人民币贬值 贬到哪里是一站？

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　　人民币贬值 贬到哪里是一站？

　　水皮

　　水皮杂谈， 一家之言，兼听则明，偏听则暗。

　　黄金周开启的是”多事之秋”，这个秋不光是自然界的秋，而且还是汇率市场的秋。

　　十一以来 人民币“跌跌不休”

　　我们知道汇率在黄金周期间跌破了6.7，之后每天几乎都在往下探出新低来。截止到10月25号，中国外汇交易中心公布的银行间外汇人民币汇率中间价，1美元对人民币是6.7744，这个数字并不太吉利，从谐音上来讲，就是还要跌的意思了，它已经刷新了上一天的6.7690的低点纪录。当然“纪录就是用来被打破的”这句话用在人民币身上，一点都没有错，但是速度之快也是令市场始料未及的。

　　从时间上来讲，自从这个2015年8月11号央行启动人民币汇率改革机制以来，人民币经过了三轮大幅的贬值，贬值的幅度已经超过了10%，接过就是十一以后，加入SDR进程完成之后，人民币开始了现在“跌跌不休”的过程。

　　对美元贬值 对一篮子货币升值

　　美联储12月加息预期在不断的升温，加息已经成为一个比较大的概率，美联储逐步收紧货币政策，肯定对美元指数是利好的，所以10月以来美元指数累计上涨了3.1%，这个涨幅是不小的。受此影响全球主要发达国家和新兴市场的货币普遍下跌，100多种货币对美元都有不同程度的贬值，其中欧元、英镑、日元对美元汇率分别贬了3.1%、5.9%和2.5%，但是同时，人民币对一篮子多边货币稳中有升，10月以来，CFETS、BIS和SDR三个篮子的人民币有效汇率累计分别上涨了0.2% 0.2%和0.8%。

　　所以我们看到这一轮人民币的贬值只是对美元在贬值，与人民币自身基本面关系应该讲不是特别大，目前央行也并没有采取引导中间价的方式去防守汇率，基本上是顺势而为。国外也有一些分析师认为，人民币10月1号成为IMF的储备货币之后，央行降低了对于人民币的干预力度，人民币汇率形成机制早已放弃了盯住美元，目前更多的是针对一篮子汇率的稳定。

　　那么从国内的反应来看，经历了去年底跟今年初的两次大幅度贬值之后，国内企业的恐慌情绪已经不在那么隆浓重了，现在进入了汇率市场化定价的阶段，定价机制也趋于透明，大家也逐步接受了汇率的波动。

　　那能贬到哪呢？可以判断的是，可能贬值的下一个目标6.8元左右。

　　人民币贬值与股市的关系

　　人民币贬值到底是利空还是利好？这得看针对谁来讲，正所谓“几家欢乐几家愁”。

　　人民币的贬值一定程度上可能会助推中国的出口型企业，但是目前来讲，出口市场需求并不旺，所以对于这些企业的刺激作用还是有限的；另外一方面，人民币贬值对航空、境外游、房地产、大型的设备租赁和奢侈品的电商来讲，就是一个利空了。

　　不过话讲回来，人民币贬值至少目前对于股市的影响还是有限的。十一以后，股市并没有受到人民币持续贬值的影响，而且还走出了一波欣欣向荣的这个波段性行情，特别是“煤飞色舞”包括这些蓝筹权重股在内的中字头在内的股票持续的强势，把指数打到了3100点之上，所以并不是线性的关系，今后如果真的形成一个趋势的话，那我想股市早晚也会做出反应的。

　　央行这个时候也出来给大家吃了一个定心丸。10月25号，央行副行长易纲在《人民日报》上发表了一篇文章，他说“中国经济增速保持在6.5%-7%左右，中国经济增长在世界上依然属于最强劲的，因此人民币汇率将在合理均衡的水平上保持基本的稳定，不存在持续贬值的基础”。

　　易纲的话虽然这么讲，但是在加息预期之下，四季度美元恐怕不会听他的话，还会继续上涨，所以人民币贬值的压力并不会立刻消除，当然相比其他非美货币，人民币的表现也是不错的，还算坚挺，随着人民币汇率更加市场化，人民币的贬值幅度应该是双向波动，而且波动相对有限，所以大家没有必要过于担心。