作者 苏培科 (对外经贸大学公共政策研究所首席研究员、中新经纬特约专家)
近日，海天精工(601882)这只新股的表现再次让人们瞠目结舌，算上首日该股已经连续创造了30个涨停板。
自从暴风集团(300431)以45.79倍的涨幅创造新股神话以后，打新股就成为股票市场备受瞩目的焦点。每次新股上市后，市场动辄就有数十个涨停板，这让少数侥幸中签者暗暗自喜，也让没中签者垂涎欲滴、跃跃欲试。
新股爆炒让IPO成为A股市场的“唐僧肉”。尤其自上次新股申购办法改革后，新股申购就成了市值配售下的免费摸彩票，可以“中奖”后再支付新股申购款，这在利益机制上似乎让各方都很满意。对新股爆炒，很多人都讳莫如深，都在申购拼手气，而不顾其后果和隐患，但新股不败、新股爆炒的现象是不正常的。
从目前新股在二级市场的表现来看，显然定价机制和新股发行制度还有待完善。目前的上涨方式与此前首日不限涨跌幅的新股炒作并无二致，只是将首日的涨幅延后用连续涨停的方式来拆解表演，一级市场与二级市场的利益链条并未有效衔接。这些情况还需要决策部门和监管部门加以重视。
基于此，新股发行最好进行市场化改革，让供给与需求及发行价格与价值适当平衡。股票市场如果没有波动就没有了活力，涨涨跌跌都是正常的，只要不大起大落都应该允许市场行为的存在，用行政之手熨平市场波动其实不利于市场健康发展。
但从目前来看，对发行制度存在的问题还只是停留在进行修修补补。前段时间，中国证监会对《发行监管问答——关于首次公开发行股票中止审查的情形》和《发行监管问答——在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理》进行了修订，从以往的“连坐”一刀切进行了分类处理，让问题保荐机构与好公司的发行申请分开。此举对新股发行制度整体而言仍属于修修补补，并未触及发行制度的根本矛盾。
从目前的新股整体涨幅与此前新股的首日不限涨幅比较来看，目前新股的连续涨幅并不比以前涨的少，对市场的负面影响和新股发行制度的根本矛盾也并未加以解决。而炒高新股导致其价值提前被攫取，A股市场从源头就被输入了高估值的股票，二级市场的乱象和操纵股价的现象自然此起彼伏。
目前新股爆炒和壳资源爆炒有个共同的原因，那就是新股发行采取饥饿式营销。饥饿营销让新股成了稀缺资源，如果A股的新股发行像新三板市场那样，就谁也不敢乱炒新股和壳资源了。如果有很多选择性，相信A股市场的估值也会走向合理，二级市场的并购重组和借壳行为也会减少。如若不然，这些市场乱象很难改变。
新股发行如果继续采取饥饿式营销，新股爆炒和炒作壳资源就不会停下来，这样的现象如果不被重视，A股市场的估值矛盾和估值虚高的现象就很难化解。因此，笔者以为，需要尽快启动市场化的发行制度，让新股定价尽快市场化。
当务之急，应尽快改革新股发行的权力发审模式，主承销商自主配售和自主定价的权力要与责任挂钩，一旦发现徇私则要严惩，并尽快剔除“直投+保荐”模式。否则，主承销商做高发行价和抬高上市价的冲动永远存在，新股“三高”仍难以从根上消除。(中新经纬APP)
【专家简介】苏培科，对外经贸大学公共政策研究所首席研究员，境内外多家主流财经媒体的专栏作者。
(欢迎转载，注明来源“中新经纬”，即视为已获转载授权。本文不代表中新经纬观点。)
【编辑：裴清波 】
进入【新浪财经股吧】讨论
