罗辑
长江证券（000783． SZ）空缺半年的董事长人选最终花落湖北省交通运输厅原厅长尤习贵。从履历看，尤习贵相对缺乏金融背景，市场再度对长江证券这一“空降”传统提出质疑。同时，董事长人选的敲定也推翻了新理益集团有限公司董事长刘益谦入主长江证券董事会的传言。
2015年4月底，刘益谦与海尔投资签订股权转让协议已时隔一年余，但交接工作仍未完成。大股东仍未确定。至此，这家长期股权分散的券商，其高层人事和股东结构的变化究竟会为公司带来何种影响，两重变数相互交织下，市场疑问加深。
对此，长江证券方面对《中国经营报》记者表示，尤习贵在被推举为公司董事长之前已担任党委书记一职五个月，在其任职期间取得了不错成绩。同时，“上述股权交接已进入相关审批阶段。对于市场担忧的人事、股东结构变化，长江证券认为更多的是正面影响。”
董事长缺位金融
距离崔少华临时出任董事长一职半年，7月1日，长江证券公告了正式的董事长人选。
履历显示，尤习贵早期在湖北省委组织部任职，后任湖北省长江产业投资有限公司董事长、党委书记，湖北省交通运输厅厅长等职务。直至今年3月，据湖北任免一批干部的公告显示，尤习贵因工作变动才被免去上述职位。今年2月，尤习贵即开始以长江证券股份有限公司党委书记身份出现，5个月后尤习贵被推举为长江证券董事长。
“对于长江证券而言，这样的任命并不陌生。”在今年4月关注到长江证券党委书记变更的市场人士此前告诉记者，该书记人选或就为新任董事长人选，“此前的董事长人选也是如此。先进入长江证券党委，任党委书记，再进入董事会任董事长职位。”
除“流程”相似以外，记者梳理发现，尤习贵与长江证券前两任董事长也有共同经历，并与胡运钊的路径颇有相似之处。2003年，尤习贵任湖北省黄石市委副书记，胡运钊前期也在黄石市有多年的副市长任职经历。2006年尤习贵调任湖北省委、省政府台办主任，这与杨泽柱2004年到2006年的任职岗位相同。此后，尤习贵任湖北省政府副秘书长一职。如果长期关注长江证券可知，胡运钊进入长江证券前正是从该职位上调离。
上述人士分析认为，如今尤习贵再受调任进入长江证券，或与此前其数次稳妥“接棒”有关。不过市场并未因此打消顾虑，由于尤习贵缺乏金融履历，其继任后，能否带领长江证券继续转型还待检验。
不过，长江证券相关人士告诉记者，这样的顾虑并没必要。
其透露，早在今年2月4日，湖北省委组织部已任命尤习贵为公司党委书记，并在这近5个月时间里，“充分运用其统领全局的领导能力和丰富的管理经验，全力支持公司董事会、监事会、经营班子工作，推动公司市场化改革；坚持以公司利益为重，频繁带领公司管理干部、业务骨干奔赴各地市州政府、各大企业洽谈业务合作事宜，促成了百亿规模的河南交投公司债等大型项目，为公司业务开展带来实质性贡献。”
在长江证券内部人士看来，正是上述工作能力和工作精神使其获得董事会一致认可，从而被主要股东推荐、董事会选举为董事长。
记者发现，今年以来长江证券业务协作路径确有不同以往之处，尤其是书记带队与各市州对接的情况多有发生，仅在3~5月，类似对接的报道多达数篇。同时这类对接确实达到较快成效。7月11日，荆州市与长江证券、平安银行签订合作协议，开展产业基金合作。而回溯这一合作，今年5月末荆州市委副书记、市长曾会见尤习贵一行，探讨当地多层资本市场建设。
这一频率颇高的“书记带队洽谈”模式在市场化运作的券商中并不常见，上述市场人士认为，这有利于激发长江证券的自身特色及地域优势。山西证券分析师刘丽也提及，作为注册地在湖北的全国性券商，“深耕湖北”是长江证券的重要战略之一。
尤习贵履新董事长后，或也会延续上述“执政思路”。
股东结构不确定
公司管理层人事变更加上股东结构的不确定，令长江证券的发展更添一份变数。
