2017年03月19日00:20 经济观察报

  从纳斯达克折回A股 博纳影业于东:用中国资本讲中国故事

  李意安

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  2017-03-20

  李意安

  “A轮融资完成后我们就开始准备A股上市的申报材料,预计今年年内完成材料的申报。”近日,接受经济观察报采访时,博纳影业董事长于冬表示,“我们不谋求借壳重组,既然要回到A股,就所有一切都按照证监会要求,老老实实排队从头再来。”

  2010年博纳影业从中国奔赴美国,2016年完成私有化从纳斯达克回到A股,这条道路显然并非坦途。然而回归A股的轨迹已在稳步推进,于冬的心境似乎也已经十分平和。

  2016年,博纳影业实现了40亿票房收益,在整体低迷的票房大势中,实现了逆势增长。而就在此前不久,2016年底,博纳影业3.6亿美元(约25亿元人民币)融资落定,阿里巴巴影业与腾讯集团作为领投方,其估值也由此攀升至22亿美元。“可以看出,只要经营好我们的电影主业,国内的投资者对我们还是比较认可的。”

  于冬告诉经济观察报,用“中国资本”讲好“中国故事”将成为博纳影业未来几年的战略方向:“资本市场的认可固然重要,但一个企业如果仅仅懂得跟着资本市场去逐浪没有未来,下一个十年是内容的时代,打磨产品才是我们未来战略的重中之重。”

  资本助力造梦产业

  整个2016年,对博纳影业而言,完成私有化从华尔街折返A股无疑是最重要的决定。

  “我一直觉得去美国上市这个经历是很奇特的。去美国上市、到华尔街敲钟是我们那一代企业家的梦想,但对于我来讲,这个梦想就更加不真实,因为纽约除了华尔街,还有好莱坞,除了是世界金融中心,纽约也是世界电影中心,于是这个梦幻之旅就又多了一层光环。但梦想照进现实的时候是很残酷的,真正梦想照进现实的时候,你会发现美国的资本市场很难认可我们这样一家来自社会主义国家的电影公司,享誉全球的美国电影公司米高美都倒闭了,你们能行吗?他们会质疑你拍电影的能力,于是市值也长期处于低迷状态。”

  而另一方面,2015年上半年,中国A股迎来了“疯牛”行情,影视作为热门行业普遍估值水涨创高,几家龙头企业股价更是狂飙突进。鼎盛之时,华谊兄弟市值为博纳的13倍,光线则是博纳的11倍。

  “从主投主控、知识产权、发行营销、衍生品到出口发行市场的发行权益,我们一直都是行业之首。博纳影业的整体市场占有率长期稳定在10%左右,最低的一年没有跌破8%。但是两地股市的巨大差异下,博纳估值就是长期被低估这,而且短期内难以逆转。”于冬对这一点深感无奈,“而除了估值,我也越来越深刻地感受到,我们拍中国电影、讲中国故事,我们的作品家喻户晓,企业的自身品牌却没人知道,这对企业而言也并不公平。市场在这里、观众在这里,我们迟早要回来。”

  但回归不是想回就能回。2015年,博纳恰逢其时地赶上了中概股回归的大潮。

  “私有化得有回购股权的资金,之前想回来,没有资本助力,觉得你回来之后不一定上得了A股。而中概股回归大潮下,有资本愿意帮助你回归,博纳就迅速启动了私有化的这个历程。但回来之后就遇到了这个股灾,对我们来讲,这可能是又一重磨练。但我们相信,只要保持行业领先保持自身的强劲增长,一定会得到A股市场的认可。至少从现在A轮融资的情况来看,国内资本还是很看好我们的。”于冬表示。

  当然,如果用“起个大早,赶个晚集”形容博纳或许也失之公允。博纳之所以在走向国际的道路上较之同行更先人一步,很大程度上也与其较早开启资本国际化的道路有关。6年的美股上市生涯使其更具超前意识地与更多国际资源相对接,也让博纳在内控、审计以及信披层面都先人一步。

  世上没有白走的路,每一步都算数。

  用“中国资本”讲好“中国故事”

  作为一个传统电影人,于冬对这个纷扰江湖依然会有一些纯粹的理想。他认为,一切最终都会回归电影本身,无论是IP的狂热还是资本的炒作终究会趋于冷静,任何一家影视企业,最终胜出一定要靠“好的内容”。而在他看来,这种“好内容”的实现路径就是“用‘中国资本’讲好‘中国故事’”。

