本刊记者|杨蕾 采访整理 摄影|王樊
李丰 峰瑞资本创始合伙人
今年行业里最大的挑战是，资本市场出现的变化，让很多人对短期、中期的预期出现了很大的变化或者波动，从年初的非常热和看好，到第三季度比较悲观和谨慎。现在第四季度比第三季度稍微好一点，但还处在偏谨慎的态度。
从这一年来看，资本市场情绪上经历了很热和较冷的阶段。从投资、创业融资面临的事情来讲，还是年初很热到第三季度的很冷。
从热到冷是由一些突发性因素决定的，比如中国二级市场的变动和9月份国际二级市场的波动。但是从整个发展维度来看，核心问题是，过去的一段时间内，私募市场过热，造成过度竞争和较多的投资泡沫。所以需要有价值回归的过程，来把这些消耗社会资源的过度竞争和泡沫稍微挤一挤。但是这个时间应该比较短，从中国的经济形势来看，需要一个健康、活跃的资本市场，不然就无法用新经济来逐渐升级传统经济了。
发生这些变化时，我们更看好人民币资本市场。但是人民币基金更难融一些，这个市场中LP的网络和意识没有美元基金那么完整和成熟。所以就算你知道这个市场的方向和进程是怎样的，但往这个方向发展的时候，要比市场表现得靠前，就要花更多的精力来想办法，因为市场还没有准备好，要找更多的机会来适应这个阶段的竞争。
我今年得到的最佳建议，是从两三个不同的角度看待中国现在的经济转型。对于经济转型，大家的观点有非常大的差异。有人看到较大的危机，有人看到较长期的挑战，有人看到较多的机会，有人看到较大的资本市场的转移或者变化。你在一个很动荡的阶段，这个阶段里大家观点不一致，市场有很大的跌宕起伏。这些事情最大的作用，是让你在最容易看不清事情的时候，能够去确定并且不动摇的相信你对将来的判断，这对现在的道路或选择是很重要的。
中国经济从大的方向看有两个问题：第一个问题是生产制造行业的转型；第二个问题是面向消费的问题。消化生产制造行业的过剩产能和升级传统消费领域，要通过技术附加值高的企业来消化技术附加值低的、品牌附加值高的企业来消化品牌附加值低的。中国经济要完成经济转型和模式升级，第二产业消化过剩的产能和较落后的产能的转型，以及消费领域商业模式和企业的崛起，这两件事情必须完成。
2015年的经济表现中，实体经济面临的挑战从始至终都存在，中间穿插了一次资本市场的巨大变化。从这两件事得到一个推论，实体经济需要提高效率和转型，这件事情的压力比一年或者一年半前大了很多。