在尤习贵出任董事长一职之前，市场曾猜想，接盘海尔所持股权及大股东地位的刘益谦或能填补董事长空缺。目前，这一猜想不攻自破。而相比刘益谦错失董事长一职的是，新理益集团与海尔签订协议已时隔一年余，但交接仍未完成。
根据今年一季报数据披露，目前海尔投资持有公司14.72%股权，仍未变动，在股东表上仍为单一第一大股东。对此，长江证券方面提及，“目前，新理益集团有限公司作为长江证券持股5%以上股东的资格仍在证监会审批过程中。”何时能够通过审批，暂不可知。根据《证券法》第129条，证券公司变更持有百分之五以上股权的股东必须经国务院证券监督管理机构批准。
相比而言，通过二级市场买入长江证券6.95%股权的三峡资本已经在今年年初获得了其股东资格的批复。
目前三峡集团通过去年与长江证券第二大股东湖北能源的重组，间接持有长江证券10.69%的股份。如加上三峡资本的持股，其达到17.64%。而刘益谦旗下的国华人寿、女儿刘雯超相继从二级市场购入长江证券股权，已达到5%的举牌红线，加上上述海尔投资股权合计达到19.72%。
这样的持股量对于长期股权分散的长江证券而言，犹如两相对峙之势。而由于上述审批未落地、同时公司定向增发计划正在筹备期，其股东结构未来将如何变化暂不可知。
对此，长江证券上述人士更多地表露出乐观态度。“目前，公司股东背景既有实力雄厚的央企，又有民营企业翘楚，股权结构得到了持续优化。未来，两者携手，公司既能引入民营活力、市场拼搏能力和企业家精神，又能背靠央企的资金、市场、品牌等优势，为公司发展带来新机会。”
据安信证券发布的研究报告显示，因上述股东结构的变化长江证券已经得到了“实际好处”，“公司相继参与了天茂集团的定增项目、国华人寿补充资本债项目和三峡集团债券发行项目等，股东的资源和协同优势正逐步显现。”
在此背景下，上述人士将这一充满变数和未知的时期称作“变革期”，其告诉记者，目前长江证券不仅是在变革期，也是在“二次创业期”，正是因为有着上述变化，主动出击或能迎来不一样的前景。
2016年以来，长江证券多次因机制改革、架构调整引起业内关注。其中，人才聘用上推行了全员竞聘等机制，出现了80后副总裁。同时架构上构建总部对接分公司、分公司对接营业部的组织体系，将分公司打造成为能开展各项业务的独立经营实体。此外，上述人士补充，公司业务上也有所调整，公司今年以来致力“改善业务结构，支持非通道类业务发展，降低业绩周期波动，加强业务条线的内部合作机制等”。
一直以来券商“看天吃饭”，推动经纪业务由通道型服务向财富管理服务转型、“去通道化”是大势所趋。而在这条大家都走的路上，长江证券成立了经纪业务委员会，以该机构为运作核心，全面整合经纪业务，加强业务联动和协同，以期推动多元化财富管理转型。同时，公司也在大力布局“互联网+金融”。其做法与其他证券公司有所不同，其选择了与奇虎360合作，而这一合作范围和广度在业内看来，“超过以往的合作案例”，财富证券分析师龙靓提及，公司除传统的引流模式外，拟以提升互联网用户投资能力等方式提升客户黏性，展开互联网工具投资业务等，其中“特别值得关注的是产业以及股权投资。奇虎360拥有互联网基因，同时已经在美国纽交所上市，拥有一定的海外资源，未来相关领域的合作值得期待”。
在券商行业“转型”的背景下，长江证券在变革期的二次创业是机会还是阻碍，现在言之过早。根据公司日前发布的上半年业绩快报，公司业绩面临较大的下滑压力——上半年公司实现营业收入25.76亿元，较上年同期减少46.98%；归属于上市公司股东的净利润11.14亿元， 较上年同期减少54.52%。公司称，上述指标的下降主要是由于二级市场交易量较上年同期大幅下滑，导致公司经纪、证券投资业务收入同比减少所致。
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