中航证券：上半年经济数据符合预期 A股期待深化改革主题

　　证券时报网（www.stcn.com）07月15日讯

　　中航证券首席经济学家许维鸿认为，上半年经济数据符合预期，A股市场期待深化改革主题 。

　　中国二季度GDP增速依然保持在6.7%水平，进而成功应对经济下行压力，体现了过去一年经济政策“稳增长”取得成效，也为下半年进一步“调结构”打下了基础。在我看来，上半年最大得亮点是中国经济结构已经开始不断优化，并且名义消费增速依然保持在10%增长得水平，这对于全球经济疲软大背景下，无疑是国家间竞争的最大优势。当然，民间投资增速下滑得问题也值得格外重视，这是经济短期稳增长成效得副作用。

　　经济结构性问题的解决之道，无外乎是继续深化改革，也就是持续推进以PPP模式为代表得地方政府投融资模式改革，推进国有企业“以管资本替代管资产”监管模式得混合所有制改革，吸引民间投资回到实体经济。

　　顶层设计广义上对民间投资的鼓励，对于急需投资主题的A股市场无疑是难能可贵的。我们年初推荐的大消费和大中药“类现金”蓝筹股在上半年表现抢眼，下半年建议适当调整至改革题材：在保持对军民融合、一带一路题材的跟踪下，继续挖掘水务、环保等PPP领域行业龙头，跟踪国企改革题材，特别是央企“强体瘦身”的资产重组题材。

　　值得关注的还有农业领域——中国农业已经进入“资本密集型”升级阶段，如中央能有效推进各级农业补贴效率的提升，也是PPP模式在供给侧深化改革领域值得期待的市场惊喜。在这个意义上，展望下半年宏观经济和预期数据，股票牛市更期待一个“基本平稳、略微下行”的宏观经济总体表现，但是继续保持强劲的居民收入和消费增速，总出口和民间投资数据的触底反弹应为大概率事件。（证券时报记者 李利辉）