是对投资者进行分级。让平台的金融产品层次性更加丰富，打造陆金所一直对外宣传的“综合一站式开放的互联网财富管理平台”。

　　“基于此，通过网贷业务积累起来的高净值客户可以去投资基金产品。此外，由于受到网贷限额的影响，大额标的已经被禁止，那么在手握基金牌照的情况下，陆金所就可以通过私募、信托等产品满足高净值客户的投资需求。这也是今年以来行业内的一种发展趋势，预计很多互金平台未来转型都会选择该路径。”据该人士透露，实际上，目前包括红岭创投在内的几家平台都在进行尝试。

　　据平安集团3月22日发布的2016年年报显示，陆金所控股有限公司（以下简称“陆金所控股”）于2016年完成对普惠金融业务和重金所业务的重组，从而形成旗下陆金所、重金所、前交所、普惠金融“三所一惠”的战略布局。

　　而在全面布局财富管理（陆金所）、机构间交易（重庆金融资产交易所和前海金融资产交易所）和消费金融领域（平安普惠）后，陆金所控股全年零售端交易量15351.63亿元，期末零售端资产管理规模4383.79亿元，活跃投资用户数 740万，机构端交易规模达41999.25亿元。

　　如今谋求登陆资本市场的陆金所控股，其最初的雏形是以网贷起家的陆金所。在成立之初，由于背靠平安集团，陆金所在网贷行业快速发展之际迅速成为市场的宠儿，甚至很多投资者直接将两者画上等号。

　　自2015年3月开始，陆金所控股的版图便在不断调整与扩容。首先，便是将陆金所辖下的P2P业务进行剥离，并将其与平安直通、平安信保合并为“平安普惠”业务集群。

　　彼时，陆金所的定位已由最初的“个人网络借贷平台”转变为“金融资产交易信息服务平台”，平台化转型正式启动；2015年8月，平安海外控股以19.538亿美元将平安普惠与前交所打包出售给陆金所，并于2016年5月完成整合；2016年3月，平安集信2.86亿元收购重金所72.22%股权，并在此后收购剩余股权，将其正式纳入陆金所控股版图之中。

　　此外，去年年底，为顺应《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定的，有关网贷信息中介机构禁止自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品的要求。陆金所正式发布公告称，将P2P业务正式拆离，由旗下平台陆金服（全称“上海陆金所互联网金融信息服务有限公司”）负责网贷业务的发展。

　　据一位熟悉陆金所的业内人士对记者透露，实际上，陆金服并不是陆金所近期的布局，其实早在2014年就已经成立，当时成立该公司的初衷就是为了规避混业经营的风险。“当时就是多做一个打算，也并没有说一定会推出来，只是后面监管政策逐渐明朗，顺势就正式推出而已。”

　　“可以比较清晰地看出来，陆金所的一系列动作都是围绕此前提出的‘开放的、综合性线上财富管理平台’这个定位在进行布局。而这也可能成为行业的风向标，毕竟在陆金所提出一站式理财平台后，市场上已经有很多的平台追随其后进行转型。”该人士表示。

　　欲打造线上私募平台

　　一站式综合性线上财富管理平台的定位正在不断清晰，产品类型也涵盖理财、基金、信托、保险等多个种类，“P2P”标签正在逐渐淡化。目前，陆金所P2P业务在总业务中占比已不足10%。

　　中国平安2016年年报显示，截至2016年12月31日，陆金所平台活跃投资用户数740万，较上年末增长103.9%。通过陆金所平台交易的资产规模保持增长，零售端交易量15351.63亿元，同比增长137.5%，期末零售端资产管理规模达4383.79亿元，较2015年底增长74.7%。

　　值得注意的是，陆金所联席董事长兼CEO计葵生在近日的公开发言中提出，看好私募市场发展空间，未来将推出各种资本市场的产品，比如私募的二级市场、权益类等各种基金。“从去年开始进行私募渠道的销售准备，我们一直觉得互联网销售渠道可以作为一个透明的销售渠道。私募基金的市场比公募市场更大，我们一直觉得要做一个好的私募平台。”他曾这样表达对私募市场的判断。

　　据计葵生透露，目前投资余额在50万元以上的陆金所VIP客户已经超过30万户，为平台贡献了60%以上的AUM（资产管理规模）。

　　而在一位业内观察人士看来，陆金所的一系列架构调整，以及业务条线的不断丰富，其目的都非常明确，即通过战略完成合围之势，将业务不断做大，改善盈利状况，毕竟截至目前小陆金所还未实现盈利，对于陆金所控股上市不利。此外，肯定也是出于符合监管要求的考量。

