美联储在等待“猎物” 中国不能是下一个泰国

　　美联储在等待“猎物” 中国不能是下一个泰国

　　文章导读： 在亚洲金融危机时，站在经济链顶端、支配着全球金融资本流向的美联储也是在等待那个最佳的攻击时机：美联储加息，全球金融流出亚洲，刺破了泰国等东南亚国家的资产泡沫。

　　钮文新

　　（本文刊发于《中国经济周刊》2016年第39期）

　　动物世界里我们会经常看到这样的场景：一只食物链顶端的食肉类动物，如老虎、狮子、猎豹等，它们发现猎物不是立即攻击，而是耐心等待，等待一个最佳攻击距离、最佳攻击角度，或者等待猎物在不经意之间出现错误……然后才会猛扑上去，一口咬住，并置之于死地。

　　类似的场景在经济领域也曾出现。在亚洲金融危机时，站在经济链顶端、支配着全球金融资本流向的美联储也是在等待那个最佳的攻击时机：美联储加息，全球金融流出亚洲，刺破了泰国等东南亚国家的资产泡沫。

　　而如今美国盯住的“猎物”无疑是中国，它们正在看着或帮着中国出错。但是，要吃掉中国没那么容易。第一，中国经济体量巨大，这就像狮子要吃掉体型硕大的水牛或大象也没那么容易一样，搞不好会被猎物所伤，变成其他食肉类动物的美食；第二，中国特殊的政治制度有着强大的资源组织能力，这也是美国无法轻易击垮中国的重要原因，这就像动物身上有一层坚硬的刺或保护壳。

　　因此，它们能做的就是耐心等待猎物出错，错误越大越好，最好是受伤、受重伤。中国经济确实存在巨大的问题，比如，中国经济下行压力巨大，股权融资不畅，而每一次政府托住经济都将扩大中国的杠杆率；再比如，中国房地产去库存的过程中，一些利益所有者无视房地产泡沫，以大幅推高房价的方式转移杠杆，并造成中国房地产泡沫更加严重。

　　重要的问题还是在宏观层面。一方面，经济下行压力迫使政府投资不断扩大，财政负担日益加重；另一方面，频频出现的人民币贬值攻击，迫使中央银行不能以适度宽松的货币政策配合财政政策，甚至抑制财政政策的效果。这不是一个死结吗？如果一方面大量消耗中国财政能力，一方面大量消耗中国外汇储备，那结果会是什么？这当然是个大麻烦，搞不好会使我们早晚有一天变成“病猫”而受到强烈的金融攻击。

　　比这些更重要的问题是：我们是否意识到中国经济中存在的这个死结，之后才是有没有方法处理这个死结。中国的宏观经济管理和政策在某些方面是割裂的，尤其是财政政策与货币政策的配合度过低，甚至远不及10年之前，而货币政策似乎更愿意“独立”。这样割裂的结果，会不会导致财政能力和货币能力被各个击破？这并非不可能，甚至很有可能。

　　国际乱象丛生的过程中，中国能够保持冷静的手段一定是先要做好自我保护伞。就像当年面对日寇强敌，我们主张“要想更多地消灭敌人，必须要先保护好自己”一样。我们现在正在面对“强敌”攻击，如果中国经济出现大问题，比如发生系统性风险，那美联储一定会不断大幅加息，这时再看中国的资产，估计将不再属于国人。而注水的美元也将通过大量收购中国资产，占领中国市场而变得非常强势。看透吧，万万不能发生这样的情况，中国不能是下一个泰国。

　　（作者系CCTV证券资讯频道总编辑）