欣泰电气“一退到底”无力回天
黑天鹅事件不断
上市公司年度盘点（之一）
记者 孙宁
2016年资本市场收官在即，回顾上市公司这一年，黑天鹅事件无时不在。如A股欺诈发行退市第一股欣泰电气（300372），被曝资金链紧张的乐视网（300104），以及收购新能源车资产遭否的格力电器（000651），无一不扰动市场神经。
欺诈发行退市第一股 欣泰电气年内跌幅最大
欣泰电气作为A股欺诈发行退市第一股，毫无悬念的成为今年两市跌幅最大的个股。今年以来股价累计跌幅达到84.77%。今年7月份该个股复牌后曾连续11个交易日跌停。目前，该个股还处于暂停上市的状态。
今年7月8日证监会对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序，且退市后将不得重新上市。欣泰电气成为创业板第一家终止上市的公司，同时也成为我国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。欣泰电气的强制退市成了试金石，回购承诺、先行赔付、复牌交易期在实施时均存在问题，强制退市并没有完全保护投资者的利益。凭着“没有能力进行股份回购”，欣泰电气发行上市时作出的股份回购承诺成为“一纸空文”。
而就在欣泰电气复牌交易30个交易日的最后一天，欣泰电气以3.03元封死涨停，全天成交量高达5721万元，使得欣泰电气复牌后的累计跌幅由前一个交易日的81.1%收窄到79.2%。
对此，一位券商人士表示，“在监管部门不断提示风险、甚至需要强行签订风险协议的情况下，欣泰电气每天仍然有大量换手率出现，有人不惧怕监管和利空风险大量买入，已经不仅仅是博傻，而是在博政策。”
而根据此前证监会在新闻发布会上的公开表示，创业板不接受股票重新上市的申请，欣泰电气将在退市后进入股转系统挂牌转让。
乐视网：资金链事件持续发酵 “生态化反”有无实质支撑？
“一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。一边是冰冷的海水，一边是升腾的火焰。”乐视控股CEO贾跃亭11月6日在一封长达5000字的全员信中反思道。
11月初，乐视手机、乐视汽车相继爆出资金链紧张、拖欠供应商货款等问题。在这场危机中，有人选择了支持乐视，认为其“平台+内容+硬件+软件+应用”的生态体系已经搭建，形成了完整的商业闭环，在为用户创造极致体验的同时，企业价值将水到渠成地实现。也有人选择了贬低乐视，认为其扩张速度太快，盲目进入汽车等技术密集和资金密集型行业，资金链迟早会出问题，更有人使用了“庞氏骗局”“大崩盘”等字眼。
乐视一直缺钱，这在业内是公开的秘密。这是因为乐视在用户连接上拉的战线太长，而且多数连接都是支出性连接，靠补贴来快速获取用户，铺得越广损耗越多。贾跃亭坦承，几乎每个子生态都面临着缺钱且扩张过快的问题。这其中尤以乐视手机和乐视汽车最为突出。
其中，在手机业务方面，乐视手机推出仅仅1年多时间，累计销量突破1700万台，跻身国内智能手机市场销量前十。快速增长的背后，是前端发力狂奔，后台却无法提供充分支撑，近几个月以来供应链压力骤增。在资金筹措方面，海澜集团、恒兴集团、宜华集团、敏华控股、鱼跃集团、绿叶集团等十几家国内著名企业与乐视控股签署了6亿美元的投资协议，投资分为两期，第一期3亿美元将在近期到账。贾跃亭前段时间还去香港为乐视资金纾困，据称取得重大进展。此外，按照乐视手机过去的数据测算，未来3个月还有至少40亿元销售额进账。乐视手机供应链欠款问题的解决，是大概率事件。
收购新能源资产告吹 格力拉拢王健林再造车
11月16日晚间，格力电器正式对外宣布收购珠海银隆的重组方案告吹，格力电器的造车梦也暂时停止。不过，虽然格力电器前脚刚放弃珠海银隆，但一向“说到做到”的董明珠却再一次展现了她的“执拗”。
近日，在北京举行的2016中国企业领袖年会上，董明珠明确表态一定要做新能源(汽车)。12月15日下午，董明珠和万达集团董事长王健林一同出席了在北京举行的“新能源、新动能、新价值——中国制造高峰论坛”，一同出席该论坛的还包括中集集团。同时，中集集团宣布， 其下属企业和万达集团等公司及董明珠个人对珠海银隆增资30亿元。
家电分析师刘步尘表示，无论股东或者公众对格力电器收购珠海银隆怎么反对，董明珠对珠海银隆的评价都非常高。
实际上，自从格力电器公布收购标的为珠海银隆以来，这家专注钛酸锂电池的新能源企业就一直备受外界争议，这些争议包括珠海银隆的业绩承诺是否能完成以及珠海银隆到底值不值130亿元。
收购告吹一个月后，珠海银隆的估值再增4亿元。“董小姐看好珠海银隆，中集和万达看好董小姐。”真锂研究首席分析师墨柯在接受记者采访时表示，134亿元的估值有点偏高，银隆确实是钛酸锂电池的全球代表性企业，但这类电池能量密度不高，只适合少数特定市场，这是它的局限性。当然，如果银隆能在这少数市场占据绝对优势的市场份额，也能活得很好。
《投资快报》发自广州
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责任编辑：陈永乐