　　而谈及陆金所，上市绝对是绕不开的话题。

　　早在2014年5月，陆金所首次传出分拆上市的消息，并曝出其招股说明书已出炉，估值达1000亿元；2015年12月，计葵生首次对媒体确认陆金所将上市；2016年8月，在中国平安中期业绩发布会上，平安首席财务官兼副总经姚波表示，陆金所预计将于下半年实现IPO；间隔3月后，有媒体报道，陆金所已正式启动上市，并计划于2017年一季度递交上市申请表。

　　对于上市的地点，最新的消息是近日计葵生在彭博社的电视访谈中透露，陆金所控股正在准备IPO，具体上市时间需要等到市场条件成熟，至于上市地点则可能是香港。“我们一直在等待资本市场对金融科技的‘story’（故事）有个合理的认知，希望随着中国对金融科技的监管，我们（陆金所控股）也能拿出一个更加清晰的故事。”他说。

　　实际上，相对于境外上市，陆金所控股原本更倾向于境内上市。在2016年1月，计葵生曾表示，公司正考虑在香港或上海进行IPO，而他更倾向于在境内上市。彼时，业内纷纷将其解读为在上海证券交易所即将设立的战略新兴板上市。然而，战略新兴板最终流产，该说法也无疾而终。

　　对于何时能实现上市，尽管目前还没有明确的时间表，但是在上述私募界人士看来，今年以内实现上市准备工作难度太大。“不论在何地申请上市，在正式提交上市申请之后，最终何时上市决定权不在公司的手中。况且在这剩下的几个月内，陆金所要完成架构重组等一系列上市前夕的准备工作难度太大。”前述私募界人士指出。此外，互联网金融监管不断收紧，以及相关政策尚未正式落地，抑或成为影响陆金所在今年年内上市的重要因素。

　　首提“理财科技”

　　从最初的P2P爆发式发展，到此后的互联网金融大热，再到如今的金融科技概念兴起，市场正在不断变化中发展。

　　对此，汇付天下董事长兼总裁周晔表示，依靠互联网的崛起，金融行业由“模式驱动”向“科技驱动”转变。移动化、便捷化或将成为金融变革的主要方向，它改变了金融体系下人与人的交互关系；而人工智能将成为科技创新的核心，改变人与机器的交互方式，从而在资产、资金、信息等各个维度不断地进行创新变革。

　　前期野蛮生长、鱼龙混杂的局面，势必会倒逼监管不断趋严。

　　3月28日，一份《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法》（讨论稿）的相关内容在网络上流传。据悉，该讨论稿共有36条，针对在上海市注册的从事网络借贷信息中介业务的公司法人，其从“备案管理”“风险管理与客户保护”“责任”等方面提出相关要求，并要求平台整改期限不得超过2017年6月30日。

　　而在此不久之前，北京监管部门下发的《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》在网上流传。该《整改要求》明确指出，禁止设立风险、准备金、备付金等提供担保、禁止校园贷、不允许网页有理财和预期收益率字样，以及叫停“P2P+金交所”模式等。

　　另外，厦门市和广东省先后印发《网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》、《广东省〈网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法〉实施细则》（征求意见稿）。其中，厦门的《暂行办法》对平台披露的数据信息提出了更严格的要求。而广东的《意见稿》与国家版本相比亦有所增加。其中特别提到，禁止外地平台在粤设立总部。

　　作为行业内的平台，不论是陆金所、蚂蚁金服等巨头企业，还是中小平台，均在寻求转型路径。

　　对于公司的定位，计葵生在近日公开场合首提“理财科技”概念。计葵生认为，理财科技是金融科技的重要细分，陆金所的做法是在业务模式上打造开放的平台，让各种投资者根据投资能力和经验选择不同的投资。因此，特别强调利用各种科技手段，让客户能够有一个更好、更符合他的投资机会。

　　“如果谈到金融科技，其范围很大，包含支付科技，也包含信用科技、保险科技、监管科技等。我们是做理财科技的，我们整体的定位是在金融科技之下，是用科技的能力、数据的能力创造一个很好的销售和服务的开放平台，这是我们的定位。”计葵生说。

　　此前一直强调打造自己金融产品的蚂蚁金服，近日则表示向Techfin转型。“蚂蚁金服未来会只做tech（技术），支持金融机构去做好fin（金融）。”3月21日，蚂蚁金服宣布向基金行业开放自运营平台“财富号”，用技术支撑基金公司在蚂蚁聚宝打造属于自己的品牌专区。

　　“不难看出，陆金所的理财科技其最终的目的还是服务于平台的客户，而蚂蚁金服则开始转向渠道以及技术输出。”上述熟悉陆金所的业内人士对记者表示，今年以来，大致可以察觉出金融科技已经开始出现不同的转型路径，最明显的就是理财科技和Techfin，还有一部分其他方向。