  2016年底,博纳影业25亿人民币融资落定。原有股东阿里影业、腾讯、中信证券金石基金、赛富资本、红杉资本、复星集团,新一轮领投机构阿里影业、腾讯,其他参投方中信证券金石基金、普罗资本、中植企业集团、招银国际金融有限公司、工商银行新华联集团、力合股份等,这些都是于冬所言的“中国资本”。除此以外,早在2013年,因为相同的红杉背景,博纳就开始尝试与诺亚牵手合作募集专项影视基金,迄今为止已先后募集27亿人民币;2016年博纳牵手华融共同成立50亿规模用以收购境外优质IP资源的文化产业基金,以及博纳与国内一些其他资本设立的影院并购投资基金,这些也都属于“中国资本”。

  而“中国故事”的定义则复杂很多。

  去年下半年,在连续9个月持续低迷的票房市场中,最终以11.8亿票房收官的年度黑马《湄公河行动》向市场成功证明了主旋律电影不但可以很精彩,而且可以很商业。博纳影业董事长于冬表示,之所以选取这样的主旋律题材进行商业化改造,是因为博纳在嫁接全球资源的过程中发现,这些有真实故事样本的、有一定受众基础并带有浓重中国烙印的题材是不容错失的“中国故事”。

  而事实上,早在此前,博纳影业就做出过类似的尝试,翻拍了50年前的经典主旋律IP《智取威虎山》。“我记得当时我带马云去看,马云说这电影拍得好,电影就该这么拍。我们统计了一下观影人群,并不是只有年纪大的人,许多年轻人也来看,而且给予了不错的评价。”

  “改革开放已经快要40年,中国人的触角已经延展到世界各个角落,中国情感跟国外故事已经具备了叙述的基础。像《长城》这样由中国导演去拍一个好莱坞审美的魔幻故事当然是一种值得鼓励的尝试方式,但不是所有人都拍得起这么贵的电影。”于冬表示,“现阶段还不太能够产生两地市场兼容的作品。所谓的兼顾,要么在我们作为内容主导和对方一起拍英语的中国故事,要么是我们投资好莱坞制作团队主导的美国故事,通过资本和发行的捆绑,分享到全球收益。”

  2016年博纳投资了6部好莱坞的期片电影:《X战警:天启》、《火星救援》、《猩球崛起:终极之战》、《佩小姐的奇幻城堡》和《独立日2》,2017年还有《异形》和《金刚狼3:殊死一战》两部即将上映,这些影片的全球分账也成为博纳的一笔可观收益。

  “但本质而言,电影产业就应该是真正的电影人创作的空间,而不是一个仅仅靠资本杠杆撬动的金融家的游乐场。”于冬告诉经济观察报,电影人的出身可能给予了他一种把电影视作信仰的力量,“至少从博纳而言,拍电影就是拍电影,我们从来没有尝试过甚至没有想过要尝试涉足别的领域。即使是采用资本的手段,也是朝着产业链上下游去延伸布局,017年会博纳将公布收购一批优质的内容生产公司,数量在10家上下,包括一些导演工作室以及好莱坞独立制片公司。“资本的力量对我们而言最大的意义就在于能够帮我们加速完成产业梦想,而不是在更短的时间内赚更多的钱。”

  人生不成一事太长,欲成一事则太短。

  2016年电影票房增速的紧急刹车导致行业拐点说甚嚣尘上。然而于冬却依旧对行业信心依旧满满,认为这是行业空中加油之前展开的一轮调整。“2016年增长放缓是事实,但我觉得中国电影市场确实需要一个调整期,尤其是2015年将近50%的增长之后,冲高回落非常正常。行业过热之后需要冷静,这不但有利于泡沫的挤出,也有利于创作的回归。”于冬告诉经济观察报,“中国电影的人口红利依然在释放,尤其是观影人次的增长潜力巨大,美国现在是110亿美元的票房,相对于它的人口,观影人次在5.8次,而中国现在则仅仅只有1次,增长潜力巨大。全中国一共五千八百个县城,现在还有两千八百个县城没有电影院,当我们的数字化放映进一步下沉的时候,中国电影的增长还能再上层楼。马云说这个体量能到3000亿,我保守一点,先破1500亿。”

  在其看来,中国电影经历百年跌宕,终于在资本的强大助力下迎来了贴地起飞的十年,然而这一切才刚刚起步。前途似海,来日方长。

责任编辑:周宇航

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