大盘成交量至冰点 A股真没钱

　　原标题：成交至冰点A股真没钱

　　徐伟平

　　10月沪综指开启年内第三轮反弹，多城市房地产限购引发大类资金腾挪预期打响A股反弹“第一枪”，股指一路上行，站上3100点；随后，险资大规模举牌打响反弹“第二枪”，沪综指一路上行，最高探至3300点。不过，12月市场遭遇过山车，股指一路下行，本周盘中一度跌破3100点大关，四季度A股先升后降，回到原点。

　　大盘点位回归的同时，交投也日渐清淡。12月20日，A股成交额已连续5日萎缩，降至3840.46亿元，恰好刷新9月30日以来新低，而10月正是本轮反弹起点。

　　量能降至“冰点”意味着交投极度不活跃，“钱紧”再度成为制约行情的主要因素。进入12月，股市与债市双双表现萎靡，股指下行、债券收益率纷纷上行，国债期货持续下跌。究其原因，主要与滞涨预期升温、流动性偏紧、市场对货币政策转向的担忧，以及12月至年底风险事件较多有关。

　　从目前来看，临近年末，资金面较为紧张，银行间质押回购利率从10月底以来明显高于上半年水平，而资金面的紧张引发部分投资者对于货币政策收紧预期。此外，美联储加息和再通胀预期推升国债收益率，引发债券市场大跌，叠加前期债券市场的下跌引发货币基金巨额赎回、债券违约等传闻，以及流动性紧张因素，恐慌性情绪在市场蔓延。

　　由于机构年底结账、还旧等新，公募、私募基金排名基本已成定局，年底前“刀枪入库”，每年这个时候A股资金面均以收紧为主。而且年底前的最后两周，解禁股数量较大，大股东“清仓式”减持也给市场带来负面影响。而新股规模不断扩大，市场又遭遇到资金分流，不得不说，现在A股“真没钱”。虽然目前股指已经向下调整了200点，但压制风险偏好的因素难有改善，市场赚钱效应很难积聚，对于场外资金的吸引力有所下降，这使得A股的资金面更加捉襟见肘。预计股指短线将维持弱势震荡格局，待年后流动性改善，股指有望走出震荡整理平台。