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黄金避险功能或重启 人民币持续贬值 美国大选临近
■本报记者 叶青 北京报道
国际黄金价格在经历10月初大幅回调之后，近段时间一直在1250美元/盎司之上的位置震荡上行。对此，华尔街顶级投行高盛认为，人民币进一步贬值以及投资者对房地场市场前景的忧虑，可能刺激中国这个亚洲最大黄金消费国的需求升温。
“十一”黄金周过后，人民币对美元汇率再次明显贬值，国内大宗商品期货价格普涨。截至10月25日，人民币兑美元中间价报6.7744，连续第三天刷新六年新低，隔夜离岸人民币兑美元一度刷新纪录低点至6.7886元。大宗商品投资者“买买买”情绪被点燃，10月25日，文华商品指数突破140点大关。盘中一度达到141.23点，较2015年11月24日的近10年低点106.06点上涨33.16%。
此前，高盛分析师Jeffrey Currie和Max Layton在报告中写道，中国实物黄金购买增加的潜在推动因素包括：把购买黄金视作在资本管制下对冲潜在人民币贬值的一个途径，此外购买黄金也是资金从房地产市场分流的一种方式。事实上，中国实物黄金ETF持仓已进一步上涨，且似乎与近期人民币贬值有关联。
人民币贬值
“上海金”国际地位提高
进入10月以来，国际金价的下跌已经引发许多投资者从黄金市场撤离，但在一些市场人士眼中，金价的下跌只是暂时的，或为很好的抄底机会。10月4日国际金价出现断崖式下跌，随后一路震荡向下，最终创出1243美元/盎司的近期新低，经过6个交易日的震荡整固，终于扭转局势。
自10月18日起，纽约12月黄金期价开始反弹，截至10月27日，报收于1270美元/盎司，全周涨幅为1.09%，这是近4周以来出现的首个单周上涨。然而，美元走强以及市场对于美国加息的预期依旧是笼罩着金市的阴霾，国际黄金的价格仍然处于小幅反弹之中。
“黄金价格在经历了国庆假期大暴跌之后开始逐步回升，有止跌上涨迹象。主要是美联储一直停留在口头加息，只打雷不下雨，使得市场对美联储加息预期产生了一定的免疫力。此外，近期黄金价格上涨尤其是国内黄金价格上涨主要是与人民币大幅贬值有一定的关系。”网易贵金属资深分析师周玉鹏在接受《华夏时报》记者采访时表示。
周玉鹏表示，随着我国整体经济实力不断上升，以人民币计价的上海金在国际上的话语权越来越重，上海金价格对国际金价的影响也日益增强，国际金价与人民币形成了一定的反向联动，人民币日渐有变成“小美元”的趋势。近日人民币贬值至六年新低，推动了上海金价格上涨，从而间接支撑了国际金价回升。
然而，就与人民币相对应的美元来说，在美联储的“鹰派”鼓吹下，近段时间美元指数一路高涨冲向100大关之际，市场上的大量资本正流向美元，这使得包括人民币在内的非美元货币面临进一步的贬值压力。从保值角度来讲，一般情况下在货币出现贬值或者贬值预期的时候，人们会买入黄金当做保值资产。
“从目前的形势来看，全世界的美元正在源源不断地回流美国，美元指数已回到99的年初高点，破百只是时间问题。预计联邦利率在2017年至2018年会到达2.5至3.5的水平来抑制通胀，也就是说明后年各加息两次的概率很大。数据方面2015年10月至2016年10月就业率保持在4.9-5已属于充分就业。”中喆投资管理（杭州）有限公司基金经理胡彦翔在接受《华夏时报》记者采访时表示。
胡彦翔指出，由于非农就业人数降至一年来的新低，而非农用工成本已升至年内最高110。小时时薪及工业小时时薪已升至10年新高至21.7及20.59，核心通胀率2.2将近回到2008年金融危机以前的高度，加上其他的数据，完全符合加息条件。如果联储再不加息，明后年一旦通胀继续扩大很可能长远损害美国经济复苏，到那时加息的效果就会大打折扣。
美大选临近
黄金有望重启避险功能
对于资本市场来讲，11月份又是大事集中的一个月，这包括非农数据、美联储议息会议及美国总统大选等很多大事件都集中在11月份出炉，预计黄金价格将会产生大幅波动。
“从避险属性来看，当发生或将要发生重大风险事件的时候，黄金的避险属性就会凸显出来，金价就会出现大涨。目前离美国大选、美联储议息会议、意大利公投和英国退欧谈判等众多大事件越来越近，甚至在未来还可能出现苏格兰第二次独立公投、其他欧盟国家退欧等可预见的风险事件。”周玉鹏分析说。
周玉鹏表示，届时黄金的避险属性将被激发，黄金价格的未来仍然看好。从保值抗通胀属性来看，货币总体上是贬值趋势，黄金的保值属性将会越来越凸显，而且黄金的存量是有限的，货币发行量却越来越多，将造成长期货币贬值黄金升值的必然结果。
众所周知，美国大选结果将会在11月8日一见分晓。考虑到美国在国际市场的地位，这一结果无论是对国际政治形势还是经济金融形势都有较大的影响。而对于这些较为敏感的黄金价格自然而然会出现较大的波动，并且这些波动很有可能是无序的。
“从目前各方面的情况来看，金价仍然处于反弹的过程当中。因此，在美国大选结果出现之前都还会持续这种反弹走势。然而，越临近美国大选投票日，金价的波动也会不断的增加。此后，金价走势则更多受到大选结果和对于美联储加息预期变化的影响。”明富金融研究所研究员卢燊在接受记者采访时表示。
卢燊认为，从之前三次电视辩论赛后的市场表现来看，若特朗普当选，国际金价将会受避险情绪影响持续走高。而根据目前美国主流媒体的民调结果来看，希拉里仍然占据着选举优势。换句话说，国际金价很有可能在大选结果出现之前仍然保持宽幅震荡走势，而在希拉里当选后出现震荡走低情况。
然而，任何一个国家或地区的政治与经济都是相辅相成的，充斥着作用力与反作用力，美国大选与美联储决策也是有着千丝万缕的联系的。我们知道当一个国家面临重大事件的时候，政府最希望的是包括各行各业在内的稳定，当然也希望金融系统的稳定。
目前美国总统奥巴马属于民主党，奥巴马卸任之前希望美国稳定，从而给民众留下一个治国有方的印象，提高民众对民主党的支持率。美联储历史上第一位女性掌门人、现任美联储主席耶伦，是二十世纪八十年代以来保罗·沃尔克之后的首位民主党背景的美联储主席。
共和党认为耶伦的政策偏向民主党，共和党认为应该在奥巴马任期到期之前加息，而耶伦却一直推迟加息，共和党候选人特朗普甚至曾经扬言，一旦自己上台将撤换耶伦。我们不论耶伦的缓慢加息的政策是何原因，但是从结果来看确实比较有利民主党，推迟加息能够防止造成金融系统的震荡，利于维护民主党总统奥巴马的执政形象。
周玉鹏认为，美国总统大选本身就是一个重大的政治事件，这时美联储选择暂缓加息也是相对稳妥的策略，防止总统大选和美联储加息两大事件撞车造成美国社会不稳定。众所周知，美元和黄金多数时候是具有反向关联的，美联储在11月份的议息会议上加息的概率很小，利空美元，黄金价格受到支撑，有上行动力。
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责任编辑：陈永乐
