自贸区概念“献地图” 资金意兴阑珊

　　□本报记者 王朱莹

　　“回想2013年自贸区炒地图行情，周三公布7个自贸试验区设立的消息后，我满以为资金会旧调重弹，再来一轮热炒，没想到这次市场一点反应也没有。”个人股票投资者小陈感到奇怪。

　　据相关人士在周三透露，管理层决定在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自贸试验区。回想2013年，由上海自贸区概念板块领衔，带动天津、深圳前海、福建海西等自贸区概念股发力，“炒地图”行情由点到面铺开，近40只股票集体涨停的火热场面。此次一举新增7个自贸区，资金却懒于炒作。

　　一样的地图 不一样的待遇

　　“事实上，市场是给予了这一信息反馈的，9月1日的市场行情中港口水运板块表现是最好的。但和上海自由贸易区设立时的一触即发行情相比，市场对该题材的热情度的确难以同日而语。”联海资产股票投研总监杨炎临表示，本次七大自贸区的设立是总结了第一批自贸区的运转经验，具有很鲜明的地区定位特色，大多数是符合当地经济发展趋势的。市场已从其他的信息渠道获知了这些地区的定位和发展方向，地图已经炒作过不少次了。

　　回顾2013年7月3日，《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》的落地打响了自贸区概念“炒地图”行情的发令枪。A股中上海物贸、浦东金桥、外高桥等上海概念股风头正盛，龙头上海物贸8月份涨幅近200%。同时，操作资金跟进下一个有可能批复的自贸区，炒地图行情愈演愈烈，重庆、天津、厦门等热门区域股票一飞冲天。

　　业内人士表示，游资历来有根据政策炒地图的习惯，如温州金改、海南旅游岛等政策落地都曾掀起一波炒作潮。但事不过三，目前已是第三批自贸区获批，边际效应递减。如今的第三批自贸区对市场而言，早已不是新鲜事，是预料之中的事情，自然不会引发市场的躁动。

　　新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，七个自贸区对一地经济是中长期利好消息，但对相关上市公司当前的业绩改善不会立竿见影，对市场而言仍然纯属概念性的题材，这与当前监管层倡导的价值投资不相符。此外，目前的市场正处在弱市调整之中，市场观望气氛浓厚，存量资金有限，成交量低迷，对这类宏观性、远景性的消息，市场只会理性的观望。

　　一样的拐点 不一样的心态

　　除了边际效应递减的因素之外，市场环境也是重要影响因素。2013年A股处于震荡寻底阶段，新低复新低。6月下旬，沪综指最低下探至1849.65点，成为阶段低点。整个市场处于否极泰来的拐点。

　　而当前市场环境股灾之后的信心修复期，熊市思维占据主导，风险偏好较低，也似乎面临一个阶段拐点，只不过可能是阶段见顶的拐点。

　　“目前市场持续低位震荡，估值并没有低到历史极值位置。国内宏观经济环境L型预期下，业内对在当前时点开启新一轮牛市的信心普遍不足。资金方面，信贷资金上半年大量涌入地产，股市的流入资金并未出现明显上升，后市仍然维持存量资金博弈逻辑。”京东金融财富管理部智投业务部经理刘鹏表示。

　　但经济层面已经显露积极信号，8月份官方制造业PMI为50.4%，较上个月回升0.5个百分点，创2014年10月以来的新高。

　　“进入8月之后，从政策的执行力度和发布频度，再加上数据验证，可明显感觉到经济在缓慢地转向。核心逻辑是‘供给侧改革+适度扩大总需求’，通过淘汰产能减少产量，使得原材料行业的回暖，提振基础工业的信心；同时提高基础社会服务的质量，改善和满足人民日益高涨的生活需求，也就是加大了基础设施建设力度。”杨炎临指出，市场走势短期内看相关重要会议是否有超预期的内容生成，中期看供给侧改革的成效。

　　刘光桓表示，市场有“9月转势预言”的历史规律，9月的第一个交易日，大盘尾市的跳水着实给市场多头泼了一盆凉水。乐观地看，市场目前的调整似乎是为了9月转势做准备，9月上中旬寻底企稳，9月中下旬再重回反弹途中，以迎接一个“金九银十”的反弹行情。谨慎地看，毕竟9月、10月历来也是国内外金融市场的“多事之秋”，一些不确定的因素时有发生，如9月下旬的美联储议息会议，“鹰派之声”又会扰动全球市场的神经，历史上大动荡多发生在9、10月份，因此对后市大盘也不得不小心谨慎。