⊙金百临咨询 秦洪
步入9月以来，A股卖压沉重、买力渐趋枯竭，上证指数的重心从3100点一路滑落至3000点，上周更是在日K线图上留下一个近40点的向下跳空缺口。在此背景下，本周A股走势谨慎的观点渐居上风。
9月以来走势疲弱，业内人士认为主要因为当前A股市场环境出现了微妙变化。步入9月以来，大小非减持力度增强，使得本已捉襟见肘的存量资金面面临极大压力。此外，美联储加息预期渐趋强烈，使得全球流动性收缩的预期增强，甚至出现了全球流动性拐点已出现的观点，这不利于全球资产价格估值坐标的稳定。
同时，市场相关各方对贫困地区开启IPO绿色通道的讨论，引起了市场参与者的进一步担忧。在此背景下，A股在中秋节前最后一个交易日出现了一定的恐慌性走势，部分个股尾盘出现跳水。
因此，短线A股市场调整压力的确在加大，不排除周一A股继续疲软的可能。但是，就后续走势来说，对A股仍不宜过度悲观。
一方面，我国整个经济环境有了一定程度改善。从8月份经济数据来看，我国经济已经初步回暖，第三产业回升势头更是乐观，说明我国经济发展的强大韧性。因此，A股短线可以悲观一些，但中长线走势不宜过度悲观，正在转好的经济基本面将构筑起A股多头的强大防线。
另一方面，A股市场本身也在不时释放出积极信号，只是市场参与者过于担忧利淡消息而忽略这些积极因素。在大小非减持的大背景下，产业资本的增持行为也在持续。比如节前最后一个交易日的三峡资本举牌三峡水利等。值得指出的是，目前社会流动性巨大，意味着支撑A股整体估值的浮力仍然存在。8月份的M1与M2增速差仍处在历史高位，整个社会的流动性仍然充沛，这将支撑起A股的目前估值坐标。
与此同时，一些有着积极变化预期的行业正在陆续出现资金净流入态势，PPP领域的相关品种已成为A股多头大本营，以蒙草生态等为代表的环保工程板块就是如此。节前最后一个交易周，地方独立电网板块也风生水起，比如上周一大盘跳空下行，但文山电力、通宝能源逆势上涨；上周二指数有所企稳，文山电力继续发力，而广安爱众涨停，乐山电力等个股紧随其后；上周三，即节后最后一个交易日，则是三峡水利涨停，广安爱众、郴电国际等个股紧随其后。该板块如此强劲的表现，说明有实力资金正在加大建仓力度，三峡资本举牌三峡水利则是一个最好的例证，显示不仅产业资本开始加仓，二级市场热钱也开始加仓。之所以如此，盖因配电业务改革持续深入，拥有配电优势的地方电网概念股将充分受益。
综上所述，短线A股市场固然有短线压力，但不宜夸大，投资者要高度重视市场的积极因素，毕竟A股市场还有证金、汇金等引导力量的存在。所以，我们认为，目前的市场调整并不是新一轮中长线跌势的起点，很可能是为四季度强势行情跌出空间。因此，在操作中，建议投资者利用当前的调整行情，积极调整仓位，积极跟踪那些正处在产业变革中的地方电网概念股、PPP概念股等品种。
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