三大因素致黄金涨势持续 黄金挂钩资产仍有配置价值

　　■本报记者 刘 琪

　　“黄金本轮上涨将会是长期过程，因此视风险承受能力的不同，配置5%—20%黄金挂钩资产，将是未来一段时间投资组合管理中的重要策略。”挖财研究院近日发布的发布的《挖财资产配置策略月报（2016.7）》中指出。

　　“判断金价趋势，首先要判断当前影响其走势的主要因素。我们认为当前第一影响因素是供需关系，其次是美元走势，排第三的则是风险水平。”挖财投资副总监李佳在接受《证券日报》记者采访时对这三大因素进行了一一分析。

　　首先，从供需关系来看，世界黄金协会发布报告显示，2016年第一季度全球黄金需求量达1290公吨，同比上涨21%，成为有史以来需求量第二高的季度。相应的，一季度的供应量为1135公吨，供需缺口为155公吨，该数字为2008年第三季度以来新高。第一季度大宗商品普涨点燃了黄金市场，季度环比数据显示，黄金的投资需求从上一季度的205公吨调升至617公吨，约占总体需求的50%，这为黄金的反弹提供了基础。由于黄金的供应弹性不大，若需求在未来能够持续，缺口并不会在短时间内被填补。再加上投资者往往买涨不买跌，价格上升会带来更多的买盘。

　　其次，从美元走势看，美联储升息忧虑是此前压制金价的重要因素之一。因为国际黄金以美元计价，美元过度走强对黄金是个伤害。事实如此，过去一段时间美元和金价在美联储飘忽不定的表态下走势比较犹豫，但随着英国退欧、美国5月份极差的非农就业报告，美联储年内加息的概率已从八成有余掉至不足三成，这为黄金的价格续涨减轻压力。

　　第三，自从次贷危机以来，风险事件就没有远离过，但并没有像今年这样集中爆发。恐怖袭击、英国退欧、百年最强厄尔尼诺现象等等，这些都可能成为压垮金融市场的“稻草”，而黄金天然的避险属性此时便凸显出来。

　　“黄金此轮的上涨将会是长期过程。其实过去几年黄金一度被人们忽视，主要是因为投机现象盛行——其他资产有更大的短期上涨概率。在轮番爆炒之后，遍地是泡沫，而此时人们发现还是原始的‘金光闪闪’最可靠。”因此，挖财研究院建议，在未来的一段时间内，投资者可视风险承受能力的不同，配置5%-20%黄金挂钩资产。

　　不过，挖财研究院相关负责人也提醒投资者，在进行资产配置时切忌跟风，它是一项长期工程，投资者须对自己的资产和消费状况有清晰地掌握，并经过专业的风险评估后，方可得出一套合适的资产配置策略。