“寄生”中石油 新油股份大客户依赖待解

　　王金龙

　　近期，克拉玛依新科澳石油天然气技术股份有限公司（以下简称：“新油股份”）披露的招股说明书显示，公司拟公开发行不超过3000万股，募资用于油气田技术综合服务能力提升及油气田技术研发中心建设项目。

　　对此，有外界质疑，新油股份90%左右的业务来源于中石油，存在大客户依赖风险，同时其大部分高管来自于中石油系统，而且公司销售模式奇特，无专职销售人员，销售费用中也不含人工成本。

　　除此之外，新油股份招股书显示，新股股份是一家高新技术研发型企业，但其报告期内，研发费用比重却不到3%，这与高新技术企业营收超过2亿元，研发费用不低于营收3%的规定不符。

　　对于上述质疑，《中国经营报》记者于2016年7月13日致电致函新油股份，但截至发稿未获回复。

　　业务单一遭诟病

　　公开数据显示，新油股份在近三年内对中石油的营收依赖度分别高达89.65%、90.19%和87.93%，其中，对中石油新疆油田公司的依赖度较高。然而，在经济增速放缓的当下，油田技术服务需求正在随着国际油价下行而减少，这对于依附于石油企业的新油股份来说显然是个“难关”。

　　事实上，对于大客户的依赖问题，新油股份也并没有回避。其在风险提示中就明确表示，油田技术服务需求受到油气勘探开发支出影响，因油价大幅度下跌且持续低位运行，2015年以来油田公司压缩了勘探开发支出，对于公司造成较大不利影响。

　　“新油股份主要业务在中石油新疆油田分公司所辖油区。”中石油系统一位不愿具名的人士向记者表示，从2015年开始中石油降低资本性支出规模，降低高成本的稠油开采量、减少了部分油田技术服务作业频率。推迟部分油田技术服务作业，加强控制经营性成本支出。

　　其实，新油股份已经受到中石油业务收缩的影响。2015年，其主营业务同比下降了15.53%，加之油田助剂产品价格竞争激烈，新油股份2015年净利润同比下滑50.07%。

　　如果没有办法解决大客户依赖，新油股份始终要受制于人。上述中石油人士表示，若新疆北部地区油田技术服务需求持续减少，或者大幅度压缩勘探开发投资，如果新油股份未能开拓新的区域与客户，那么未来盈利以及经营或将出现问题。

　　上市之路难测

　　在低油价背景之下，油服企业经营亦随着油气行业的不景气而受到不利影响。记者梳理多个油服企业发现均出现亏损或业绩下滑。其中，石化油服2016年一季度亏损16.85亿元，二季度公司经营亏损进一步扩大，预计2016年上半年亏损45亿元左右。

　　新油股份除了油服企业依赖大客户的诟病以外，还有多项问题备受质疑。例如，新油股份大部分高管都是来源于中石油系统，而且其销售模式奇特，不仅没有专职的销售人员，就连销售成本中也不包含人工成本。

　　对此，新油股份一位不愿具名的人士向记者坦陈，的确有部分高管是来自于中石油系统，并且与客户保持良好关系。

　　至于销售模式奇特，销售成本中不含人工成本，该人士没有予以解释。随后本报记者就上述问题致函新油股份，但是截至发稿没有收到回复。

　　另外，在新油股份的招股书中表明其是一家高新技术研发型企业，并且有多项专利。但是在其2013年、2014年以及2015年，研发费用却仅占营收比重的2.81%、2.79%和2.86%，这显然与高新技术研发型企业营收超过2亿元，其研发费用不得低于3%的规定不符。

　　与此同时，新油股份的高负债也引起市场人士的关注。其招股书显示，2013~2015年，公司应收账款期末净额较大，分别为 14042.85 万元、13083.39万元、15160.23 万元，占同期收入的比重分别为 37.99%、33.13%和44.87%。上述递增数据表明新油股份的负债正在扩大，未来是否会因为高负债给其经营造成影响？

　　对于上述问题，截至发稿，新油股份始终没有做出解释。

　　“其实这并不是新油股份第一次冲刺资本市场。”一位证券分析师向记者表示，在2014年6月份，证监会公布的新股预披露名单中，新油股份就在列。公司主营板块与本次差异并不大，包括油气田动态监测、油田增产增效技术服务、油田助剂产品生产和销售、采油工程管理四大板块。

　　当时外界除了质疑大客户依赖诟病之外，对于实际控股人大量老股转让套现也存在争议。上述证券分析师亦称，新油股份实际控制人为黄健峰，其持有新油股份21.284%股权，并通过北京科奥鑫投资有限公司间接持有新油股份60.7382%的股份，为新油股份第一大股东。

　　在2014年的招股书中记者发现，新油股份当时公开发行股票包括新股发行及老股转让，且新股发行及老股转让之和不低于发行后公司总股本的25%。公司公开发行新股数量为3000万股，老股转让数量的上限为1513.3905万股，老股转让占发行新股比例高达50.43%。

　　其中，实际控制人黄建锋就符合老股转让的条件，其直接以及间接转让老股可达1333万股。对于上述情况，2014年，外界质疑如果新油股份上市，将会出现大股东套现获利，届时对公司将产生影响。

　　时隔两年之后，新油股份再次启动上市计划。目前看来，新油股份业务单一问题仍然待解，而且负债逐年增加，加之中石油全面缩减油服业务，这使得新油股份正在遭遇前所未有的压力。